ЕС планирует ввести новые правила для глобальных стейблкоинов, несмотря на предупреждения ЕЦБ

Брюссель планирует ввести новые правила для стейблкоинов, несмотря на предупреждения ЕЦБ о том, что эти правила могут вызвать потрясения в банках в периоды волатильности рынков.

По данным Financial Times , Европейская комиссия, исполнительный орган ЕС, планирует в ближайшие дни опубликовать официальные разъяснения . Это позволит учитывать стейблкоины, выпущенные за пределами союза, наравне с монетами, выпущенными внутри страны, если они имеют одинаковую торговую марку.

Источники, знакомые с планом, утверждают, что это позволит устранить юридическую лазейку в законодательстве, касающуюся этих цифровых валют, не зависящих от банковской системы.

Это заявление последовало за высказываниямиdent ЕЦБ Кристин Лагард в Европейском парламенте в понедельник. Она предупредила, что «стейблкоины… представляют риски для денежно-кредитной политики и финансовой стабильности [и] поэтому должны регулироваться надежными правилами, особенно когда они действуют за пределами международных границ».

Рынок стейблкоинов переживает бум, в то время как регулирование с трудом справляется с нагрузкой

Цель стейблкоинов — сохранить стоимость, равную национальной валюте, чаще всего доллару США. Они обеспечены ликвидными активами, хранящимися в резерве. В настоящее время в обращении находится около 250 миллиардов долларов в таких токенах, и аналитики прогнозируют, что рынок может вырасти в десять раз в течение нескольких лет.

Министр финансов США Скотт Бессент заявил в этом месяце, что общая сумма может достичь 2 триллионов долларов в мире и может «укрепить превосходство доллара США». Американские законодатели близки к принятию Закона о гениях (Genius Act), первого свода правил, регулирующих этот рынок.

Однако центральные банки стали с опаской относиться к законам, которые стимулируют рост, но могут оставлять лазейки.

ЕЦБ утверждает, что если монеты, выпущенные за рубежом, будут рассматриваться какdent, то резкий рост их обмена может оказать давление на банки в ЕС. Согласно действующим правилам ЕС, стейблкоины, созданные внутри блока, должны хранить большую часть своих резервов в банке ЕС, а держатели могут напрямую обменивать токены на cash .

В ЕЦБ заявляют, что одинаковый подход к монетам, выпущенным не входящим в ЕС, может увеличить риск массового изъятия вкладов и оказать давление на другие банки.

Лагард предупредила законодателей, что если количество обращений к выкупу стейблкоинов «увеличится из-за крупных событий и возможных трудностей с любыми стейблкоинами, то европейские механизмы защиты, резервного копирования и депозитов окажутся под угрозой»

В вопросах рисков и надзора в институтах ЕС существуют разногласия

Диего Баллон Оссио, партнер лондонской юридической фирмы Clifford Chance, заявил, что правила в разных странах могут противоречить друг другу. «Технически, с чисто юридической точки зрения, нельзя сказать, что эти монеты взаимозаменяемы», — сказал он, добавив, что законодательство ЕС связывает регулирование с эмитентом, а не с самим токеном.

Во вторник Банк международных расчетов заявил, что стейблкоины «плохо показывают себя» по ключевым тестам на пригодность в качестве денег. В нем говорится, что они не обеспечены центральным банком, не имеют достаточных механизмов защиты от незаконной деятельности и не обладают той гибкостью финансирования, которая присуща банкам, предоставляющим кредиты.

Внутри ЕС в этом году на закрытых встречах между комиссией и ЕЦБ возникали разногласия.

По словам участников, комиссия отвергла предупреждения банка. Представитель комиссии заявил, что массовое изъятие вкладов из хорошо управляемого и обеспеченного стейблкоина «крайне маловероятно», и что если это и произойдет, «иностранные держатели обменяют свои токены, например, в США, где находится большая часть токенов в обращении и хранится большая часть резервов»

Руководитель криптовалютного подразделения заявил, что предупреждения ЕЦБ отчасти отражают опасения, что резервы оператора стейблкоина могут находиться в стране с небольшой банковской системой. Он также отметил, что ЕЦБ стремится продвигать собственную цифровую валюту центрального банка, чтобы конкурировать с частными стейблкоинами.

Для усиления гарантий представители ЕЦБ предложили обратиться к другим странам с просьбой предоставить юридические гарантии того, что они смогут перевести резервы стейблкоинов в ЕС в случае кризиса.

Они отметили, что в настоящее время между ЕС и другими странами нет соглашений о сопоставимых нормативных стандартах. Представитель Еврокомиссии заявил на закрытом заседании, что гарантии не нужны, что побудило одного из присутствующих в ЕЦБ спросить: «Нужно ли нам слепо доверять им, что они переведут активы [в случае массового изъятия средств из резервов ЕС]?»

Вместо этого комиссия предложила национальным надзорным органам проводить собственную оценку рисков и требовать дополнительных мер предосторожности при необходимости.

Андреа Рести, профессор управления финансовыми рисками в миланском университете Боккони, предупредил, что такой подход может привести к неравномерному надзору. Он сказал: «Европейские надзорные органы выдают разрешения в очень сжатые сроки и без достаточной осмотрительности. Все будет оставлено на произвол судьбы национальным надзорным органам»