Bruxelles ha in programma di introdurre nuove regole per le stablecoin, anche se la BCE avverte che tali regole potrebbero sconvolgere le banche quando i mercati diventano volatili.
Financial Times la Commissione Europea, l'organo esecutivo dell'UE, prevede di emanare linee guida formali nei prossimi giorni. Ciò consentirà alle stablecoin emesse al di fuori dell'Unione di essere considerate allo stesso modo di quelle emesse all'interno, purché abbiano lo stesso marchio.
Le persone a conoscenza del piano affermano che ciò colmerà una scappatoia legale attorno a queste valute digitali senza banche.
Questo annuncio fa seguito alle dichiarazioni rilasciate lunedì dalladent della BCE Christine Lagarde al Parlamento europeo, in cui ha avvertito che "le stablecoin... presentano rischi per la politica monetaria e la stabilità finanziaria [e] devono pertanto essere disciplinate da regole solide, soprattutto quando operano oltre i confini internazionali".
Il mercato delle stablecoin è in forte espansione, mentre la regolamentazione fatica a tenere il passo
Le stablecoin mirano a mantenere lo stesso valore della valuta di un paese, il più delle volte il dollaro statunitense. Sono garantite da attività liquide tenute in riserva. Circa 250 miliardi di dollari di questi token sono attualmente in circolazione e gli analisti prevedono che il mercato potrebbe decuplicare entro pochi anni.
Il Segretario al Tesoro statunitense Scott Bessent ha dichiarato questo mese che il totale potrebbe raggiungere i 2.000 miliardi di dollari a livello globale e potrebbe "rafforzare la supremazia del dollaro statunitense". I legislatori statunitensi sono prossimi all'approvazione del Genius Act , la prima serie di norme per la supervisione del mercato.
Tuttavia, le banche centrali sono diventate diffidenti nei confronti delle leggi che stimolano la crescita, ma che possono lasciare delle scappatoie.
La BCE ha sostenuto che se le monete emesse all'estero fossero trattate comedent, un'ondata di rimborsi potrebbe mettere sotto pressione le banche dell'UE. Secondo le attuali norme UE, le stablecoin create all'interno del blocco devono detenere la maggior parte delle loro riserve presso una banca dell'UE e consentire ai detentori di riscattare i token direttamente in cash .
La BCE sostiene che trattare allo stesso modo le monete non UE potrebbe aumentare il rischio di una corsa alle riserve e mettere sotto pressione altre banche.
Lagarde ha avvertito i legislatori che se i riscatti "saranno amplificati da grandi sviluppi e possibili difficoltà in qualsiasi stablecoin, le garanzie, i backup e i depositi europei saranno esposti"
Le istituzioni dell’UE divise su rischio e vigilanza
Diego Ballon Ossio, partner di Clifford Chance a Londra, ha affermato che le normative di diversi paesi possono essere in conflitto. "Tecnicamente, da un punto di vista puramente legale, non si può dire che le monete siano fungibili", ha affermato, aggiungendo che il diritto dell'UE vincola la regolamentazione all'emittente, non al token.
Martedì, la Banca dei Regolamenti Internazionali ha dichiarato che le stablecoin "hanno ottenuto scarsi risultati" nei test chiave per l'utilizzo come moneta. Ha affermato che non sono garantite da una banca centrale, non dispongono di sufficienti misure di sicurezza per prevenire attività illecite e non hanno la flessibilità di finanziamento delle banche che prestano denaro.
All'interno dell'UE, quest'anno la Commissione e la BCE si sono scontrate in riunioni private.
Secondo i partecipanti, la Commissione ha respinto gli avvertimenti della banca. Un portavoce della Commissione ha affermato che una corsa agli sportelli di una stablecoin ben gestita e garantita era "molto improbabile" e che, se si fosse verificata, "i detentori stranieri avrebbero riscattato i loro token [ad esempio] negli Stati Uniti, dove circola la maggior parte dei token e dove è detenuta la maggior parte delle riserve"
Un dirigente del settore delle criptovalute ha affermato che gli avvertimenti della BCE riflettono in parte il timore che le riserve di un operatore di stablecoin possano essere concentrate in un Paese con un sistema bancario di piccole dimensioni. Il dirigente ha anche affermato che la BCE vuole promuovere la propria valuta digitale della banca centrale per competere con le stablecoin private.
Per aggiungere garanzie, i funzionari della BCE hanno proposto di chiedere agli altri paesi garanzie legali per poter trasferire le riserve di stablecoin all'UE in caso di crisi.
Hanno sottolineato che non esistono accordi attuali tra l'UE e le altre nazioni per adeguare gli standard normativi. Un funzionario della Commissione ha dichiarato, in una riunione a porte chiuse, che le garanzie non erano necessarie, spingendo un partecipante della BCE a chiedere: "Dobbiamo fidarci ciecamente che trasferiranno gli asset [in caso di una corsa alle riserve dell'UE]?"
La Commissione ha invece proposto che le autorità di vigilanza nazionali effettuino le proprie valutazioni dei rischi e richiedano ulteriori misure di salvaguardia quando necessario.
Andrea Resti, professore di gestione del rischio finanziario presso l'Università Bocconi di Milano, ha avvertito che questo approccio potrebbe portare a una supervisione disomogenea. Ha affermato: "Le autorità di vigilanza europee rilasciano autorizzazioni in tempi molto stretti e senza un'adeguata due diligence. Tutto verrebbe lasciato all'iniziativa artigianale delle autorità di vigilanza nazionali"
