트럼프의 복귀로 유럽 중앙은행들은 통화정책을 완화할 수밖에 없게 됐다

도널드 트럼프가 백악관에 복귀할 준비를 하면서 유럽 중앙은행들은 분주히 움직이고 있다. 그의 취임은 무역 전쟁, 지정학적 긴장, 환율 변동성에 대한 우려를 다시 불러일으켰다.

아프리카 대륙 전역의 정책 입안자들은 취약한 경제를 보호하기 위해 금리를 대폭 인하하고 추가 금리 인하 가능성을 시사하며 피해 최소화에 총력을 기울이고 있습니다.

스위스 중앙은행(SNB)이 금리를 0.5%포인트 인하하며 시장에 충격을 안겨줬습니다. 이는 스위스가 8년간의 마이너스 금리 실험을 종료했던 2022년 9월 이후 처음 있는 일입니다.

한편, 유럽중앙은행(ECB)은 기준금리를 0.25%포인트 인하하여 1년 반 만에 최저 수준으로 낮췄습니다. 크리스틴 라가르드 ECBdent"현재 나아갈 방향은 매우 명확하다"며 향후 계획을 밝혔습니다. 금리 인하는 2025년까지 지속될 것으로 예상되며, 관계자들은 1월과 3월에도 유사한 조치가 있을 수 있음을 시사했습니다.

환율 혼란과 스위스의 우려

글로벌 위기 시 안전자산으로 여겨지던 스위스 프랑이 스위스 국립은행(SNB)에 불안감을 안겨주고 있다. 앙투안 마르탱 SNBdent외부 위험이 스위스 경제에 가장 큰 위협이 된다고 단호하게 밝혔다.

스위스 국립은행은 추가 금리 인하, 외환 시장 개입, 심지어 마이너스 금리 재도입을 포함하여 프랑화 안정화를 위해 필요한 모든 조치를 취할 준비가 되어 있습니다.

마르틴 슐레겔 스위스 국립은행dent거래자들에게 중앙은행의 결의를 시험하지 말라고 경고했다. 그는 "해외 정세가 주요 위험 요소"라며 트럼프 대통령의 귀국이 환율 투기를 촉발할 가능성이 있다고 지적했다. 

스위스는 개방적이고 안정적인 글로벌 시장에 의존하고 있으며, 트럼프의 무역 정책으로 인한 혼란은 스위스 경제에 큰 타격을 줄 수 있습니다.

유럽중앙은행, 경제적 여파에 대비

이미 부진한 경제 성장과 낮은 인플레이션에 직면한 유럽중앙은행(ECB)은 이제 트럼프 대통령의 무역 정책이라는 더 큰 문제에 직면해 있습니다. ECB는 예금 금리를 25bp 인하하여 3%로 낮췄습니다. 이는 6월 이후 3일 연속 금리 인하이며, 총 100bp의 금리 인하 폭입니다.

라가르드 총재는 유럽중앙은행(ECB)이 긴축적인 통화 정책에서 벗어나고 있음을 분명히 했습니다. ECB의 최근 전망은 암울합니다. 유로존의 2025년 성장률은 기존 전망치인 1.3%에서 1.1%로 하향 조정되었습니다.

물가상승률이 2.3%에 고착되어 중앙은행의 목표치인 2% 아래로 더 떨어질 위험이 있다. ABN 암로의 경제학자들은 규정하고 , 그 여파를 상쇄하기 위해 더욱 완화적인 통화 정책이 필요할 것이라고 예측했다.

투자자들은 유럽중앙은행(ECB)의 금리가 2025년 말까지 1.75%까지 떨어질 수 있다고 예상하고 있다. 하지만 일각에서는 그 정도 금리조차 충분하지 않을 수 있다고 생각한다.

글로벌 도미노 효과

유럽만이 트럼프 대통령의 영향에 대비해 경제를 보호하려는 것은 아닙니다. 캐나다 중앙은행은 남쪽 이웃 나라인 미국의 관세 인상 우려를 이유로 이번 주에 선제적으로 금리를 50bp 인하했습니다.

브라질은 자체적인 재정 위기에 직면하고 트럼프 대통령이 브릭스(BRICS) 국가들에게 미국 달러에 도전하지 말라고 경고한 상황에서 다른 접근 방식을 택해 금리를 100bp 인상하여 자국 통화를 안정시켰다.

하지만 유럽중앙은행(ECB)은 특별한 과제에 직면해 있습니다. 유로존의 3분기 성장률이 예상치 못하게 소폭 상승했지만, 최근 데이터에 따르면 특히 서비스 부문에서 균열이 나타나고 있습니다. 제조업 부문은 이미 몇 달 동안 부진한 흐름을 보이고 있습니다.

이탈리아의 파비오 파네타 총재와 프랑스의 프랑수아 빌루아 드 갈로 총재는 성장을 촉진하기 위해 더욱 공격적인 금리 인하 가능성을 시사한 반면, 독일의 요아힘 나겔 총재는 지나친 금리 인하에 대해 경고했습니다.

투자자와 정책 입안자 모두 1월 20일 트럼프 대통령의 취임일이 세계 금융 시스템에 큰 변화를 가져올 수 있다는 것을 알고 있기에 워싱턴의 동향을 예의주시하고 있습니다.

한편, 미국의 인플레이션 데이터가 예상대로 발표됨에 따라 연방준비제도(Fed)도 다음 주 금리 인하에 나설 것으로 예상됩니다. 전 세계 중앙은행들은 트럼프 대통령의 정책이 상식과 어긋나는 경우가 많다는 것을 알고 있기에 선제적으로 움직이고 있습니다.