Ökonomen warnen: Wachstum der Eurozone durch globalen Handelskrieg bedroht

Die Eurozone bereitet sich auf ein schwieriges Jahr 2025 vor, da Ökonomen auf wachsende Risiken durch einen potenziellen globalen Handelskrieg und regionale politische Instabilität hinweisen. Eine Umfrage der Financial Times unter 72 Ökonomendentdiese Faktoren als die größten Bedrohungen für die wirtschaftliche Gesundheit der Region; die Konsensprognosen gehen von einem Wachstum von lediglich 1,1 % für das Jahr aus.

Die Ankündigung des designierten US-dentDonald Trump, Zölle von bis zu 20 % auf US-Importe zu erheben und diese auf chinesische Waren sogar auf 60 % zu erhöhen, hat Befürchtungen vor verstärktem Protektionismus geweckt. Sollten diese Maßnahmen umgesetzt werden, wären sie die bedeutendste Erhöhung der US-Zölle seit der Großen Depression und würden wahrscheinlich Vergeltungsmaßnahmen der betroffenen Länder auslösen.

Die Eurozone, die einen deutlichen Handelsüberschuss mit den USA aufweist, ist durch diese Zölle besonders stark betroffen. Ökonomen warnen zudem vor möglichen Störungen durch China, das als Reaktion auf Trumps Politik die Weltmärkte mit Billigwaren überschwemmen könnte.

Handelskriege drohen: Muss sich die Eurozone auf die Auswirkungen vorbereiten?

Fast 69 % der einer FT-Umfrage Befragtendentmit einem Handelskonflikt zwischen den USA und der EU, während 81 % erwarten, dass Trumps Rückkehr das Wachstum der Eurozone stark belasten wird. „Trumps zweite Präsidentschaft stellt derzeit das größte politische und wirtschaftliche Risiko dar“, so Mujtaba Rahman, Geschäftsführer für Europa bei der Eurasia Group. 

Ökonomen erwarten für die Eurozone im Jahr 2025 lediglich ein Wachstum von 0,9 Prozent, was das dritte Jahr in Folge mit unterdurchschnittlichem Wachstum bedeuten würde. Diese Prognose deckt sich mit einer kürzlich von der Europäischen Zentralbank (EZB) durchgeführten Umfrage unterdent Ökonomen, die mehrere Abwärtsrisiken aufzeigte. 

Die bloße Erwartung von Zöllen wird Unternehmen wahrscheinlich dazu veranlassen, Investitionen zu verschieben, da die Angst vor dem „Unbekannten“ in den Wirtschaftssektoren um sich greift.

John Llewellyn, ein ehemaliger leitender Ökonom der OECD, prognostizierte ein noch düstereres Szenario und ging davon aus, dass die Wirtschaft der Eurozone im Laufe des Jahres um 1 % schrumpfen könnte. „Die wirtschaftliche Stabilität ist weitaus fragiler, als die heutige Generation annimmt“, warnte er.

Politische „Lähmung“ könnte innenpolitische Herausforderungen schaffen

In ganz Europa prognostizieren Analysten eine politische Zersplitterung, die die wirtschaftliche Lage weiter verkomplizieren könnte. Die meisten gehen davon aus, dass Deutschland erst nach den vorgezogenen Neuwahlen im Februar eine stabile Regierung bilden wird, während Frankreich bis zum Ende der Amtszeit vondent Emmanuel Macron im Jahr 2027 politisch stagnieren dürfte. 

Der Ökonom Ulrich Kater von der deutschen Deka Bank verglich Europas Probleme mit denen des „späten Habsburgerreichs“ und nannte bürokratische Ineffizienz und mangelnde technologische Innovation als Gründe. „Europa ist von der melancholischen Erinnerung an seine einstige Größe gelähmt“, fügte er hinzu.

⚠️Die Produktion in der Eurozone befindet sich in einer desolaten Lage⚠️

Die Produktionsaktivität in der Eurozone schrumpftKIN29 Monaten in Folge.

Dies ist die längste Phase seit der europäischen Schuldenkrise 2011/12.

Auch der Dienstleistungssektor gingtracim November👇 https://t.co/OlSrKmUzsH

— Global Markets Investor (@GlobalMktObserv) 27. Dezember 2024

Europäische Aktien haben sich im Vergleich zu ihren US-Pendants schwächer entwickelt. Der Euro Stoxx 600 notiert mit einem Rekordabschlag von 40 % gegenüber dem S&P 500, basierend auf den Gewinnprognosen für das kommende Jahr. Trotz der nahezu rekordhohen Kurse an den europäischen Aktienmärkten halten globale Fondsmanager europäische Aktien laut einer Umfrage der Bank of America weiterhin untergewichtet.

Während einige Analysten nach den Wahlen im Februar auf eine Erholung der deutschen Wirtschaft hoffen, sind andere nicht davon überzeugt. Marcel Fratzscher,dent des DIW, warnte davor, von einer neuen deutschen Regierung einen wesentlichen Vertrauensschub zu erwarten.

Handelsverhandlungen sollen Optimismus neu entfachen

Laut einer Umfrage der Financial Times unterstützen 61 % der befragten Ökonomen den Aufruf von EZB-Präsidentindent Lagarde an die EU-Politik, Handelsgespräche mit Trump , um einen umfassenden Handelskrieg abzuwenden. Die Meinungen über die beste Vorgehensweise gehen jedoch auseinander.

„Die EU mag die Drohung mit Vergeltungsmaßnahmen als Teil der Verhandlungen einsetzen wollen. Letztendlich sind Zölle jedoch ein selbstverschuldeter Schaden, und die EU wäre besser dran, sie nicht anzuwenden“, sagte Isabelle Mateos y Lago, Chefökonomin bei BNP Paribas.

Andere sehen einen versöhnlichen Ansatz weniger optimistisch. „Trump hat die Mentalität eines Schulhofschlägers“, bemerkte Kamil Kovar, leitender Ökonom bei Moody’s, und warnte, dass Zugeständnisse eine aggressivere Politik der USA begünstigen könnten.

Manche Ökonomen sehen Grund zur Hoffnung und untermauern ihre optimistischen Einschätzungen mit sinkenden Zinsen und einer potenziell steigenden Konsumnachfrage, die eine leichte Entlastung bringen könnten. Zudem könnten Reformen infolge der Bundestagswahl die Haushaltslage entspannen, die verfassungsrechtliche Schuldenbremse aufheben und Investitionen ankurbeln.

„Die psychische Depression in Deutschland könnte überwunden werden, wenn eine neue Koalition ein kohärentes Reformprogramm vorlegt“, sagte Moritz Kraemer von der LBBW.

Dennoch bestehen weiterhin erhebliche Herausforderungen, weshalb Ökonomen koordinierte Anstrengungen fordern, um sowohl externe als auch interne Risiken für die „fragile“ Erholung der Eurozone anzugehen.