El crecimiento de la eurozona se ve amenazado por la guerra comercial mundial, advierten los economistas

La eurozona se prepara para un 2025 difícil, ya que los economistas destacan los crecientes riesgos derivados de una posible guerra comercial global y la inestabilidad política regional. Una encuesta del Financial Times a 72 economistasdentestos factores como las amenazas más importantes para la salud económica de la región, con pronósticos de consenso que proyectan un crecimiento de tan solo el 1,1 % para el año.

La promesa deldentelecto de Estados Unidos, Donald Trump, de imponer aranceles de hasta el 20 % a las importaciones estadounidenses, con una posible escalada al 60 % para los productos chinos, ha suscitado temores de un mayor proteccionismo. De implementarse, estas medidas representarían el aumento más significativo de los aranceles estadounidenses desde la Gran Depresión, lo que probablemente desencadenaría represalias por parte de los países afectados.

La eurozona, que mantiene un importante superávit comercial con Estados Unidos, se enfrenta a una mayor exposición a estos aranceles. Los economistas también advierten sobre posibles perturbaciones por parte de China, que podría inundar los mercados globales con productos baratos en respuesta a las políticas de Trump.

Las guerras comerciales se avecinan: ¿debe la eurozona prepararse para su impacto?

Casi el 69% de por el Financial Times encuestadosdentun conflicto comercial entre Estados Unidos y la Unión Europea, mientras que el 81% espera que el regreso de Trump afecte gravemente el crecimiento de la eurozona. "La segunda presidencia de Trump representa ahora el mayor riesgo político y económico", afirmó Mujtaba Rahman, director general para Europa de Eurasia Group. 

Los economistas prevén que la eurozona se expanda tan solo un 0,9 % en 2025, lo que marcaría el tercer año consecutivo de crecimiento inferior a la media. Esta perspectiva coincide con una reciente encuesta del Banco Central Europeo (BCE) a economistasdent , que reveló varios riesgos a la baja. 

La mera anticipación de los aranceles probablemente impulsará a las empresas a retrasar las inversiones a medida que el miedo a lo “desconocido” se infiltra en los sectores comerciales.

John Llewellyn, ex economista sénior de la OCDE, predijo un escenario aún más sombrío, sugiriendo que la economía de la eurozona podría contraerse un 1 % durante el año. «La estabilidad económica es mucho más frágil de lo que la generación actual reconoce», advirtió.

La "parálisis" política podría generar desafíos internos

En toda Europa, los analistas pronostican una fragmentación política que podría complicar aún más el panorama económico. La mayoría cree que es improbable que Alemania logre un gobierno estable hasta después de las elecciones anticipadas de febrero, mientras que Francia permanece políticamente estancada hasta que finalice el mandato deldent Emmanuel Macron en 2027. 

El economista Ulrich Kater, del banco alemán Deka, comparó las dificultades de Europa con las del "último imperio de los Habsburgo", citando las ineficiencias burocráticas y la falta de innovación tecnológica. "Europa está sumida en el melancólico recuerdo de su antigua grandeza", añadió.

⚠️LA INDUSTRIA MANUFACTURERA DE LA EUROZONA SE ENCUENTRA EN UNA SITUACIÓN DESPERTADA⚠️

La actividad manufacturera en la zona euro se ha estado CONTRAYENDOKIN29 meses consecutivos.

Esta es la racha más larga desde la crisis de la deuda europea de 2011-2012.

Los servicios también cayeron a latracen noviembre.👇 https://t.co/OlSrKmUzsH

— Inversor de Mercados Globales (@GlobalMktObserv) 27 de diciembre de 2024

Las acciones europeas han tenido un rendimiento inferior al de sus homólogas estadounidenses, con el índice Euro Stoxx 600 cotizando con un descuento récord del 40% respecto al S&P 500, según las previsiones de beneficios del próximo año. A pesar de los máximos históricos en los mercados bursátiles europeos, los gestores de fondos globales mantienen una posición infraponderada en acciones europeas, según una encuesta de Bank of America.

Si bien algunos analistas mantienen la esperanza de una recuperación alemana tras las elecciones de febrero, otros no están convencidos de que exista esperanza. Marcel Fratzscher,dent del DIW, advirtió que no se debe esperar que un nuevo gobierno alemán impulse significativamente la confianza.

Negociaciones comerciales para reavivar el optimismo

La mayoría de los economistas encuestados por el Financial Times, el 61%, apoya el llamamiento de la presidenta del BCE,dent Lagarde, a los responsables políticos de la UE para que entablen conversaciones comerciales con Trump y así evitar una guerra comercial a gran escala. Sin embargo, las opiniones están divididas sobre cuál es el mejor enfoque.

“[La UE] podría querer usar la amenaza de represalias como parte de la negociación. Pero, en última instancia, los aranceles son un daño autoinfligido, y la UE haría mejor en no usarlos”, afirmó Isabelle Mateos y Lago, economista jefe de BNP Paribas.

Otros son menos optimistas respecto a un enfoque conciliador. «Trump tiene la mentalidad de un matón de patio de recreo», comentó Kamil Kovar, economista senior de Moody's, advirtiendo que las concesiones podrían incentivar políticas más agresivas por parte de Estados Unidos.

Algunos economistas ven motivos para la esperanza, y respaldan sus perspectivas optimistas con la disminución de las tasas de interés y un posible aumento de la demanda de los consumidores, lo que podría ofrecer un alivio moderado. Además, las reformas derivadas de las elecciones alemanas podrían aliviar las restricciones fiscales, eliminando potencialmente el freno constitucional a la deuda del país e impulsando la inversión.

“La depresión psicológica en Alemania podría revertirse si una nueva coalición presenta un programa de reformas coherente”, dijo Moritz Kraemer de LBBW.

Sin embargo, aún quedan desafíos importantes y los economistas piden esfuerzos coordinados para abordar los riesgos externos e internos que amenazan la “frágil” recuperación de la eurozona.