Экономисты предупреждают, что глобальная торговая война угрожает экономическому росту еврозоны

Еврозона готовится к непростому 2025 году, поскольку экономисты указывают на растущие риски, связанные с потенциальной глобальной торговой войной и региональной политической нестабильностью. Опрос Financial Times, проведенный среди 72 экономистов,dentэти факторы как наиболее значительные угрозы для экономического здоровья региона, при этом консенсус-прогнозы предсказывают рост всего на 1,1% в этом году.

Обещание избранногоdentСША Дональда Трампа ввести пошлины в размере до 20% на импорт из США, с потенциальным повышением до 60% на китайские товары, вызвало опасения по поводу усиления протекционизма. В случае принятия эти меры станут самым значительным повышением американских пошлин со времен Великой депрессии, что, вероятно, спровоцирует ответные действия со стороны затронутых стран.

Еврозона, имеющая значительный торговый профицит с США, столкнется с повышенным риском введения этих пошлин. Экономисты также предупреждают о потенциальных сбоях со стороны Китая, который может наводнить мировые рынки дешевыми товарами в ответ на политику Трампа.

Торговые войны неизбежны: стоит ли еврозоне готовиться к их последствиям?

Почти 69% опроса FT респондентовdentторгового конфликта между США и ЕС, а 81% считают, что возвращение Трампа окажет существенное негативное влияние на рост экономики еврозоны. «Второе президентство Трампа сейчас представляет собой самый большой политический и экономический риск», — заявил Муджтаба Рахман, управляющий директор Eurasia Group в Европе. 

Экономисты ожидают, что экономический рост в еврозоне в 2025 году составит всего 0,9%, что станет третьим годом подряд роста ниже среднего уровня. Этот прогноз совпадает с результатами недавнего опросаdent экономистов, проведенного Европейским центральным банком (ЕЦБ), который выявил ряд рисков снижения темпов роста. 

Одно лишь ожидание введения пошлин, вероятно, заставит предприятия отложить инвестиции, поскольку страх перед «неизвестностью» проникает в различные секторы бизнеса.

Джон Ллевеллин, бывший старший экономист ОЭСР, предсказал еще более мрачный сценарий, предположив, что экономика еврозоны может сократиться на 1% в течение года. «Экономическая стабильность гораздо более хрупка, чем это осознает современное поколение», — предупредил он.

Политический «паралич» может создать внутренние проблемы

По всей Европе аналитики прогнозируют политическую фрагментацию, которая может еще больше осложнить экономическую ситуацию. Большинство из них считают, что Германия вряд ли сможет сформировать стабильное правительство до досрочных выборов в феврале, в то время как Франция останется в состоянии политической стагнации до окончания срокаdent президента Эммануэля Макрона в 2027 году. 

Экономист Ульрих Катер из немецкого банка Deka Bank сравнил проблемы Европы с проблемами «поздней империи Габсбургов», указав на бюрократическую неэффективность и отсутствие технологических инноваций. «Европа погрязла в меланхоличных воспоминаниях о своем былом величии», — добавил он.

ЕВРОЗОНЕ НАХОДИТСЯ В УНИЗИТЕЛЬНОМ СОСТОЯНИИ⚠️

Производственная активность в еврозоне находится в критическом состоянииKIN29 месяцев подряд.

Это самая длительная серия с момента европейского долгового кризиса 2011-2012 годов.

Сфера услуг также сократиласьtracв ноябре.👇 https://t.co/OlSrKmUzsH

— Global Markets Investor (@GlobalMktObserv) 27 декабря 2024 г

Европейские акции показали худшие результаты по сравнению с американскими, при этом индекс Euro Stoxx 600 торгуется с рекордным 40-процентным дисконтом по отношению к S&P 500, исходя из прогнозируемой прибыли на следующий год. Несмотря на почти рекордные максимумы на европейских фондовых рынках, согласно опросу Bank of America, глобальные управляющие фондами по-прежнему недооценивают европейские акции.

Хотя некоторые аналитики сохраняют надежду на восстановление немецкого экономического роста после февральских выборов, другие не уверены в этом. Марсель Фратцшер,dent DIW, предостерег от ожидания, что новое правительство Германии значительно повысит уровень доверия.

Торговые переговоры возродят оптимизм

Большинство экономистов, опрошенных Financial Times (61%), поддерживают призыв президента ЕЦБdent Лагард к европейским политикам начать торговые переговоры с Трампом , чтобы предотвратить полномасштабную торговую войну. Однако мнения относительно наилучшего подхода разделились.

«[ЕС] может захотеть использовать угрозу ответных мер в рамках переговоров. Но в конечном итоге, тарифы — это вред, причиненный самим ЕС, и ЕС было бы лучше их не использовать», — сказала Изабель Матеос и Лаго, главный экономист BNP Paribas.

Другие менее оптимистично настроены в отношении примирительного подхода. «У Трампа менталитет детского хулигана», — заметил Камиль Ковар, старший экономист Moody's, предупреждая, что уступки могут подтолкнуть США к более агрессивной политике.

Некоторые экономисты видят основания для оптимизма, подкрепляя свои оптимистичные прогнозы снижением процентных ставок и потенциальным ростом потребительского спроса, которые могут оказать умеренное облегчение. Кроме того, реформы, связанные с выборами в Германии, могут ослабить бюджетные ограничения, потенциально сняв конституционный долговой барьер страны и стимулируя инвестиции.

«Психологическую депрессию в Германии можно будет преодолеть, если новая коалиция представит последовательную программу реформ», — заявил Мориц Крамер из LBBW.

Тем не менее, сохраняются значительные проблемы, и экономисты призывают к скоординированным усилиям для решения как внешних, так и внутренних рисков для «хрупкого» восстановления экономики еврозоны.