Powell versus mercados: O que esperar do discurso de Jerome enquanto a reunião de política monetária do Fed de dois dias termina hoje

A expectativa geral é de que o Federal Reserve mantenha as taxas de juros inalteradas após a conclusão de sua reunião de política monetária de dois dias, em 29 de janeiro. Os investidores estão praticamente unânimes em prever que o Fed manterá as taxas na faixa atual de 4,25% a 4,5%, de acordo com dados de preços de mercado. 

Conforme noticiado pelo Wall Street Journal, hoje marca o fim da primeira reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) de 2025, com o Fed programado para se reunir mais sete vezes em 2025. O presidente Jerome Powell deverá se dirigir ao público após as negociações, em uma coletiva de imprensa agendada para as 19h GMT.

A reunião do FOMC ocorre em um momento em que as taxas de inflação permanecem persistentes, embora as condições do mercado de trabalho estejam estáveis, de acordo com analistas do WSJ.

É provável que o Fed mantenha as taxas de juros durante o primeiro e o segundo trimestres de 2025

Segundo uma pesquisa de opinião da empresa de pesquisa de dados financeiros FactSet, uma esmagadora maioria de 9 em cada 10 economistas prevê que o banco central se absterá de cortar as taxas de juros hoje. Os analistas do mercado financeiro também esperam que, em sua próxima reunião, em 19 de março, o Federal Reserve adie a possibilidade de uma redução da taxa de juros para 7 de maio. 

Na última reunião do FOMC de 2024, o presidente do Fed, Jerome Powell, afirmou que a política de taxas de juros havia entrado em uma “nova fase” e que quaisquer cortes futuros seriam abordados com cautela. Powell pareceu ecoar o sentimento geral entre os formuladores de políticas, que acreditam que os EUA conseguirão conter as pressões inflacionárias persistentes e quaisquer riscos iminentes de recessão nos próximos meses.

Desde o primeiro corte na taxa de juros em setembro de 2024, as taxas de inflação têm caído em direção à meta de 2% do Fed, embora não seguindo um padrão de queda defi. A oscilação das taxas no final de 2024 tornou o processo de tomada de decisão do banco central americano um verdadeiro desafio.

A ex-dent do Banco da Reserva de Cleveland, Loretta Mester, que se aposentou do cargo em junho de 2024, afirmou que o banco central não tem "nenhum motivo convincente" para cortar as taxas de juros esta semana. 

“Eu gostaria de ver evidências convincentes de que a inflação voltou a cair e, neste momento, não acho que tenhamos isso”,Mester disse ao New York Times.

Segundo informações do WSJ, as expectativas dos investidores em relação à inflação nos próximos um a dois anos aumentaram ligeiramente nos últimos meses, embora as previsões de longo prazo permaneçam relativamente dentro dos níveis de 2,0% a 2,5%, mas mesmo isso depende de o Fed aplicar ou não uma taxa de inflação implícita de dois anos.

Pressões políticas impulsionam cortes nas taxas de juros

Embora os mercados estejam inclinados a esperar a manutenção da taxa de juros, os investidores estão atentos às declarações de Powell após a reunião, em busca de quaisquer sinais sobre a futura direção da política monetária do banco central. Esta será a primeira decisão sobre a taxa de juros sob a administração do recém-empossadodent Donald Trump. 

Wall Street também estará de olho nos resultados corporativos das principais empresas de tecnologia, incluindo Meta Platforms, Microsoft e Tesla, à medida que as tensões aumentam após o susto que fez com que as ações do S&P 500 despencassem, impulsionadas pelo inesperado alto interesse dos mercados americanos pela IA DeepSeek da China.

Os formuladores de políticas também estarão atentos a quanto tempo o Fed pretende manter sua postura atual antes de considerar novos cortes. Para odent Trump, que frequentemente critica o presidente Powell e a política monetária do Fed, qualquer atraso nas reduções de juros coloca o banco em conflito com a Casa Branca.

Em 24 de janeiro, durante o Fórum Econômico Mundial em Davos, Trump afirmou que suas políticas econômicas estavam derrubando os preços do petróleo e que ele "exigiria que as taxas de juros caíssem imediatamente"

Ainda assim, as tensões permanecem tão altas quanto no ano passado, já que a decisão de cortar as taxas de juros em dezembro não foi unânime. Um membro do Fed votou contra a medida, e a ata da reunião, divulgada no início de janeiro, revelou debates internos sobre se a inflação estava "caindo rápido o suficiente" para justificar novos cortes. 

As tarifas de Trump assustam os membros do Fed e os impedem de reduzir as taxas de juros

Em seu último discurso público em 2024, Powell relacionou a hesitação do Fed em relação aos cortes de juros à incerteza em torno das políticas comerciais do novo governo.

Autoridades e economistas reconhecem que as políticas econômicas propostas por Trump podem alterar significativamente as perspectivas de inflação. Embora as tarifas não estivessem presentes na primeira rodada de decretos executivos de Trump, relatos recentes indicam que ele insinuou a possibilidade de elas entrarem em vigor já em 1º de fevereiro. 

Caso implementada, a medida poderá gerar pressões inflacionárias adicionais no Federal Reserve, tornando-o relutante em reduzir as taxas de juros, uma decisão que o governo atual não receberá bem.

“Se as tarifas forem elevadas e as deportações tiverem um impacto maior do que o esperado, podemos muito bem imaginar a inflação subindo novamente, o que poderia paralisar as atividades do Fed durante todo o ano”, comentou Joseph Gagnon, ex-chefe de gabinete do banco central americano.