Стейкхолдеры DeFi требуют от SEC ясности относительно интерфейсов, поскольку Ethereum рассматривает слой конфиденциальности

Фонд образования DeFi (DEF) и 35 соавторов, включая a16z crypto, Aptos Labs, Uniswap, Chainlink, Paradigm, Solana Policy Institute и Phantom, среди прочих, подали петицию в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) с просьбой преобразовать ее недавнее руководство персонала по интерфейсам DeFi в долговременное нормотворчество с учетом замечаний и комментариев. 

В другом событии разработчик Ethereum Том Лехман опубликовал в X черновое предложение EIP-8182. Предложение призывает внедрить нативные приватные переводы непосредственно в протокол Ethereum.

Оба события, вероятно, повлияют на то, как нормотворчество SEC будет соответствовать темпам инноваций в крипто-пространстве.

Что говорилось в руководстве SEC по интерфейсам DeFi в апреле?

Дивизион торговли и рынков SEC выпустил заявление персонала 13 апреля, которое освобождает некоторых операторов крипто-торговых интерфейсов от регистрации в качестве брокеров-дилеров.

Это освобождение касалось операторов интерфейсов фронтенда, подключенных к протоколам DeFi, через которые пользователи контролируют свои собственные средства.

Руководство разрешает покрытым поставщикам UI получать транзакционное вознаграждение от пользователей без необходимости регистрации в качестве брокеров-дилеров.

Почему стейкхолдеры DeFi сейчас настаивают на формальном нормотворчестве?

Руководство от 13 апреля от SEC является промежуточным заявлением персонала, которое будет считаться отозванным через пять лет с даты его публикации, если Комиссия не заявит об обратном или не сделает его правилом.

Корпоративные DEF и его соавторы просят SEC закрепить эту позицию через формальное нормотворчество, чтобы ее нельзя было отменить будущим составом комиссии с другими политическими приоритетами. Любой, кто жил в эпоху SEC при Гэри Генслере, понимает срочность внедрения формальных правил.

Подписанты предупредили, что регуляторная неопределенность может стать препятствием для развития блокчейна и снизить доступ к рынку для инвесторов.

Как собственная архитектура конфиденциальности Ethereum усложняет текущее руководство?

Если черновое предложение EIP-8182 будет принято, приватные переводы станут нативной функцией самого Ethereum.

Предложение добавит общий защищенный пул непосредственно в Ethereum в виде системного контракта с предварительно скомпилированной функцией проверки доказательств с нулевым разглашением (ZK).

Сооснователь Ethereum Виталик Бутерин уже проходил этот путь в апреле 2025 года. Тогда Виталик предложил, чтобы кошельки интегрировали инструменты конфиденциальности, такие как Railgun, чтобы пользователи могли управлять защищенными балансами без добавления сторонних инструментов.

Пул, предлагаемый в EIP-8182, не будет иметь административного ключа, токена управления и механизма обновления ончейн. Он будет развиваться только через процесс хард-форков Ethereum.

По мере того как сеть Ethereum рассматривает это предложение, также возникает вопрос о том, как нативная конфиденциальность на уровне протокола повлияет на категорию некастодиальных интерфейсов, которую Комиссия только что попыталась определить.

Защищенный пул, встроенный в Ethereum, сделает относительно сложнее для любого будущего регулятора проводить линии брокеров-дилеров вокруг фронтенд-кошельков, предлагающих приватные переводы как функцию по умолчанию.