Conséquences économiques mondiales de la paix entre l'Ukraine et la Russie

La perspective d'un accord de paix entre la Russie et l'Ukraine semble plus probable que jamais ; ledent Donald Trump a révélé mercredi qu'après des discussions avec ledent russe Vladimir Poutine, les deux pays allaient « entamer immédiatement des négociations » pour mettre fin au conflit en cours. 

de Goldman Sachs une étude sur les effets des « pourparlers de paix », a exposé les conséquences économiques potentielles de deux scénarios de paix différents. 

La première option, une trêve plus limitée avec un règlement progressif du conflit, atténuerait probablement certaines pressions sur les marchés européens, notamment dans le secteur du gaz naturel. La seconde, un accord de paix plus global, pourrait donner un coup de pouce plus important à la conjoncture économique.

D'après l'analyse de Goldman Sachs, une trêve partielle pourrait entraîner une baisse de 15 % des prix du gaz naturel en Europe, induisant une légère réduction de l'inflation de 0,15 point de pourcentage. Un accord de paix plus large, en revanche, pourrait faire chuter les prix du gaz de 50 %, réduisant ainsi l'inflation de 0,5 point de pourcentage et contribuant à une potentielle hausse de 0,34 % du PIB de la zone euro.

Les scénarios économiques semblent « meilleurs » si la guerre se termine en paix

Suite aux discussions entre ledent Trump et le Kremlin concernant un possible cessez-le-feu, les contrats à terme sur le gaz naturel en Europe ont déjà connu une baisse notable, chutant de plus de 5,5 % pour atteindre moins de 53 € par mégawattheure. 

datée du 13 février analyse , ce chiffre représente une baisse significative par rapport au pic de 59 € atteint en deux ans. La Commission européenne devrait instaurer un plafonnement du prix du gaz dans le cadre d'un prochain plan de soutien, qui pourrait être annoncé d'ici le 26 février. 

Malgré la baisse des prix du gaz, les inquiétudes persistent quant au faible niveau des stocks européens, qui ne sont remplis qu'à 47,2 %, soit le niveau le plus bas pour cette période de l'année depuis 2022. Cela soulève des inquiétudes quant à la capacité de répondre aux besoins énergétiques pour l'hiver prochain.

Depuis le début de la guerre il y a trois ans, la confiance des consommateurs dans la zone euro a fortement chuté. Les analystes prévoient toutefois qu'un cessez-le-feu pourrait entraîner une légère reprise. Néanmoins, la forte inflation, l'une des principales causes de la baisse de la confiance des consommateurs, pourrait continuer d'augmenter même après la fin du conflit en Ukraine et en Russie. 

L'inflation dans la zone euro pourrait légèrement augmenter en janvier 2025 pour atteindre 2,5 %, contre 2,4 % en décembre 2024. Les services, qui représentent la part la plus importante des dépenses des ménages dans la zone euro, devraient connaître un taux d'inflation de 3,9 %, contre 4,0 % en décembre. En revanche, l'inflation énergétique devrait progresser sensiblement pour atteindre 1,8 %, contre seulement 0,1 % le mois précédent. 

Néanmoins, Goldman Sachs prévoit une légère amélioration de la confiance et une hausse correspondante du PIB de 0,03 % à 0,09 % en cas de fin de l'invasion.

Reconstruction de l'Ukraine et croissance européenne

Selon les estimations des économistes de la CEEMEA, les efforts de reconstruction en Ukraine pourraient contribuer modestement à hauteur de 0,02 % à 0,08 % au PIB de la zone euro. 

L'essentiel du fardeau financier incomberait probablement aux États-Unis, mais plus d'une demi-douzaine de hauts responsables européens estiment que les États-Unis s'attendront à ce que l'Europe prenne en charge les coûts de la reconstruction. Cela inclut également la fourniture de troupes pour maintenir un accord de paix, ce qui, selon ces responsables, constitue un désavantage si l'Europe n'y participe.

Un haut responsable de l'UE a déclaré au Financial Times : « Les Américains ne voient pas de rôle pour l'Europe dans les grandes questions géopolitiques liées à la guerre. Ce sera un véritable test d'unité. »

La guerre en Ukraine a également eu des répercussions importantes sur les marchés financiers européens, entraînant un resserrement des conditions financières et une baisse des cours des actions et des rendements obligataires. Cependant, les économistes estiment que ces effets pourraient s'atténuer avec la fin progressive du conflit, ce qui pourrait potentiellement générer une légère hausse du PIB de 0,06 % à 0,13 %.

Les analystes de Barclays ont noté que les actions européennes pourraient rebondir, notamment celles qui bénéficient de la reconstruction de l'Ukraine. D'après les échanges de la banque avec des investisseurs américains, nombre d'entre eux ont retiré leurs investissements en Europe au début du conflit, mais pourraient y revenir une fois la paix revenue.

« Tout progrès vers une trêve dans le conflit pourrait alléger le fardeau budgétaire et économique qui pèse sur la région », a déclaré Barclays. « Cependant, les dépenses de défense continueront d’augmenter, et il est peu probable que Trump relâche la pression sur l’OTAN pour qu’elle revoie son budget à la hausse. »

Alors que les valeurs de défense et d'énergie ont fortement progressé depuis le début de la guerre, des secteurs comme le transport aérien, les loisirs, la chimie et la banque ont connu des baisses importantes. Cet écart commence à se réduire, mais les analystes de Barclays estiment que le secteur de la défense européen, très concurrentiel, pourrait subir des prises de bénéfices, offrant ainsi des opportunités aux investisseurs recherchant des placements à croissance à long terme.