ECBの警告にもかかわらず、EUはグローバルステーブルコインに関する新たな規則を計画している

欧州中央銀行（ECB）は市場の不安定化で銀行に混乱が生じる可能性があると警告しているが、ブリュッセルはステーブルコインに関する新たな規則を導入する計画だ。.

フィナンシャル・タイムズ紙によると、欧州委員会（EUの執行機関）は今後数日中に正式な指針を発表する予定だ。これにより、EU域外で発行されたステーブルコインも、同じブランド名が付いている場合は、EU域内で発行されたステーブルコインと同等の価値を持つことになる。

この計画に詳しい関係者によると、これにより銀行を介さないデジタル通貨に関する法的な抜け穴が塞がれることになるという。.

この発表は、欧州中央銀行（ECB）のクリスティーヌ・ラガルドdent が月曜日に欧州議会で行った発言を受けて行われた。ラガルド総裁は、「ステーブルコインは金融政策と金融の安定にリスクをもたらすため、特に国境を越えて運用される場合は、健全なルールに従って管理されなければならない」と警告した。.

規制が追いつかない中、ステーブルコイン市場は活況

ステーブルコインは、国の通貨（多くの場合、米ドル）と同等の価値を維持することを目指しています。これらは、準備金として保有されている流動資産によって裏付けられています。現在、約2,500億ドル相当のステーブルコインが流通しており、アナリストは市場が数年以内に10倍に成長する可能性があると予測しています。.

スコット・ベセント米財務長官は今月、世界全体で総額2兆ドルに達する可能性があり、「米ドルの優位性を強化する」可能性があると述べた。米議会は、この市場を監督するための初の規則となる「ジーニアス法」の可決に近づいている。

しかし、中央銀行は成長を促しながらも抜け穴を残す可能性のある法律に対して警戒を強めている。.

ECBは、海外で発行されたコインがdentとみなされれば、償還の急増がEU内の銀行に圧力をかける可能性があると主張している。現在のEU規則では、域内で発行されるステーブルコインは、準備金の大部分をEU内の銀行に保管し、保有者がトークンを直接 cash に償還できるようにする必要がある。.

ECBは、EU域外の通貨を同様に扱うと、準備金の取り付け騒ぎのリスクが高まり、他の銀行に圧力がかかる可能性があると述べている。.

ラガルド総裁は議員らに対し、「ステーブルコインの大きな展開や問題の可能性によって償還が拡大すれば、欧州の安全策、バックアップ、預金が危険にさらされるだろう」と警告した。

EU機関はリスクと監督をめぐって分裂

ロンドンのクリフォードチャンスのパートナー、ディエゴ・バロン・オッシオ氏は、異なる国の規則が衝突する可能性があると述べた。「技術的に、純粋に法的な観点から言えば、コインが代替可能であるとは言えません」と述べ、EU法はトークンではなく発行者を規制の対象としていると付け加えた。.

国際決済銀行（BIS）は火曜日、ステーブルコインが通貨としての利用に関する主要なテストで「パフォーマンスが悪い」と述べた。中央銀行の裏付けがなく、違法行為を防ぐための十分なガードレールが欠如しており、融資を行う銀行のような資金調達の柔軟性も備えていないと指摘した。.

EU内では、今年、欧州委員会とECBが非公開の会合で衝突した。.

参加者によると、委員会は銀行の警告に反論した。委員会の広報担当者は、適切に運営され、裏付けのあるステーブルコインへの取り付け騒ぎは「極めて考えにくい」とし、仮に発生したとしても「外国人保有者は、トークンの流通量と準備金の大部分が保有されている（例えば）米国でトークンを償還するだろう」と述べた。

仮想通貨業界の幹部は、ECBの警告は、ステーブルコイン運営会社の準備金が銀行システムの規模が小さい国に滞留するのではないかという懸念を一部反映していると述べた。また、ECBは民間のステーブルコインと競合するため、独自の中央銀行デジタル通貨を推進したい意向だと述べた。.

安全策を強化するため、ECB当局者は、危機の際にステーブルコインの準備金をEUに移管できるという法的保証を他国に求めることを提案した。.

EUと他国の間では、現在、規制基準の整合に関する合意が存在しないと指摘した。委員会関係者は非公開会議で保証は不要だと述べ、ECBの出席者から「（EU準備金の取り付け騒ぎの際に）資産を移転してくれると盲目的に信頼する必要があるのか​​」という質問が上がった。

その代わりに、委員会は各国の監督当局が独自のリスク評価を行い、必要に応じて追加の安全策を要求することを提案した。.

ミラノのボッコーニ大学で金融リスク管理を専門とするアンドレア・レスティ教授は、このアプローチは監督の不均衡につながる可能性があると警告した。「欧州の監督当局は、非常に厳しい期限内に、十分なデューデリジェンスなしに認可を発行している。すべてが各国の監督当局の職人的な判断に委ねられることになるだろう」とレスティ教授は述べた。