Consequências econômicas globais da paz entre Ucrânia e Rússia

A perspectiva de um acordo de paz entre a Rússia e a Ucrânia parece mais provável do que nunca; odent Donald Trump revelou na quarta-feira que, após conversas com odent russo Vladimir Putin, ambos os países "iniciariam negociações imediatamente" para pôr fim ao conflito em curso. 

do Goldman Sachs uma pesquisa sobre os efeitos das "negociações de paz", apresentou as potenciais consequências econômicas de dois cenários de paz distintos. 

A primeira opção, uma trégua mais limitada com uma resolução gradual da guerra, provavelmente aliviaria parte da pressão sobre os mercados europeus, particularmente no setor do gás natural. A segunda, um acordo de paz mais abrangente, poderia impulsionar significativamente as condições econômicas.

Segundo a análise do Goldman Sachs, se uma trégua limitada fosse alcançada, os preços do gás natural na Europa poderiam cair 15%, levando a uma modesta redução da inflação de 0,15 ponto percentual. Um acordo de paz mais amplo, no entanto, poderia resultar em uma queda de 50% nos preços do gás, reduzindo a inflação em 0,5 ponto percentual e contribuindo para um potencial aumento de 0,34% no PIB da zona do euro.

Os cenários econômicos parecem 'melhores' se a guerra terminar em paz

Após as discussões entre odent Trump e o Kremlin sobre um possível cessar-fogo, os contratos futuros de gás natural na Europa já sofreram uma queda notável, despencando mais de 5,5% para menos de € 53 por megawatt-hora. 

Segundo uma análise da Trading Economics de 13 de fevereiro, o valor representa uma queda significativa em relação ao pico de €59 em dois anos. A Comissão Europeia deverá introduzir um teto para o preço do gás como parte de um pacote de apoio futuro, que poderá ser anunciado até 26 de fevereiro. 

Apesar da queda nos preços do gás, persistem as preocupações com os baixos níveis de armazenamento na Europa, que estão em 47,2% da capacidade, o menor índice para esta época do ano desde 2022. Isso aumenta as preocupações sobre o atendimento à demanda energética para o próximo inverno.

Desde o início da guerra, há três anos, a confiança do consumidor na zona do euro caiu drasticamente, mas analistas preveem que um cessar-fogo poderá trazer uma recuperação modesta. No entanto, a alta inflação, um dos principais motivos para o enfraquecimento da confiança do consumidor, poderá continuar a subir mesmo após o fim do conflito entre a Ucrânia e a Rússia. 

A inflação na zona do euro em janeiro de 2025 poderá subir ligeiramente para 2,5%, um aumento em relação aos 2,4% de dezembro de 2024. Os serviços, que representam a maior parte das despesas das famílias na zona do euro, deverão registar uma taxa de inflação de 3,9%, abaixo dos 4,0% de dezembro. A inflação da energia, por outro lado, deverá subir significativamente para 1,8%, em comparação com apenas 0,1% no mês anterior. 

Ainda assim, o Goldman Sachs prevê uma ligeira melhoria na confiança e um aumento correspondente do PIB de 0,03% a 0,09% caso a invasão termine.

Reconstrução da Ucrânia e crescimento europeu

Segundo estimativas de economistas da região CEEMEA, os esforços de reconstrução na Ucrânia poderão contribuir com uma modesta parcela de 0,02% a 0,08% para o PIB da zona do euro. 

A maior parte do ônus financeiro provavelmente recairá sobre os Estados Unidos, mas mais de meia dúzia de altos funcionários europeus acreditam que os EUA esperarão que a Europa arque com os custos da reconstrução. Isso inclui também o envio de tropas para manter um acordo de paz, o que, segundo os funcionários, é uma desvantagem caso eles não estejam envolvidos.

Em declarações ao Financial Times, um alto funcionário da UE afirmou: "Os americanos não veem um papel para a Europa nas grandes questões geopolíticas relacionadas à guerra. Será um verdadeiro teste de unidade."

A guerra na Ucrânia também teve efeitos significativos nos mercados financeiros em toda a Europa, apertando as condições financeiras e levando a quedas nos preços das ações e nos rendimentos dos títulos. No entanto, os economistas acreditam que esses efeitos podem começar a diminuir à medida que a guerra for gradualmente encerrada, potencialmente proporcionando um modesto aumento do PIB de 0,06% a 0,13%.

Analistas do Barclays observaram que as ações europeias podem apresentar uma recuperação, particularmente entre as ações que se beneficiam da reconstrução física da Ucrânia. De acordo com conversas do banco com investidores americanos, muitos reduziram seus investimentos na Europa quando a guerra começou, mas podem retornar se a paz for alcançada.

“Qualquer progresso rumo a uma pausa no conflito pode ser visto como um alívio para o fardo fiscal e econômico da região”, afirmou o Barclays. “No entanto, os gastos com defesa continuarão a aumentar, e é improvável que Trump alivie a pressão sobre a OTAN para que aumente os orçamentos.”

Embora as ações dos setores de defesa e energia tenham disparado desde o início da guerra, setores como o de aviação comercial, lazer, produtos químicos e bancos sofreram quedas significativas. Essa diferença está começando a diminuir, mas analistas do Barclays acreditam que o concorrido setor de defesa da UE pode apresentar alguma realização de lucros, oferecendo oportunidades para quem busca investimentos com crescimento a longo prazo.