La economía global podría perder su oportunidad de recuperación del crecimiento el próximo año, dice la OCDE

La economía global podría no obtener la recuperación del crecimiento que tanto necesita en 2025, ha advertido la OCDE. En su último informe, la organización pintó un panorama de un mundo que camina sobre una cuerda floja financiera.

Los riesgos están por todas partes. Las tensiones comerciales están en aumento, la deuda pública está subiendo y los conflictos geopolíticos están sembrando el caos. Los responsables de las políticas tienen las manos llenas intentando mantenerlo todo unido.

La OCDE predice que el crecimiento global se mantendrá en un 3,3 % anual durante los próximos dos años. En la superficie, eso podría parecer estable. Pero debajo del número principal, se están formando grietas. «Un rendimiento general robusto enmascara diferencias significativas entre regiones y países», dijo el economista jefe Álvaro Pereira.

Las guerras comerciales y los problemas fiscales amenazan la estabilidad

El informe de la OCDE advirtió que el aumento de las políticas proteccionistas podría interrumpir los flujos comerciales, elevar los precios al consumidor y golpear el crecimiento económico. El programa centrado en aranceles del presidente electo de EE. UU., Donald Trump, no ha pasado desapercibido.

«El aumento de las tensiones comerciales y los nuevos pasos hacia el proteccionismo podrían interrumpir las cadenas de suministro, elevar los precios al consumidor y afectar negativamente al crecimiento», dijo la OCDE. Mientras tanto, los conflictos geopolíticos podrían hacer que los precios de la energía se disparen, añadiendo más presión a las economías ya frágiles.

La deuda es otra bomba de tiempo que sigue ticking. La OCDE dijo que la deuda pública entre sus países miembros alcanzará el 117 % del PIB para 2026, un aumento considerable respecto a los niveles previos a la pandemia. Italia y Japón, ya ahogadas en deuda, se encuentran en una situación particularmente delicada.

Francia no va muy atrás. El gobierno del país está actualmente luchando contra una moción de censura sobre sus planes fiscales. Incluso si los disidentes fracasan, el caos político podría ralentizar aún más la recuperación económica.

«Un acuerdo presupuestario gubernamental que reduzca la incertidumbre política podría tranquilizar rápidamente a los mercados. Si el presupuesto no se aprueba, la incertidumbre política ejercería presión sobre la recuperación». La inflación débil y el crecimiento decepcionante también podrían reducir los ingresos fiscales, empeorando aún más las cosas.

Crecimiento desigual entre regiones

La previsión de crecimiento parece un colcha de retazos: algunos países se mantienen, mientras que otros se desmoronan. EE. UU., por ejemplo, se espera que crezca un 2,4 % en 2025, más lento que su 2,8 % en 2024. El gasto de los consumidores se está suavizando a medida que el mercado laboral se enfría. Pero incluso con esta desaceleración, EE. UU. seguirá superando al resto de las economías del G-7.

Alemania, por otro lado, está luchando. Se proyecta que crezca solo un 0,7 % en 2025, la más baja entre las economías principales. La zona euro en su conjunto lo hace ligeramente mejor, con un crecimiento esperado del 1,3 % en 2025 y del 1,5 % en 2026. Las políticas de los bancos centrales y los mercados laborales ajustados están ayudando a mantener la región a flote, pero la recuperación está lejos de ser sólida.

La economía de China también está desacelerándose. Se prevé que el crecimiento caiga del 4,9 % en 2024 al 4,4 % para 2026. Las altas tasas de ahorro y un sector inmobiliario estancado la están arrastrando hacia abajo.

La OCDE advirtió que «posibles eventos crediticios adicionales podrían interrumpir el proceso de ajuste ordenado en el sector inmobiliario». Esto podría crear efectos en cascada que se extienden mucho más allá de las fronteras de China.

Japón está intentando recuperarse de una contracción del 0,3 % en 2024. Se espera que las medidas de estímulo económico impulsen el crecimiento al 1,5 % en 2025, pero ese impulso no durará. Para 2026, se prevé que el crecimiento se reduzca al 0,6 %.

La OCDE señaló que Japón es una excepción entre las economías principales, ya que su banco central probablemente se mantendrá en su política monetaria ultra flexible.

El Reino Unido muestra algunos signos de vida. Se proyecta que el crecimiento aumente del 0,9 % en 2024 al 1,7 % en 2025, gracias a las ganancias de ingresos reales y al aumento del gasto público. Sin embargo, el período de luna de miel no durará mucho. Para 2026, se espera que el crecimiento baje nuevamente al 1,3 %, ya que los impuestos más altos pesan sobre la economía.

Las apuestas no podrían ser más altas. La economía global está en una encrucijada. Como dijo Pereira, «La política tiene un papel clave que desempeñar en el momento actual para gestionar los riesgos y desbloquear las perspectivas de un crecimiento más fuerte, resiliente y sostenible». Pero el reloj sigue corriendo.