La Réserve fédérale a abaissé mercredi son taux d'intérêt de référence de 25 points de base, fixant une nouvelle fourchette cible de 4,25 % à 4,5 %. La décision a été prise par 11 voix contre 1 au sein du Comité fédéral de l'Open Market (FOMC), poursuivant ainsi la trajectoire de réduction des taux de la banque centrale entamée en septembre.
Mais la présidente de la Fed de Cleveland, dent Hammack, n'en avait pas envie. Elle était dissidente , insistant pour maintenir les taux stables, faisant d'elle la deuxième fonctionnaire à aller à contre-courant pendant cette série de réductions.
Cet ajustement marque une étape prudente sur la corde raide entre le contrôle de l’inflation et le soutien à la croissance économique. Parallèlement à la baisse des taux, la Fed a également annoncé une réduction de 30 points de base du taux payé sur sa facilité de prise en pension au jour le jour, le réduisant effectivement de cinq points de base par rapport à la fourchette cible des fonds fédéraux.
Le dot plot devient avare : moins de baisses de taux en 2025
Le fameux « dot plot » de la Fed est devenu un peu plus avare. Les dernières projections montrent que les responsables revoient à la baisse leurs attentes en matière de baisse des taux en 2025.
La prévision médiane ne prévoit désormais que deux réductions d'un quart de point l'année prochaine, soit une forte réduction par rapport aux quatre réductions projetées en septembre. Si vous comptez, cela signifie que le taux d’intérêt de référence devrait tomber à 3,9 % d’ici la fin de 2025, ce qui équivaut à une fourchette cible de 3,75 % à 4 %.
Sur les 19 responsables impliqués, 14 ne prédisent pas plus de deux réductions en 2025, et cinq envisagent un assouplissement plus agressif – d’une valeur d’au moins 75 points de base.
À plus long terme, le comité prévoit que le taux neutre atterrira à 3 %. C'est 0,1 point de pourcentage de plus que leur dernière projection, marquant une dérive lente mais régulière vers le haut.
Les attentes en matière d’inflation ont également augmenté. L’inflation globale devrait désormais atteindre 2,4 % en 2025, contre 2,3 % prévu en septembre.
L'inflation sous-jacente ne s'annonce guère meilleure, passant de 2,6 % à 2,8 %. Malgré les efforts incessants de la Fed, son rêve d’un objectif d’inflation de 2 % reste, eh bien, un rêve.
L’économie n’en sort pas non plus indemne. Les prévisions de croissance du PIB ont été relevées à 2,5 % pour l'année, soit un bond d'un demi-point de pourcentage par rapport aux estimations de septembre. Mais les prévisions à long terme ne sont pas si roses, avec une croissance qui devrait revenir au taux habituel de 1,8 % de la Fed après 2025.
Les taux hypothécaires restent tenaces
Si vous espérez que les baisses de taux se traduiront par des prêts hypothécaires moins chers, détrompez-vous. Le taux hypothécaire fixe moyen sur 30 ans est passé à 6,75 % la semaine dernière, contre 6,67 % la semaine précédente, selon la Mortgage Bankers Association. Il s’avère que les rendements du Trésor et les pressions économiques plus larges ont plus à dire que les ajustements de la Fed.
"Les taux hypothécaires ont augmenté, et non diminué, depuis que la Fed a commencé à réduire ses taux d'intérêt en septembre", a déclaré Greg McBride, analyste financier en chef chez Bankrate. Alors que les rendements obligataires à long terme augmentent grâce à la diminution des baisses de taux attendues en 2025, les taux hypothécaires restent stables à près de 7 %.
Pour les propriétaires bénéficiant d’un prêt hypothécaire à taux fixe, cela ne signifie aucun changement immédiat, à moins qu’ils ne refinancent ou ne vendent et contractent un nouveau prêt. Mais les acheteurs qui cherchent à obtenir un prêt hypothécaire sur 30 ans pourraient bénéficier d’une petite pause.
Un prêt de 350 000 $ à 6,6 % coûterait 56 $ de moins par mois par rapport au pic de 6,84 % de novembre. Sur 30 ans, cela représente une économie de 20 160 $, selon Jacob Channel, analyste économique principal de LendingTree. Cela ne change pas vraiment la donne, mais chaque centime compte lorsque les taux sont aussi élevés.
Prêtsdent et comptes d’épargne : un mélange de choses
Les emprunteurs fédérauxdent des prêts étudiants ne ressentiront rien de ces réductions. Ces taux sont fixes, bloqués au moment du décaissement et ne sont pas affectés par les décisions de la Fed. En revanche, les prêtsdent privés sont une autre histoire. Les prêts à taux variable liés à des indices de référence comme les bons du Trésor finiront par baisser, réduisant ainsi de quelques dollars les mensualités.
Mark Kantrowitz, un expert en financement de l'enseignement supérieur, estime qu'une réduction de taux de 25 points de base réduirait les mensualités d'un prêtdent privé sur 10 ans de seulement 1 $ à 1,25 $. Pas grand-chose à écrire.
Le refinancement en prêts privés à taux fixe pourrait aider les emprunteurs à épargner davantage à terme, mais c'est un pari. Vous échangeriez des protections de prêt fédérales, comme des programmes de remboursement et d’exonération basés sur le revenu, contre un taux inférieur. C’est une décision difficile dans cette économie.
Pour les épargnants, le tableau est un peu plus brillant. Les comptes d'épargne en ligne et les certificats de dépôt (CD) continuent d'afficher des taux compétitifs, grâce aux précédentes hausses de taux de la Fed.
Les comptes d’épargne à haut rendement versent toujours jusqu’à 5 % de rendement annuel en pourcentage (APY), un chiffre jamais vu depuis près de 20 ans. Les CD ne sont pas loin derrière, avec certaines durées d'un an offrant plus de 4,5 %.
McBride affirme que ces baisses de taux plus lentes sont une bonne nouvelle pour les épargnants. "Les rendements les plus compétitifs des comptes d'épargne et des CD restent supérieurs à l'inflation", a-t-il noté. Traduction? Si vous garez cash, vous gagnez. Si vous empruntez, pas tellement.
L’exercice d’équilibre continue
La déclaration de la Fed ne concernait pas uniquement des réductions. Il a également réitéré que les risques pesant sur la réalisation des objectifs d’inflation et d’emploi sont « à peu près équilibrés ».
Le comité a mis l'accent sur son approche basée sur les données, s'engageant à évaluer les chiffres entrants et l'évolution des risques avant de prendre de nouvelles mesures.
Pour l'instant, le ton prudent de la Fed témoigne d'une approche attentiste. La possibilité de nouvelles réductions à l’horizon dépend de l’évolution de l’économie dans les mois à venir. Mais une chose est claire : il ne s’agit pas d’un laissez-passer gratuit pour supposer que les taux vont chuter dans un avenir proche.
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