Возвращение Трампа вынуждает европейские центральные банки смягчить свою политику

Центральные банки Европы находятся в состоянии паники в связи с подготовкой Дональда Трампа к возвращению в Белый дом. Его предстоящее президентство вновь вызвало опасения по поводу торговых войн, геополитической напряженности и волатильности валют.

Политики по всему континенту пытаются минимизировать ущерб, резко снижая процентные ставки и сигнализируя о дальнейшем сокращении, чтобы защитить свои хрупкие экономики.

Швейцарский национальный банк (SNB) шокировал рынки снижением процентной ставки на полпроцента, доведя ее до 0,5%. Такого уровня не наблюдалось с сентября 2022 года, когда Швейцария завершила свой восьмилетний эксперимент с отрицательными процентными ставками.

Тем временем Европейский центральный банк (ЕЦБ) также снизил ключевую ставку на четверть процентного пункта, доведя ее до полуторалетнего минимума. Кристин Лагард,dentЕЦБ, изложила план действий: «Направление движения в настоящее время совершенно ясно». Ожидается, что снижения ставок продолжатся и в 2025 году, при этом инсайдеры намекают на аналогичные действия в январе и марте.

Валютный хаос и опасения по поводу Швейцарии

Швейцарский франк, часто рассматриваемый как убежище во время глобальных кризисов, стал источником беспокойства для Швейцарского национального банка (SNB). Антуан Мартин, вице-dentбанка, прямо заявил, что внешние риски представляют наибольшую угрозу для экономики Швейцарии.

Швейцарский национальный банк готов сделать все необходимое для стабилизации франка, включая дальнейшее снижение процентных ставок, интервенции на валютных рынках или даже возвращение отрицательных ставок.

dentШвейцарского национального банка Мартин Шлегель предостерег трейдеров от проверки решимости центрального банка. «Основной риск представляют события за рубежом», — сказал он, указав на возвращение Трампа как на потенциальный фактор, способный спровоцировать валютные спекуляции. 

Швейцария полагается на открытые и стабильные мировые рынки, и любые сбои, вызванные торговой политикой Трампа, могут сильно ударить по ее экономике.

ЕЦБ готовится к экономическим последствиям

ЕЦБ, и без того сталкивающийся со слабым экономическим ростом и вялой инфляцией, теперь столкнулся с еще большей проблемой: торговой политикой Трампа. Центральный банк снизил ставку по депозитам на 25 базисных пунктов, доведя ее до 3%. Это было третье подряд снижение ставки, в общей сложности на 100 базисных пунктов с июня.

Лагард ясно дала понять, что ЕЦБ отходит от ограничительной денежно-кредитной политики. Последние прогнозы банка рисуют мрачную картину. Ожидается, что рост экономики еврозоны в 2025 году составит всего 1,1%, что ниже предыдущего прогноза в 1,3%.

Инфляция застряла на уровне 2,3%, и существует риск дальнейшего падения ниже целевого показателя банка в 2%. Экономисты ABN Amro назвали введенные Трампом пошлины «дезинфляционным шоком», предсказывая еще более мягкую денежно-кредитную политику для компенсации последствий.

Инвесторы делают ставку на то, что процентные ставки ЕЦБ могут снизиться до 1,75% к концу 2025 года. Но некоторые считают, что даже этого может быть недостаточно.

Глобальный эффект домино

Европа не одинока в попытках защитить свою экономику от последствий президентства Трампа. Центральный банк Канады на этой неделе превентивно снизил процентные ставки на 50 базисных пунктов, сославшись на опасения по поводу повышения тарифов со стороны своего южного соседа.

Бразилия, столкнувшись с собственными финансовыми трудностями и предупреждениями Трампа странам БРИКС о недопустимости оспариваний доллара США, выбрала другой подход, повысив процентные ставки на 100 базисных пунктов для стабилизации своей валюты.

Однако перед ЕЦБ стоят уникальные проблемы. Хотя рост в еврозоне неожиданно ускорился в третьем квартале, последние данные показывают появление трещин, особенно в секторе услуг. Производственный сектор уже несколько месяцев находится в слабом состоянии.

Итальянский политик Фабио Панетта и французский политик Франсуа Виллеруа де Гало намекнули на возможность более агрессивного снижения процентных ставок для стимулирования роста, в то время как немецкий политик Йоахим Нагель предостерегает от чрезмерных мер.

Инвесторы и политики внимательно следят за Вашингтоном, понимая, что 20 января, в день вступления Трампа в должность, может принести масштабные изменения в мировую финансовую систему.

Между тем, ожидается, что Федеральная резервная система последует примеру Трампа и снизит процентную ставку на следующей неделе после того, как, как и ожидалось, были опубликованы данные по инфляции в США. Центральные банки по всему миру действуют на опережение, понимая, что политика Трампа редко соответствует общепринятым представлениям.