La croissance de la zone euro menacée par une guerre commerciale mondiale, mettent en garde les économistes
- La zone euro fait face à des risques économiques en 2025, les menaces tarifaires de Trump et l'instabilité politique entraînant des projections de croissance de seulement 0,9 % à 1,1 %.
- L'incertitude politique en Allemagne et la stagnation en Europe pèsent sur les marchés, les actions européennes sous-performant par rapport aux actions américaines.
- Les économistes appellent à des négociations commerciales avec Trump pour éviter une guerre commerciale, mais les avis divergent quant à la stratégie à adopter.
La zone euro se prépare à une année 2025 difficile alors que les économistes soulignent les risques croissants d'une guerre commerciale mondiale potentielle et de l'instabilité politique régionale. Un sondage du Financial Times auprès de 72 économistes identifie ces facteurs comme les menaces les plus importantes pour la santé économique de la région, les prévisions consensuelles projetant une croissance modeste de 1,1 % pour l'année.
La promesse du président américain élu Donald Trump d'imposer des tarifs douaniers allant jusqu'à 20 % sur les importations américaines, avec une escalade potentielle à 60 % sur les biens chinois, a suscité des craintes d'une protectionnisme accru. Si ces mesures sont mises en œuvre, elles représenteraient la plus importante augmentation des tarifs douaniers américains depuis la Grande Dépression, déclenchant probablement des mesures de représailles de la part des pays concernés.
La zone euro, qui maintient un excédent commercial significatif avec les États-Unis, est exposée de manière accrue à ces tarifs. Les économistes mettent également en garde contre des perturbations potentielles de la Chine, qui pourrait inonder les marchés mondiaux de biens bon marché en réponse aux politiques de Trump.
Les guerres commerciales planent : la zone euro devrait-elle se préparer à l'impact ?
Près de 69 % des répondants au sondage FT anticipent un conflit commercial entre les États-Unis et l'UE, tandis que 81 % s'attendent à ce que le retour de Trump pèse lourdement sur la croissance de la zone euro. « Le deuxième mandat de Trump est désormais le plus grand risque politique et économique unique », a déclaré Mujtaba Rahman, directeur général pour l'Europe chez Eurasia Group.
Les économistes s'attendent à ce que la zone euro ne croisse que de 0,9 % en 2025, marquant une troisième année consécutive de croissance inférieure à la moyenne. Cette perspective s'aligne avec une récente enquête de la Banque centrale européenne (BCE) auprès d'économistes indépendants, qui a mis en évidence plusieurs risques à la baisse.
La simple anticipation de tarifs douaniers incitera probablement les entreprises à reporter leurs investissements alors que la peur de l'« inconnu » s'infiltre dans les secteurs d'activité.
John Llewellyn, ancien économiste senior à l'OCDE, a prédit un scénario encore plus sombre, suggérant que l'économie de la zone euro pourrait se contracter de 1 % sur l'année. « La stabilité économique est beaucoup plus fragile que ne le reconnaît la génération moderne », a-t-il mis en garde.
La « paralysie » politique pourrait créer des défis internes
À travers l'Europe, les analystes prévoient une fragmentation politique qui pourrait compliquer davantage le paysage économique. La plupart d'entre eux estiment que l'Allemagne est peu susceptible d'atteindre un gouvernement stable avant les élections anticipées de février, tandis que la France reste politiquement stagnante jusqu'à la fin du mandat du président Emmanuel Macron en 2027.
L'économiste Ulrich Kater de la banque allemande Deka a comparé les luttes de l'Europe à celles du « dernier empire des Habsbourg », citant des inefficacités bureaucratiques et un manque d'innovation technologique. « L'Europe est alourdie par un souvenir mélancolique de sa grandeur passée », a-t-il ajouté.
⚠️L'INDUSTRIE DE LA ZONE EURO EST DANS UN ÉTAT DÉPLORABLE⚠️
— Global Markets Investor (@GlobalMktObserv) Décembre 27, 2024
L'activité manufacturière dans la zone euro est en contraction depuis 29 mois consécutifs.
Il s'agit de la plus longue série depuis la crise de la dette européenne de 2011-2012.
Les services sont également tombés en contraction en novembre..👇https://t.co/OlSrKmUzsH
Les actions européennes ont sous-performé par rapport à leurs homologues américaines, l'indice Euro Stoxx 600 étant négocié avec une décote record de 40 % par rapport au S&P 500 sur la base des bénéfices prévus pour l'année prochaine. Malgré des sommets quasi records sur les marchés boursiers européens, les gestionnaires de fonds mondiaux restent sous-pondérés sur les actions européennes, selon un sondage de Bank of America.
Alors que certains analystes espèrent un rebond allemand après les élections de février, d'autres ne sont pas convaincus qu'il y ait de l'espoir. Marcel Fratzscher, président du DIW, a mis en garde contre l'attente d'un nouveau gouvernement allemand pour fournir une impulsion significative à la confiance.
Les négociations commerciales pour raviver l'optimisme
La majorité des économistes du sondage du FT, soit 61 %, soutiennent l'appel de la présidente de la BCE, Christine Lagarde, à ce que les décideurs politiques de l'UE s'engagent dans des négociations commerciales avec Trump pour éviter une guerre commerciale totale. Cependant, les opinions sont divisées sur la meilleure approche.
« [L'UE] pourrait vouloir utiliser la menace de représailles dans le cadre des négociations. Mais en fin de compte, les tarifs douaniers sont un mal auto-infligé, et l'Europe ferait mieux de ne pas les utiliser », a déclaré Isabelle Mateos y Lago, économiste en chef chez BNP Paribas.
D'autres sont moins optimistes quant à une approche conciliante. « Trump a la mentalité d'un voyou de cour de récréation », a remarqué Kamil Kovar, économiste senior chez Moody's, avertissant que les concessions pourraient encourager des politiques plus agressives de la part des États-Unis.
Certains économistes voient des raisons d'espérer, s'appuyant sur leurs vues optimistes avec la baisse des taux d'intérêt et une augmentation potentielle de la demande des consommateurs qui pourraient offrir un soulagement modeste. De plus, les réformes découlant des élections allemandes pourraient assouplir les contraintes budgétaires, potentiellement lever la règle d'or constitutionnelle allemande et stimuler l'investissement.
« La dépression psychologique en Allemagne pourrait être inversée si une nouvelle coalition présente un programme de réformes cohérent », a déclaré Moritz Kraemer de LBBW.
Néanmoins, des défis importants subsistent, les économistes appelant à des efforts coordonnés pour faire face aux risques externes et internes de la reprise « fragile » de la zone euro.
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Florence Muchai
Florence couvre depuis 6 ans l'actualité crypto, du jeu vidéo, de la technologie et de l'IA. Ses études en informatique à l'Université de sciences et technologies de Meru et sa formation en gestion des catastrophes et en diplomatie internationale à l'MMUST lui ont amplement permis de développer des compétences linguistiques, d'observation et techniques. Florence a travaillé au sein du groupe VAP et en tant qu'éditrice pour plusieurs médias spécialisés dans la crypto.
