Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США Аткинс ставит цель снизить ежегодное регуляторное бремя до 2,7 млрд долларов в рамках усилий по «возрождению IPO как процветающего явления»

Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) Пол С. Аткинс в своем выступлении перед Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей подтвердил свою позицию относительно, по его словам, обременительной системы регулирования, утверждая, что ежегодные расходы публичных компаний в размере примерно 2,7 миллиарда долларов только на подготовку и подачу обязательной ежегодной отчетности в SEC являются чрезмерными.

По мнению Аткинса, такие значительные расходы на юристов, бухгалтеров и консультантов вместо инвестиций в инновации или развитие бизнеса лишь отпугивают компании от выхода на биржу, заставляя их оставаться частными или размещать акции за рубежом. 

Регуляторное бремя рассматривается как сдерживающий фактор для формирования капитала

Перед Конгрессом Аткинс заявил, что длинные и фальшивые документы, раскрывающие информацию для общественности, включая годовые отчеты, «только скрывают правду, а не проясняют ситуацию» для инвесторов, причем многие из таких документов по длине сопоставимы со знаменитым романом «Война и мир». 

Аткинс утверждает, что десятилетия бесконечных правил и ограничений привели к 40-процентному падению числа компаний, котирующихся на американской бирже. В 1990-х годах их число достигло пика в 7800, а сейчас составляет 4700. 

Хотя США остаются крупнейшим рынком капитала, Аткинс опасается, что потеряет конкурентное преимущество, если не будут внесены изменения. 

В ответ Аткинс представил план из трех пунктов, призванный «сделать IPO снова великими» и сократить бюрократические проволочки:

• Переориентация раскрытия информации на понятие существенности, чтобы инвестиционные решения принимались на основе экономических сигналов, а не на регуляторном шуме; 
• Деполитизация собраний акционеров путем возвращения их внимания к важным корпоративным вопросам; 
• Предоставление публичным компаниям возможности использовать судебные разбирательства в качестве альтернативы, чтобы защитить новаторов от необоснованных претензий, а инвесторов — от мошенничества.

Активность на IPO в течение многих лет оставалась низкой

Обзор деятельности Аткинса в целом был воспринят положительно. Не так давно Ассоциация индустрии ценных бумаг и финансовых рынков (SIFMA) публично поддержала усилия Аткинса по смягчению регуляторных требований к небольшим компаниям, которые могли бы рассмотреть возможность листинга на американской бирже. 

Исполняющий обязанности председателя SIFMA Рональд Дж. Крушевски согласен с председателем Аткинсом в необходимости сокращения регулирования в связи с «вялым рынком IPO».

За последнее десятилетие рынок IPO в США сократился, и виной тому увеличение регуляторной нагрузки, рост затрат на соблюдение нормативных требований и нестабильность рынка, из-за чего небольшие компании предпочитают привлекать частное финансирование вместо проведения IPO. 

Закон JOBS 2012 года был призван решить эти проблемы, но с течением времени необходимы более современные законодательные акты. 

Дискуссия между теми, кто отдает приоритет формированию капитала и снижению регулирования, и теми, кто сосредоточен на защите инвесторов, будет продолжаться еще долго. Остается только посмотреть, как планы председателя совета директоров Аткинса , и, как всегда, во многом их успех будет зависеть от рынка.