ECB 경고에도 불구하고 EU, 글로벌 스테이블코인에 대한 새로운 규칙 계획

브뤼셀은 시장이 변동할 때 은행을 흔들 수 있다는 ECB의 경고에도 불구하고 스테이블코인에 대한 새로운 규칙을 도입할 계획입니다.

파이낸셜 타임즈에 따르면, EU의 집행부인 유럽 위원회는 다가오는 날들 내에 공식 가이드라인을 발행할 계획입니다. 이를 통해 EU 외부에서 발행된 스테이블코인이 동일한 브랜드를 달고 있을 경우 EU 내부에서 발행된 것과 동일한 취급을 받게 됩니다.

계획에 정통한 소식통들은 이것이 은행 없는 디지털 화폐 주변의 법적 구멍을 막을 것이라고 말했습니다.

이 발표는 월요일 Christine Lagarde ECB 총재가 유럽 의회에게 한 발언에 이어진 것입니다. 그녀는 “스테이블코인…은 통화 정책과 금융 안정성에 위험을 초래하므로 [특히 국제적 경계를 넘어 운영될 때] 건전한 규칙에 따라 지배되어야 한다”고 경고했습니다.

규제가 따라잡지 못하는 동안 스테이블코인 시장 호황

스테이블코인은 주로 미국 달러와 같은 한 국가의 통화와 동일한 가치를 유지하도록 설계되었습니다. 이들은 준비금으로 보관된 유동성 자산으로 뒷받침됩니다. 현재 약 2,500억 달러의 이러한 토큰이 유통 중이며, 분석가들은 시장이 수년 내에 10배 성장할 것으로 예측합니다.

미국 재무부 장관 스콧 베센트는 이번 달 총액이 전 세계적으로 2조 달러에 달할 수 있으며 “미국 달러의 우위를 강화할 수 있다”고 말했습니다. 미국 의원들은 지니어스 법안을 통과시키려는 단계에 있으며, 이는 시장을 감독하기 위한 첫 번째 규칙 세트입니다.

그러나 중앙은행들은 성장을 촉진하지만 구멍을 남길 수 있는 법률에 대해 경계심을 키우고 있습니다.

ECB는 해외에서 발행된 코인이 동일하게 취급될 경우, 대규모 상환 러시가 EU 내 은행에 압력을 가할 수 있다고 주장했습니다. 현재 EU 규칙에 따르면 블록 내에서 생성된 스테이블코인은 준비금의 대부분을 EU 은행에 보유해야 하며, 보유자가 토큰을 현금으로 직접 상환할 수 있어야 합니다.

ECB는 비EU 코인을 동일하게 취급하면 준비금에 대한 뱅크런 위험이 증가하고 다른 은행에 압력을 가할 수 있다고 말합니다.

Lagarde는 의원들에게 상환이 “대규모 개발 및 가능한 스테이블코인 문제들에 의해 증폭될 경우, 유럽의 안전장치, 백업 및 예금이 노출될 것”이라고 경고했습니다.

EU 기관들, 위험 및 감독에 대해 분열

런던의 Clifford Chance 파트너인 Diego Ballon Ossio는 다른 국가의 규칙이 충돌할 수 있다고 말했습니다. “기술적으로, 순수하게 법적 관점에서 보면 코인이 대체 가능하다고 말할 수는 없습니다.”라고 그는 말하며 EU 법은 토큰이 아닌 발행자에게 규제를 묶어둔다고 덧붙였습니다.

화요일, 국제결제은행(BIS)은 스테이블코인이 돈으로서 사용되기 위한 주요 테스트에서 “부진하게 수행한다”고 밝혔습니다. 그들은 스테이블코인이 중앙은행에 의해 뒷받침되지 않고, 불법 활동을 방지하기 위한 충분한 안전장치가 부족하며, 돈을 빌려주는 은행들과 같은 자금 유연성이 없다고 말했습니다.

EU 내부에서는 올해 위원회와 ECB가 비공개 회의에서 충돌했습니다.

참가자들에 따르면, 위원회는 은행의 경고에 반발했습니다. 위원회 대변인은 잘 관리되고 뒷받침되는 스테이블코인에 대한 뱅크런은 “매우 드물다”고 말하며, 만약 발생한다면 “외국인 보유자는 토큰의 대부분이 유통되고 준비금의 대부분이 보관된 [예를 들어] 미국에서 토큰을 상환할 것입니다.”라고 말했습니다.

한 암호화폐 임원은 ECB의 경고가 부분적으로 스테이블코인 운영자의 준비금이 작은 은행 시스템을 가진 국가에 위치할 것이라는 두려움을 반영한다고 말했습니다. 이 임원은 또한 ECB가 사설 스테이블코인과 경쟁하기 위해 자체 중앙은행 디지털 화폐를 추진하기를 원한다고 말했습니다.

안전장치를 추가하기 위해 ECB 관리들은 위기 상황에서 스테이블코인 준비금을 EU로 이전할 수 있다는 법적 보장을 다른 국가들에게 요청할 것을 제안했습니다.

그들은 EU와 다른 국가 간에 규제 기준을 일치시키는 현재 협정이 없다고 지적했습니다. 한 위원회 관리자는 비공개 회의에서 보장이 불필요하다고 말하며, ECB 참석자는 “우리가 [EU 준비금에 대한 뱅크런 발생 시] 자산을 이전할 것이라고 맹목적으로 신뢰해야 합니까?”라고 물었습니다.

대신, 위원회는 국가 감독관들이 자체 위험 평가를 수행하고 필요할 때 추가 안전장치를 요구할 것을 제안했습니다.

밀라노의 Bocconi University 금융 위험 관리 교수인 Andrea Resti는 이 접근 방식이 불균형한 감독으로 이어질 수 있다고 경고했습니다. 그는 “유럽 감독관들은 매우 짧은 시간 내에 충분한 실사 없이 인가를 발행합니다. 모든 것이 국가 감독관들의 장인 정신에 맡겨질 것입니다.”라고 말했습니다.