DeFiステークホルダー、SECにインターフェースに関する明確化を要求、Ethereumはプライバシーレイヤーを検討中

DeFi Education Fund（DEF）とa16z crypto、Aptos Labs、Uniswap、Chainlink、Paradigm、Solana Policy Institute、Phantomなど35の共同署名者は、証券取引委員会（SEC）に対し、DeFiインターフェースに関する最近のスタッフガイダンスを、永続的な notice-and-comment ルールmaking（意見公募手続による規則制定）に変換するよう請願しました。 

別の動きとして、Ethereum開発者のTom Lehman氏はX上でEIP-8182という草案提案を公開しました。この提案は、ネイティブなプライベートトランスファーをEthereumプロトコルに組み込むよう呼びかけています。

これらの両方の事象は、SECのルールmakingが暗号通貨空間におけるイノベーションのペースにどのように適合するかに影響を与える可能性があります。

SECの4月のDeFiインターフェースに関するガイダンスは何を述べていたのか？

SECの取引・市場部門は、 スタッフ声明 を4月13日に発行し、特定の暗号通貨取引インターフェース運営者をブローカー・ディーラーとして登録する義務から免除しました。

この免除は、ユーザーが自身の資金を制御できるDeFiプロトコルに接続するフロントエンドインターフェースの運営者を対象としていました。

このガイダンスは、カバーされたUIプロバイダーが、ブローカー・ディーラーとして登録することなく、ユーザーからの取引ベースの報酬を受け取ることを許可しています。

なぜDeFiステークホルダーは現在、正式なルールmakingを求めているのか？

SECによる4月13日のガイダンスは、委員会がそれ以外に声明を出さないか、規則として制定しない限り、発行日から5年後に撤回されるものと見なされる中間的なスタッフ声明です。

この DEFとその共同署名者 は、 Atkins SEC に対し、その立場を正式なルールmakingを通じて固定し、異なる政策優先事項を持つ将来の委員会によって取り消されないようにするよう求めています。Gary Gensler時代のSECを経験した人なら、正式なルールを実装する緊急性を理解するでしょう。

署名者は、規制の不透明さがブロックチェーン開発の足かせとなり、投資家の市場アクセスを減少させる可能性があると警告しました。

Ethereum独自のプライバシーアーキテクチャは、現在のガイダンスをどのように複雑にしているのか？

採用されれば、EIP-8182の草案提案は、プライベートトランスファーをEthereum自体のネイティブ機能にします。

では、利回りの急落を避けるため、変更を18ヶ月かけて段階的に実施する。 は、ZK（ゼロ知識）証明検証プリコンパイルとともに、共有されたシールドプールをシステムコントラクトとしてEthereumに直接追加します。

Ethereum共同創設者のVitalik Buterin氏は、2025年4月にこの道を進んだことがあります。当時、Vitalik氏は、ユーザーがサードパーティのツールを追加せずにシールド残高を管理できるように、ウォレットがRailgunのようなプライバシーツールを統合すべきだと提案しました。

EIP-8182で提案されているプールには、管理者キー、ガバナンストークン、オンチェーンアップグレードメカニズムは含まれません。それはEthereumのハードフォークプロセスを通じてのみ進化します。

Ethereumネットワークがこの提案を検討している間、Commissionが最近定義しようとしたカテゴリである、非カストディアルインターフェースのカテゴリーに、プロトコルレベルでのネイティブプライバシーがどのように影響するかという視点もあります。

Ethereumに組み込まれたシールドプールは、プライベート送信をデフォルト機能として提供するフロントエンドウォレットの周りで、将来の規制当局がブローカー・ディーラーの線引きを行うことを相対的に困難にします。