La croissance de la zone euro menacée par la guerre commerciale mondiale, avertissent les économistes

La zone euro se prépare à une année 2025 difficile, les économistes soulignant les risques croissants liés à une potentielle guerre commerciale mondiale et à l'instabilité politique régionale. Un sondage du Financial Times auprès de 72 économistesdentces facteurs comme les menaces les plus importantes pour la santé économique de la région, les prévisions consensuelles tablant sur une croissance de seulement 1,1 % pour l'année.

La promesse dudentélu américain Donald Trump d'imposer des droits de douane allant jusqu'à 20 % sur les importations américaines, avec une possible augmentation à 60 % pour les produits chinois, a ravivé les craintes d'une montée du protectionnisme. Si elles étaient mises en œuvre, ces mesures représenteraient la plus forte hausse des droits de douane américains depuis la Grande Dépression, et entraîneraient probablement des représailles de la part des pays concernés.

La zone euro, qui affiche un excédent commercial important avec les États-Unis, est particulièrement vulnérable à ces droits de douane. Les économistes mettent également en garde contre les perturbations potentielles liées à la Chine, qui pourrait inonder les marchés mondiaux de produits bon marché en réaction aux politiques de Trump.

La menace d'une guerre commerciale plane : la zone euro doit-elle se préparer à en subir les conséquences ?

Près de 69 % des par le Financial Times personnesdentanticipent un conflit commercial entre les États-Unis et l'UE, tandis que 81 % s'attendent à ce que le retour de Trump pèse lourdement sur la croissance de la zone euro. « Une seconde présidence de Trump représente désormais le principal risque politique et économique », a déclaré Mujtaba Rahman, directeur général pour l'Europe chez Eurasia Group. 

Les économistes prévoient une croissance de seulement 0,9 % pour la zone euro en 2025, ce qui marquerait une troisième année consécutive de croissance inférieure à la moyenne. Ces perspectives concordent avec une récente enquête de la Banque centrale européenne (BCE) auprès d'économistesdent , qui a mis en évidence plusieurs risques de ralentissement. 

La simple perspective de droits de douane incitera probablement les entreprises à reporter leurs investissements, la peur de l’« inconnu » s’insinuant dans les secteurs d’activité.

John Llewellyn, ancien économiste en chef de l'OCDE, a prédit un scénario encore plus sombre, suggérant que l' économie de la zone euro pourrait se contracter de 1 % sur l'année. « La stabilité économique est bien plus fragile que ne le reconnaît la génération actuelle », a-t-il averti.

La « paralysie » politique pourrait engendrer des difficultés intérieures

Partout en Europe, les analystes prévoient une fragmentation politique susceptible de compliquer davantage le paysage économique. La plupart d'entre eux estiment qu'il est peu probable que l'Allemagne parvienne à un gouvernement stable avant les élections anticipées de février, tandis que la France restera politiquement stagnante jusqu'à la fin du mandat dudent Emmanuel Macron en 2027. 

L'économiste Ulrich Kater, de la banque allemande Deka, a comparé les difficultés de l'Europe à celles de l'empire des Habsbourg à la fin de son règne, pointant du doigt les dysfonctionnements bureaucratiques et le manque d'innovation technologique. « L'Europe est engluée dans le souvenir mélancolique de sa grandeur passée », a-t-il ajouté.

⚠️LE SECTEUR INDUSTRIEL DE LA ZONE EUROPÉENNE EST EN PLEINE SITUATION⚠️

L'activité manufacturière dans la zone euro est en contractionKIN29 mois consécutifs.

Il s'agit de la plus longue période de contraction depuis la crise de la dette européenne de 2011-2012.

Le secteur des services a également connu unetracen novembre.👇 https://t.co/OlSrKmUzsH

— Investisseur sur les marchés mondiaux (@GlobalMktObserv) 27 décembre 2024

Les actions européennes ont sous-performé leurs homologues américaines, l'indice Euro Stoxx 600 affichant une décote record de 40 % par rapport au S&P 500, sur la base des prévisions de bénéfices pour l'année prochaine. Malgré des niveaux proches des records sur les marchés boursiers européens, les gestionnaires de fonds internationaux restent sous-pondérés en actions européennes, selon une enquête de Bank of America.

Si certains analystes entrevoient un redressement de l'économie allemande après les élections de février, d'autres restent sceptiques. Marcel Fratzscher,dent du DIW, a mis en garde contre l'espoir qu'un nouveau gouvernement allemand puisse significativement redonner confiance aux investisseurs.

Les négociations commerciales devraient raviver l'optimisme

Selon un sondage du Financial Times, 61 % des économistes soutiennent l'appel de Christine Lagarde, présidente de la BCE,dent responsables politiques de l'UE pour qu'ils entament des négociations commerciales avec Donald Trump afin d'éviter une guerre commerciale généralisée. Cependant, les avis divergent quant à la meilleure approche à adopter.

« L’UE pourrait vouloir utiliser la menace de représailles dans le cadre des négociations. Mais en fin de compte, les droits de douane sont un préjudice qu’elle s’inflige elle-même, et l’UE aurait intérêt à ne pas y recourir », a déclaré Isabelle Mateos y Lago, économiste en chef chez BNP Paribas.

D'autres se montrent moins optimistes quant à une approche conciliante. « Trump a la mentalité d'une brute de cour de récréation », a fait remarquer Kamil Kovar, économiste principal chez Moody's, prévenant que des concessions pourraient encourager des politiques plus agressives de la part des États-Unis.

Certains économistes entrevoient des raisons d'espérer, arguant que la baisse des taux d'intérêt et une possible hausse de la demande des consommateurs pourraient apporter un léger soulagement. Par ailleurs, les réformes issues des élections allemandes pourraient assouplir les contraintes budgétaires, voire lever le frein constitutionnel à l'endettement et stimuler l'investissement.

« La dépression psychologique qui sévit en Allemagne pourrait être enrayée si une nouvelle coalition présentait un programme de réformes cohérent », a déclaré Moritz Kraemer, du parti LBBW.

Néanmoins, d'importants défis subsistent, et les économistes appellent à des efforts coordonnés pour faire face aux risques externes et internes qui pèsent sur la reprise « fragile » de la zone euro.