Глобальные экономические последствия мирного соглашения между Украиной и Россией

Перспектива мирного соглашения между Россией и Украиной кажется более вероятной, чем когда-либо;dent Дональд Трамп в среду заявил, что после обсуждений сdent России Владимиром Путиным обе страны «немедленно начнут переговоры» по прекращению продолжающегося конфликта. 

Goldman Sachs исследование о последствиях «мирных переговоров», изложены потенциальные экономические последствия двух различных сценариев мирного урегулирования. 

Первый вариант, более ограниченное перемирие с постепенным урегулированием войны, вероятно, ослабит давление на европейские рынки, особенно в секторе природного газа. Второй вариант, более всеобъемлющее мирное соглашение, может значительно улучшить экономические условия.

Согласно анализу Goldman Sachs, в случае ограниченного перемирия цены на природный газ в Европе могут упасть на 15%, что приведет к умеренному снижению инфляции на 0,15 процентных пункта. Однако более широкое мирное соглашение может привести к снижению цен на газ на 50%, сокращению инфляции на 0,5 процентных пункта и потенциальному росту ВВП еврозоны на 0,34%.

Экономические сценарии выглядят «лучше», если война закончится миром

После обсужденийdent Трампа и Кремля о возможном прекращении огня фьючерсы на природный газ в Европе уже заметно снизились, упав более чем на 5,5% до уровня ниже 53 евро за мегаватт-час. 

13 февраля анализу , эта цифра представляет собой значительное снижение по сравнению с двухлетним максимумом в 59 евро. Европейская комиссия введет потолок цен на газ в рамках предстоящего пакета мер поддержки, который может быть объявлен к 26 февраля. 

Несмотря на снижение цен на газ, сохраняются опасения по поводу низкого уровня заполненности европейских хранилищ, который составляет всего 47,2%, что является самым низким показателем для этого времени года с 2022 года. Это вызывает опасения по поводу удовлетворения энергетических потребностей в предстоящую зиму.

С момента начала войны три года назад потребительская уверенность в еврозоне резко упала, однако аналитики прогнозируют, что прекращение огня может привести к некоторому умеренному восстановлению. Тем не менее, высокая инфляция, одна из главных причин ослабления потребительских настроений, может продолжать расти даже после окончания войны между Украиной и Россией. 

Инфляция в еврозоне в январе 2025 года может незначительно вырасти до 2,5%, по сравнению с 2,4% в декабре 2024 года. Прогнозируется, что в секторе услуг, составляющем наибольшую долю расходов домохозяйств в еврозоне, уровень инфляции составит 3,9%, что ниже показателя декабря в 4,0%. С другой стороны, ожидается значительный рост инфляции в энергетическом секторе до 1,8%, по сравнению с всего 0,1% в предыдущем месяце. 

Тем не менее, Goldman Sachs прогнозирует небольшое улучшение доверия и соответствующий рост ВВП на 0,03–0,09% в случае окончания вторжения.

Восстановление Украины и европейский рост

По оценкам экономистов CEEMEA, усилия по восстановлению Украины могут внести скромный вклад в ВВП еврозоны в размере от 0,02% до 0,08%. 

Основная часть финансового бремени, вероятно, ляжет на Соединенные Штаты, но более полудюжины высокопоставленных европейских чиновников считают, что США будут ожидать, что Европа возьмет на себя расходы по восстановлению. Это также включает предоставление войск для поддержания мирного соглашения, что, по мнению чиновников, является недостатком, если они не будут в нем участвовать.

В интервью Financial Times один высокопоставленный чиновник ЕС заявил: «Американцы не видят роли Европы в важных геополитических вопросах, связанных с войной. Это станет настоящим испытанием единства»

Война на Украине также оказала значительное влияние на финансовые рынки по всей Европе, ужесточив финансовые условия и приведя к снижению цен на акции и доходности облигаций. Однако экономисты считают, что эти последствия могут начать ослабевать по мере постепенного прекращения войны, потенциально обеспечив умеренный рост ВВП на 0,06–0,13%.

Аналитики Barclays отметили, что европейские акции могут восстановиться ,особенно акции компаний, выигравших от физического восстановления Украины. По словам представителей банка, в ходе бесед с американскими инвесторами многие из них отозвали свои инвестиции в Европу, когда началась война, но могут вернуться, если будет достигнут мир.

«Любой прогресс в направлении паузы в конфликте может рассматриваться как фактор, способствующий снижению финансового и экономического бремени для региона», — заявили в Barclays. «Однако расходы на оборону будут продолжать расти, и Трамп вряд ли ослабит давление на НАТО с целью увеличения бюджетов»

В то время как акции оборонного и энергетического секторов резко выросли с начала войны, такие сектора, как авиаперевозки, отдых, химическая промышленность и банковское дело, пережили значительное падение. Этот разрыв начинает сокращаться, но аналитики Barclays считают, что в переполненном оборонном секторе ЕС может произойти фиксация прибыли, что откроет возможности для тех, кто ищет инвестиции с долгосрочным ростом.