Le banche centrali europee sono in difficoltà mentre Donald Trump si prepara a tornare alla Casa Bianca. La sua prossima presidenza ha riacceso i timori di guerre commerciali, tensioni geopolitiche e volatilità valutaria.
I politici di tutto il continente sono in modalità di controllo dei danni, tagliando i tassi di interesse e segnalando ulteriori tagli per proteggere le loro fragili economie.
La Banca nazionale svizzera (BNS) ha scioccato i mercati con un taglio di mezzo punto, portando i tassi allo 0,5%. Questo livello non si vedeva dal settembre 2022, quando la Svizzera concluse il suo esperimento di otto anni con tassi negativi.
Nel frattempo, la Banca Centrale Europea (BCE) ha proseguito con la propria riduzione di un quarto di punto, abbassando il tasso di riferimento al minimo di 1,5 anni. Christine Lagarde,dentdella BCE, ha delineato il piano d’azione: “La direzione da seguire attualmente è molto chiara”. Si prevede che i tagli continueranno nel 2025, con addetti ai lavori che suggeriscono azioni simili a gennaio e marzo.
Caos valutario e paure svizzere
Il franco svizzero, spesso visto come un rifugio sicuro durante le crisi globali, è diventato una fonte di ansia per la BNS. Antoine Martin,dentdella banca, ha affermato senza mezzi termini che i rischi esterni rappresentano la minaccia più grande per l'economia svizzera.
La BNS è pronta a fare tutto il necessario per stabilizzare il franco, compresi ulteriori tagli dei tassi, intervenendo sui mercati valutari o addirittura ripristinando i tassi negativi.
Martin Schlegel,dentdella BNS, ha avvertito gli operatori di non mettere alla prova la risolutezza della banca centrale. "Gli sviluppi all'estero rappresentano il rischio principale", ha detto, indicando il ritorno di Trump come un potenziale innesco per la speculazione valutaria.
La Svizzera fa affidamento su mercati globali aperti e stabili e qualsiasi interruzione delle politiche commerciali di Trump potrebbe colpire duramente la sua economia.
La Bce si prepara alle ricadute economiche
La BCE, già alle prese con una crescita economica debole e un’inflazione lenta, sta ora affrontando un problema ancora più grande: le politiche commerciali di Trump. La banca centrale ha tagliato il tasso sui depositi di 25 punti base, portandolo al 3%. Si è trattato del terzo taglio consecutivo dei tassi, per un totale di 100 punti base da giugno.
Lagarde ha chiarito che la BCE si sta allontanando da politiche monetarie restrittive. Le ultime proiezioni della banca dipingono un quadro desolante. Si prevede che la crescita dell’Eurozona per il 2025 raggiungerà solo l’1,1%, in calo rispetto alla precedente previsione dell’1,3%.
L'inflazione è bloccata al 2,3%, con il rischio di scendere ulteriormente al di sotto dell'obiettivo del 2% della banca. Gli economisti di ABN Amro hanno descritto le tariffe di Trump come uno “shock disinflazionistico”, prevedendo politiche monetarie ancora più accomodanti per compensare le ricadute.
Gli investitori scommettono che i tassi della BCE potrebbero scendere fino all’1,75% entro la fine del 2025. Ma alcuni pensano che anche questo potrebbe non essere sufficiente.
Effetto domino globale
L’Europa non è la sola a cercare di rendere la propria economia a prova di Trump. Questa settimana la banca centrale canadese ha tagliato preventivamente i tassi di 50 punti base, citando i timori di un aumento delle tariffe da parte del vicino meridionale.
Il Brasile, di fronte alle proprie turbolenze fiscali e agli avvertimenti di Trump ai paesi BRICS di non sfidare il dollaro statunitense, ha adottato un approccio diverso, aumentando i tassi di 100 punti base per stabilizzare la propria valuta.
La BCE, tuttavia, si trova ad affrontare sfide uniche. Sebbene la crescita nell’Eurozona abbia registrato un’inaspettata ripresa nel terzo trimestre, i dati recenti mostrano che si stanno formando delle crepe, in particolare nel settore dei servizi. Il settore manifatturiero è debole già da mesi.
L'italiano Fabio Panetta e il francese Francois Villeroy de Galhau hanno accennato a tagli dei tassi più aggressivi per stimolare la crescita, mentre il tedesco Joachim Nagel mette in guardia dal spingersi troppo oltre.
Sia gli investitori che i politici stanno osservando Washington da vicino, sapendo che il 20 gennaio, il giorno in cui Trump entrerà in carica, potrebbe portare cambiamenti radicali al sistema finanziario globale.
Nel frattempo, si prevede che la Federal Reserve seguirà l’esempio con un taglio dei tassi la prossima settimana dopo che i dati sull’inflazione statunitense sono arrivati come previsto. Le banche centrali di tutto il mondo si stanno muovendo preventivamente, sapendo che le politiche di Trump raramente seguono la saggezza convenzionale.
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