El regreso de Trump obliga a los bancos centrales europeos a suavizar sus políticas

Los bancos centrales europeos se encuentran en plena crisis mientras Donald Trump se prepara para regresar a la Casa Blanca. Su presidencia entrante ha reavivado los temores de guerras comerciales, tensiones geopolíticas y volatilidad cambiaria.

Los responsables políticos de todo el continente están adoptando una estrategia de control de daños, recortando las tasas de interés y anunciando nuevos recortes para proteger sus frágiles economías.

El Banco Nacional Suizo (BNS) sorprendió a los mercados con un recorte de medio punto porcentual, dejando los tipos en el 0,5 %. Este nivel no se registraba desde septiembre de 2022, cuando Suiza puso fin a su experimento de ocho años con tipos negativos.

Mientras tanto, el Banco Central Europeo (BCE) continuó con su propia reducción de un cuarto de punto porcentual, bajando su tipo de interés clave a su mínimo en un año y medio. Christine Lagarde,dentdel BCE, expuso el plan de acción: «El rumbo actual es muy claro». Se espera que los recortes continúen hasta 2025, y expertos insinúan medidas similares en enero y marzo.

Caos monetario y temores en Suiza

El franco suizo, a menudo considerado un refugio seguro durante las crisis globales, se ha convertido en una fuente de ansiedad para el BNS. Antoine Martin,dentdel banco, declaró sin rodeos que los riesgos externos representan la mayor amenaza para la economía suiza.

El BNS está dispuesto a hacer todo lo necesario para estabilizar el franco, incluyendo más recortes de tasas, intervenciones en los mercados de divisas o incluso restablecer tasas negativas.

Martin Schlegel,dentdel Banco Nacional Suizo (BNS), advirtió a los operadores que no pusieran a prueba la determinación del banco central. «Los acontecimientos en el extranjero representan el principal riesgo», declaró, señalando el regreso de Trump como un posible detonante para la especulación cambiaria. 

Suiza depende de mercados globales abiertos y estables, y cualquier perturbación de las políticas comerciales de Trump podría afectar duramente su economía.

El BCE se prepara para las consecuencias económicas

El BCE, que ya enfrenta un débil crecimiento económico y una inflación lenta, se enfrenta ahora a un problema aún mayor: las políticas comerciales de Trump. El banco central recortó su tipo de interés de depósito en 25 puntos básicos, dejándolo en el 3 %. Este fue el tercer recorte consecutivo de tipos, con un total de 100 puntos básicos desde junio.

Lagarde dejó claro que el BCE se está alejando de las políticas monetarias restrictivas. Las últimas proyecciones del banco pintan un panorama sombrío. Se espera que el crecimiento de la eurozona para 2025 alcance tan solo el 1,1%, frente a la previsión anterior del 1,3%.

La inflación se mantiene estancada en el 2,3%, con el riesgo de caer aún más por debajo del objetivo del 2% del banco central. Los economistas de ABN Amro describieron los aranceles de Trump como un "choque desinflacionario" y predijeron políticas monetarias aún más laxas para contrarrestar sus consecuencias.

Los inversores apuestan a que los tipos del BCE podrían caer hasta el 1,75% a finales de 2025. Pero algunos piensan que incluso eso podría no ser suficiente.

Efecto dominó global

Europa no es la única que intenta proteger su economía de Trump. El banco central de Canadá recortó preventivamente los tipos de interés en 50 puntos básicos esta semana, alegando el temor a aranceles más altos por parte de su vecino del sur.

Brasil, frente a sus propios problemas fiscales y a las advertencias de Trump a los países BRICS de no desafiar al dólar estadounidense, adoptó un enfoque diferente y aumentó las tasas en 100 puntos básicos para estabilizar su moneda.

Sin embargo, el BCE se enfrenta a desafíos singulares. Si bien el crecimiento en la eurozona repuntó inesperadamente en el tercer trimestre, datos recientes muestran la formación de grietas, especialmente en el sector servicios. El sector manufacturero ya lleva meses de debilidad.

Fabio Panetta de Italia y Francois Villeroy de Galhau de Francia han insinuado recortes de tasas más agresivos para estimular el crecimiento, mientras que el alemán Joachim Nagel advierte contra ir demasiado lejos.

Tanto los inversores como los responsables de las políticas están siguiendo de cerca a Washington, sabiendo que el 20 de enero, el día en que Trump asume el cargo, podría traer cambios radicales al sistema financiero global.

Mientras tanto, se espera que la Reserva Federal siga el ejemplo con un recorte de tasas la próxima semana, tras la publicación de los datos de inflación de EE. UU., como se esperaba. Los bancos centrales de todo el mundo están actuando con cautela, conscientes de que las políticas de Trump rara vez siguen la lógica convencional.