OECD、来年の成長回復の機会を逃す可能性があると警告

OECDは、世界経済が2025年に切実に必要とする成長の反動を得られないかもしれないと警告しました。最新の レポートで、同組織は金融の綱渡りをしている世界の状況を描写しました。

リスクは至る所にあります。貿易緊張が高まり、公的債務が増加し、地政学的紛争が混乱を煽っています。政策立案者たちは、すべてを維持しようとして手一杯です。

OECDは、世界経済の成長が今後2年間年間3.3%で推移すると予測しています。表面では、これは安定して見えるかもしれません。しかし、見出しの数値の下では、ひびが入り始めています。「堅調な全体的なパフォーマンスは、地域や国間の顕著な違いを隠している」と、チーフエコノミストのアルヴァロ・ペレイラ氏は述べています。

貿易戦争と財政上の頭痛が安定性を脅かす

OECDの報告書は、保護主義政策の台頭が貿易フローを混乱させ、消費者価格を押し上げ、経済成長を打撃する可能性があると警告しました。米大統領選当選者のドナルド・トランプ氏の関税重視のアジェンダは見過ごされていません。

「貿易緊張の高まりと保護主義へのさらなる動きは、サプライチェーンを混乱させ、消費者価格を高め、成長に悪影響を及ぼす可能性がある」とOECDは述べています。同時に、地政学的紛争はエネルギー価格の高騰を招き、すでに脆弱な経済にさらなる圧力をかけます。

債務は別の時限爆弾として鳴り響いています。OECDは、加盟国の公的債務が2026年までにGDPの117%に達すると述べており、これはパンデミック前の水準からの急増です。すでに債務に溺れているイタリアと日本は、特に深刻な状況にあります。

フランスも遠くありません。同国の政府は現在、財政計画をめぐる不信任投票と戦っています。反対派が失敗した場合でも、政治的混乱が経済回復をさらに遅らせる可能性があります。

「政策の不確実性を軽減する政府予算合意は、市場をすぐに安心させる可能性があります。予算が採択されない場合、政治的不確実性が回復に圧力をかけます。」弱いインフレと期待外れの成長は税収を縮小させ、状況をさらに悪化させる可能性があります。

地域間の不均等な成長

成長予測はキルトのよう—いくつかの国は持ちこたえている一方、他の国は崩壊しつつあります。例えば、米国は2025年に2.4%の成長が予想されており、2024年の2.8%よりも低速です。雇用市場の冷却に伴い、消費者支出は鈍化しています。しかし、この減速にもかかわらず、米国は他のG7諸国を上回るパフォーマンスを示すでしょう。

一方、ドイツは苦戦しています。2025年の成長は0.7%と主要経済国の中で最低と予測されています。ユーロ圏全体としてはやや良く、2025年に1.3%、2026年に1.5%の成長が予想されています。 中央銀行の政策とタイトな労働市場が、地域を浮き立たせるのに役立っていますが、回復は依然として強力ではありません。

中国の経済も減速しています。成長は2024年の4.9%から2026年には4.4%に低下すると予測されています。高い貯蓄率と鈍化する不動産セクターがそれを引きずり下げています。

OECDは、「さらなる信用イベントが不動産セクターの秩序ある調整プロセスを混乱させる可能性がある」と警告しています。これは、中国の国境を遥かに超える波及効果を生み出す可能性があります。

日本は2024年の0.3%の縮小から這い上がろうとしています。経済刺激策により、2025年の成長は1.5%に押し上げられると予想されていますが、その勢いは続きません。2026年には、成長は0.6%に縮小すると予測されています。

OECDは、日本が主要経済国の中で例外であり、その中央銀行は超緩和政策を堅持する可能性が高いと指摘しています。

英国にはいくつかの生命の兆しが見られます。実質所得の増加と公共支出の増加により、成長は2024年の0.9%から2025年に1.7%に上昇すると予測されています。しかし、ハネムーン期間は長く続きません。2026年には、高い税金が経済に重くのしかかるため、成長は1.3%に低下すると予想されています。

stakes はこれ以上高くなることはありません。世界経済は岐路に立っています。ペレイラ氏の言葉によれば、「現在の局面では、リスクを管理し、より強力で回復力のある持続可能な成長の見通しを引き出すために、政策が重要な役割を果たす必要があります。」しかし、時計は回っています。