La crescita dell'Eurozona è minacciata dalla guerra commerciale globale, avvertono gli economisti

L'Eurozona si prepara a un 2025 difficile, mentre gli economisti evidenziano i crescenti rischi derivanti da una potenziale guerra commerciale globale e dall'instabilità politica regionale. Un sondaggio del Financial Times condotto su 72 economistidentquesti fattori come le minacce più significative per la salute economica della regione, con previsioni di consenso che prevedono una crescita di appena l'1,1% per l'anno.

La promessa deldenteletto degli Stati Uniti Donald Trump di imporre dazi fino al 20% sulle importazioni statunitensi, con una potenziale escalation al 60% sui prodotti cinesi, ha sollevato timori di un aumento del protezionismo. Se attuate, queste misure rappresenterebbero l'aumento più significativo dei dazi statunitensi dalla Grande Depressione, innescando probabilmente azioni di ritorsione da parte dei paesi interessati.

L'Eurozona, che mantiene un significativo surplus commerciale con gli Stati Uniti, è maggiormente esposta a questi dazi. Gli economisti mettono inoltre in guardia dalle potenziali perturbazioni provenienti dalla Cina, che potrebbe inondare i mercati globali di beni a basso costo in risposta alle politiche di Trump.

Le guerre commerciali incombono: l'Eurozona dovrebbe prepararsi all'impatto?

Quasi il 69% degli nel sondaggio del Financial Times intervistatidentun conflitto commerciale tra Stati Uniti e Unione Europea, mentre l'81% si aspetta che il ritorno di Trump peserà notevolmente sulla crescita dell'Eurozona. "Un secondo mandato presidenziale di Trump rappresenta ora il rischio politico ed economico più grande", ha affermato Mujtaba Rahman, amministratore delegato per l'Europa di Eurasia Group. 

Gli economisti prevedono che l'Eurozona si espanderà solo dello 0,9% nel 2025, segnando il terzo anno consecutivo di crescita inferiore alla media. Questa previsione è in linea con un recente sondaggio della Banca Centrale Europea (BCE) condotto tra economistident , che ha evidenziato diversi rischi al ribasso. 

La semplice previsione dei dazi probabilmente spingerà le aziende a rimandare gli investimenti, poiché la paura dell'"ignoto" si insinua nei settori economici.

John Llewellyn, ex economista senior dell'OCSE, ha previsto uno scenario ancora più cupo, suggerendo che l' economia dell'Eurozona potrebbe contrarsi dell'1% nel corso dell'anno. "La stabilità economica è molto più fragile di quanto la generazione moderna si renda conto", ha avvertito.

La "paralisi" politica potrebbe creare sfide interne

In tutta Europa, gli analisti prevedono una frammentazione politica che potrebbe complicare ulteriormente il panorama economico. La maggior parte di loro ritiene improbabile che la Germania raggiunga un governo stabile prima delle elezioni anticipate di febbraio, mentre la Francia rimarrà politicamente stagnante fino alla fine del mandato deldent Emmanuel Macron nel 2027. 

L'economista Ulrich Kater della tedesca Deka Bank ha paragonato le difficoltà dell'Europa a quelle del "tardo impero asburgico", citando inefficienze burocratiche e mancanza di innovazione tecnologica. "L'Europa è impantanata nel malinconico ricordo della sua passata grandezza", ha aggiunto.

⚠️IL SETTORE MANIFATTURIERO DELL'EUROZONA È IN UNA SITUAZIONE DISASTROSA⚠️

L'attività manifatturiera nell'Eurozona è in CONtrazioneKIN29 mesi consecutivi.

Si tratta della serie negativa più lunga dalla crisi del debito europeo del 2011-2012.

Anche il settore dei servizi ha subito una contrazionetracnovembre..👇https://t.co/OlSrKmUzsH

— Investitore dei mercati globali (@GlobalMktObserv) 27 dicembre 2024

Le azioni europee hanno sottoperformato rispetto alle controparti statunitensi, con l'indice Euro Stoxx 600 scambiato con uno sconto record del 40% rispetto all'S&P 500, in base alle previsioni sugli utili del prossimo anno. Nonostante i mercati azionari europei abbiano raggiunto livelli prossimi ai massimi storici, i gestori di fondi globali rimangono sottopesati sulle azioni europee, secondo un'indagine di Bank of America.

Mentre alcuni analisti nutrono la speranza di una ripresa della Germania dopo le elezioni di febbraio, altri non sono convinti che ci siano speranze. Marcel Fratzscher,dent del DIW, ha messo in guardia dal prevedere che un nuovo governo tedesco possa dare una spinta significativa alla fiducia.

Negoziati commerciali per riaccendere l'ottimismo

La maggioranza degli economisti intervistati dal Financial Times, il 61%, appoggia l'appello della presidente della BCEdent Lagarde affinché i responsabili politici dell'UE avviino negoziati commerciali con Trump per scongiurare una guerra commerciale su vasta scala. Tuttavia, le opinioni sono divergenti sull'approccio migliore.

"[L'UE] potrebbe voler utilizzare la minaccia di ritorsioni come parte dei negoziati. Ma in definitiva, i dazi sono un danno autoinflitto e l'UE farebbe meglio a non usarli", ha affermato Isabelle Mateos y Lago, capo economista di BNP Paribas.

Altri sono meno ottimisti riguardo a un approccio conciliatorio. "Trump ha la mentalità di un bullo da cortile", ha osservato Kamil Kovar, economista senior di Moody's, avvertendo che le concessioni potrebbero incoraggiare politiche più aggressive da parte degli Stati Uniti.

Alcuni economisti intravedono motivi di speranza, sostenendo le loro previsioni ottimistiche con il calo dei tassi di interesse e un potenziale aumento della domanda dei consumatori, che potrebbero offrire un modesto sollievo. Inoltre, le riforme derivanti dalle elezioni tedesche potrebbero allentare i vincoli fiscali, potenzialmente eliminando il freno costituzionale al debito pubblico e stimolando gli investimenti.

"La depressione psicologica in Germania potrebbe essere invertita se una nuova coalizione presentasse un programma di riforme coerente", ha affermato Moritz Kraemer di LBBW.

Ciononostante, restano sfide significative e gli economisti chiedono sforzi coordinati per affrontare i rischi sia esterni che interni alla "fragile" ripresa dell'Eurozona.