Conseguenze economiche globali della pace tra Ucraina e Russia

La prospettiva di un accordo di pace tra Russia e Ucraina sembra più probabile che mai; mercoledì ildent Donald Trump ha rivelato che, dopo i colloqui con ildent russo Vladimir Putin, entrambi i paesi avrebbero “avviato immediatamente i negoziati” per porre fine al conflitto in corso. 

Un'analisi del Financial Times, citando una ricerca sugli effetti dei "colloqui di pace", ha delineato le potenziali conseguenze economiche di due diversi scenari di pace. 

La prima, una tregua più limitata con una graduale risoluzione della guerra, potrebbe probabilmente allentare la pressione sui mercati europei, in particolare nel settore del gas naturale. La seconda, un accordo di pace più completo, potrebbe dare un maggiore impulso alle condizioni economiche.

Secondo l'analisi di Goldman Sachs, se si verificasse una tregua limitata, i prezzi del gas naturale in Europa potrebbero scendere del 15%, con una modesta riduzione dell'inflazione di 0,15 punti percentuali. Un accordo di pace più ampio, tuttavia, potrebbe portare a una riduzione del 50% dei prezzi del gas, riducendo l'inflazione di 0,5 punti percentuali e contribuendo a un potenziale incremento dello 0,34% del PIL dell'Eurozona.

Gli scenari economici sembrano "migliori" se la guerra finisce in pace

In seguito alle discussioni deldent Trump e del Cremlino su un possibile cessate il fuoco, i futures sul gas naturale europeo hanno già registrato un calo notevole, scendendo di oltre il 5,5% a meno di 53 euro per megawattora. 

Secondo un'analisi di Trading Economics del 13 febbraio, la cifra rappresenta un calo significativo rispetto al massimo di 59 euro registrato negli ultimi due anni. La Commissione europea dovrebbe introdurre un tetto massimo al prezzo del gas nell'ambito di un prossimo pacchetto di sostegno, che potrebbe essere annunciato entro il 26 febbraio. 

Nonostante il calo dei prezzi del gas, permangono preoccupazioni per i bassi livelli di stoccaggio in Europa, che sono al 47,2%, il livello più basso per questo periodo dell'anno dal 2022. Ciò solleva preoccupazioni sulla capacità di soddisfare la domanda di energia per il prossimo inverno.

Dallo scoppio della guerra tre anni fa, la fiducia dei consumatori nell'Eurozona è drasticamente diminuita, ma gli analisti prevedono che un cessate il fuoco potrebbe portare a una modesta ripresa. Tuttavia, l'elevata inflazione, uno dei principali "motivi" dell'indebolimento del sentiment dei consumatori, potrebbe continuare a crescere anche dopo la fine della guerra in Ucraina e Russia. 

L'inflazione nell'area euro per gennaio 2025 potrebbe salire leggermente al 2,5%, in rialzo rispetto al 2,4% di dicembre 2024. Si prevede registreranno un tasso di inflazione del 3,9%, in calo rispetto al 4,0% di dicembre. L'inflazione dei beni energetici, invece, dovrebbe aumentare significativamente all'1,8%, rispetto allo 0,1% del mese precedente. 

Tuttavia, Goldman Sachs prevede un leggero miglioramento della fiducia e un corrispondente aumento del PIL compreso tra lo 0,03% e lo 0,09% nel caso in cui l'invasione finisse.

Ricostruzione dell'Ucraina e crescita europea

Secondo le stime degli economisti del CEEMEA, gli sforzi di ricostruzione in Ucraina potrebbero contribuire in misura modesta allo 0,02-0,08% al PIL dell'Eurozona. 

Il grosso dell'onere finanziario ricadrebbe probabilmente sugli Stati Uniti, ma più di una mezza dozzina di alti funzionari europei ritengono che gli Stati Uniti si aspetteranno che l'Europa si faccia carico dei costi della ricostruzione. Questo include anche la fornitura di truppe per mantenere un accordo di pace, che i funzionari insistono rappresenti uno svantaggio se non saranno coinvolti.

Parlando al Financial Times, un alto funzionario dell'UE ha dichiarato: "Gli americani non vedono alcun ruolo per l'Europa nelle grandi questioni geopolitiche legate alla guerra. Sarà una vera prova di unità"

La guerra in Ucraina ha avuto effetti significativi anche sui mercati finanziari di tutta Europa, inasprendo le condizioni finanziarie e provocando un calo dei prezzi azionari e dei rendimenti obbligazionari. Tuttavia, gli economisti ritengono che questi effetti potrebbero iniziare ad attenuarsi con la graduale fine della guerra, con un potenziale modesto incremento del PIL compreso tra lo 0,06% e lo 0,13%.

Gli analisti di Barclays hanno osservato che le azioni europee potrebbero registrare una ripresa, in particolare per i titoli che beneficiano della ricostruzione fisica dell'Ucraina. Secondo quanto emerso dalle conversazioni della banca con investitori americani, molti hanno ridotto i propri investimenti in Europa allo scoppio della guerra, ma potrebbero ritornarvi se si raggiungerà la pace.

"Qualsiasi progresso verso una pausa nel conflitto potrebbe essere visto come un potenziale alleggerimento del peso fiscale ed economico sulla regione", ha affermato Barclays. "Tuttavia, la spesa per la difesa continuerà ad aumentare, ed è improbabile che Trump allenti la pressione sulla NATO affinché aumenti i bilanci"

Mentre i titoli della difesa e dell'energia hanno registrato un'impennata dall'inizio della guerra, settori come compagnie aeree, tempo libero, prodotti chimici e banche hanno registrato cali significativi. Questo divario sta iniziando a ridursi, ma gli analisti di Barclays ritengono che l'affollato settore della difesa dell'UE potrebbe registrare alcune prese di profitto, offrendo opportunità per coloro che cercano investimenti con una crescita a lungo termine.