تتدافع البنوك المركزية الأوروبية بينما يستعد دونالد ترامب للعودة إلى البيت الأبيض. وقد أثارت رئاسته القادمة المخاوف من الحروب التجارية، والتوترات الجيوسياسية، وتقلبات العملة.
ويعكف صناع السياسات في جميع أنحاء القارة على السيطرة على الأضرار، حيث يخفضون أسعار الفائدة ويشيرون إلى مزيد من التخفيضات لحماية اقتصاداتهم الهشة.
صدم البنك الوطني السويسري الأسواق بتخفيضه بمقدار نصف نقطة مئوية، ليصل سعر الفائدة إلى 0.5%. ولم نشهد هذا المستوى منذ سبتمبر 2022، عندما أنهت سويسرا تجربتها التي استمرت ثماني سنوات بأسعار الفائدة السلبية.
وفي الوقت نفسه، تابع البنك المركزي الأوروبي خفضه بمقدار ربع نقطة مئوية، مما أدى إلى خفض سعر الفائدة الرئيسي إلى أدنى مستوى له منذ عام ونصف. وقد عرضت كريستين لاجارد،dentالبنك المركزي الأوروبي، خطة اللعبة: "إن اتجاه السفر حاليًا واضح للغاية". ومن المتوقع أن تستمر التخفيضات حتى عام 2025، مع إشارة المطلعين إلى إجراءات مماثلة في يناير ومارس.
فوضى العملة والمخاوف السويسرية
أصبح الفرنك السويسري، الذي يُنظر إليه غالبًا على أنه ملاذ آمن خلال الأزمات العالمية، مصدرًا للقلق بالنسبة للبنك الوطني السويسري. صرح أنطوان مارتن، نائبdentالبنك، بصراحة أن المخاطر الخارجية تشكل أكبر تهديد للاقتصاد السويسري.
إن البنك المركزي السويسري مستعد للقيام بكل ما يلزم لتحقيق استقرار الفرنك، بما في ذلك المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة، أو التدخل في أسواق العملات، أو حتى إعادة أسعار الفائدة السلبية.
وحذر مارتن شليغل،dentالبنك المركزي السويسري، التجار من اختبار عزم البنك المركزي. وأضاف أن "التطورات في الخارج تمثل الخطر الرئيسي"، مشيراً إلى عودة ترامب كحافز محتمل للمضاربة على العملة.
وتعتمد سويسرا على أسواق عالمية مفتوحة ومستقرة، وأي اضطراب ناجم عن سياسات ترامب التجارية يمكن أن يضر باقتصادها بشدة.
البنك المركزي الأوروبي يستعد للتداعيات الاقتصادية
فالبنك المركزي الأوروبي، الذي يواجه بالفعل نمواً اقتصادياً ضعيفاً وتضخماً بطيئاً، يواجه الآن مشكلة أكبر: سياسات ترامب التجارية. وخفض البنك المركزي سعر الفائدة على الودائع بمقدار 25 نقطة أساس، ليصل إلى 3%. وكان هذا هو التخفيض الثالث على التوالي لأسعار الفائدة، بإجمالي 100 نقطة أساس منذ يونيو.
وأوضحت لاجارد أن البنك المركزي الأوروبي يبتعد عن السياسات النقدية التقييدية. وترسم أحدث توقعات البنك صورة قاتمة. ومن المتوقع الآن أن يصل النمو في منطقة اليورو لعام 2025 إلى 1.1% فقط، بانخفاض عن التوقعات السابقة البالغة 1.3%.
التضخم عالق عند 2.3%، مع خطر الانخفاض أكثر إلى ما دون هدف البنك البالغ 2%. ووصف الاقتصاديون في بنك ABN Amro تعريفات ترامب بأنها "صدمة انكماشية"، متوقعين سياسات نقدية أكثر مرونة لتعويض التداعيات.
ويراهن المستثمرون على أن أسعار فائدة البنك المركزي الأوروبي قد تنخفض إلى 1.75% بحلول أواخر عام 2025. لكن البعض يعتقد أن حتى هذا قد لا يكون كافيا.
تأثير الدومينو العالمي
أوروبا ليست وحدها في محاولة حماية اقتصادها من ترامب. قام البنك المركزي الكندي بتخفيض أسعار الفائدة بشكل استباقي بمقدار 50 نقطة أساس هذا الأسبوع، مشيرًا إلى مخاوف من ارتفاع الرسوم الجمركية من جارته الجنوبية.
أما البرازيل، التي تواجه اضطراباتها المالية وتحذيرات ترامب لدول البريكس بعدم تحدي الدولار الأميركي، فقد اتخذت نهجا مختلفا، فرفعت أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس لتثبيت عملتها.
لكن البنك المركزي الأوروبي يواجه تحديات فريدة من نوعها. ورغم أن النمو في منطقة اليورو ارتفع بشكل غير متوقع في الربع الثالث، فإن البيانات الأخيرة تشير إلى ظهور تصدعات، وخاصة في قطاع الخدمات. لقد كان التصنيع ضعيفًا بالفعل منذ أشهر.
وقد ألمح فابيو بانيتا من إيطاليا وفرانسوا فيليروي دي جالهاو من فرنسا إلى تخفيضات أكثر قوة في أسعار الفائدة لتحفيز النمو، في حين حذر يواكيم ناجل من ألمانيا من المبالغة في ذلك.
ويراقب المستثمرون وصناع السياسات على حد سواء واشنطن عن كثب، وهم يدركون أن العشرين من كانون الثاني (يناير)، وهو اليوم الذي يتولى فيه ترامب منصبه، قد يجلب تغييرات جذرية في النظام المالي العالمي.
وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن يحذو بنك الاحتياطي الفيدرالي حذوه بخفض سعر الفائدة الأسبوع المقبل بعد صدور بيانات التضخم الأمريكية كما هو متوقع. وتتحرك البنوك المركزية في مختلف أنحاء العالم بشكل استباقي، مع العلم أن سياسات ترامب نادرا ما تتبع الحكمة التقليدية.
سلك الاختلاف الرئيسي يساعد العلامات التجارية المشفرة على اختراق العناوين الرئيسية للسيطرة على العناوين الرئيسية
