MiCA下でユーロステーブルコインが1200%急騰、規制対象資産への資金流入

MiCA（暗号資産市場に関する規則）の下でユーロステーブルコインが1,200%急騰しており、規制の明確化がユーロ建てデジタル資産への機関投資家の資金流入を促しています。EUのステーブルコイン発行者に対して100%の法定通貨裏付けを義務付ける管理された準備金管理は、投資家の信頼を約50%高めました。

この1,200% 成長 はすべてのユーロ建てデジタル資産で均一に起きたわけではありませんが、MiCAの実施に伴う市場構造の大きな変化を反映しています。結果として、顕著な成長は、非規制の競合他社から流動性を吸収したMiCA準拠トークンに特に集中しています。ソシエテ・ジェネラルやドイツ証券（Deutsche Börse）などの主要金融機関は、すでにトークン化されたファンド管理や卸売決済にユーロステーブルコインを使用しています。

さらに、伝統的な銀行は新しい電子マネートークン（EMT）発行者のほぼ40%を占めるようになり、低所得層（小売業者）の間での暗号通貨利用を牽引しています。しかし、この利用は主に横ばい、または減少傾向にあります。欧州のステーブルコイン市場は、暗号通貨ネイティブの発行者と銀行コンソーシアムの間の激しい競争に収束し、現在は少数の支配的なプレイヤーによって埋められた空白を生み出しています。

MiCAの「電子マネー・トークン」分類がステーブルコイン需要を変化させる 

ユーロペッグドステーブルコインを「電子マネー・トークン（E-Money Token）」として厳格に分類したことは、その需要を根本的に変化させました。法定通貨裏付け準備金の少なくとも30%〜60%を銀行預金として保有することを義務付ける明確な規則は、機関投資家の信頼を高めました。規制されたEMTは現在、EU全体のステーブルコイン取引量の約25%を占めています。 

消費者のユーロ裏付けステーブルコインへの関心も、需要増に伴って大幅に高まりました。これらの資産に関する検索活動は、イタリアで313%、フィンランドで約400%増加しました。MiCAは27のEU加盟国すべてで統一規則を確立し、「パスポート化」（単一のライセンスで27のEU加盟国すべてで事業運営できる能力）を可能にしました。ただし、資金の流れはマルタ、ドイツ、オランダなどの管轄区域に特に集中しています。これらの国々はMiCAライセンスの発行において先導しています。

ユニクレジット、BBVA、BNPパリバなどの主要プレイヤーも、2026年末までに共有のMiCA準拠ユーロステーブルコイン・レールを立ち上げるため、Qivalisコンソーシアムを結成しました。12の主要な欧州銀行で構成されるこのコンソーシアムは、機関投資家の決済や財務運用を対象としています。彼らの目標は、既存の巨大な預金者基盤を活用し、グローバルな暗号通貨市場のためのデフォルトのユーロステーブルコインを作成することです。これは、MiCAの完全な施行に伴う2026年のステーブルコイン市場の縮小に対応するものです。TetherのUSDTやEURTなど、非準拠の大手企業はEUから撤退を余儀なくされました。

CircleのEURCが欧州ステーブルコイン市場を支配

2026年4月現在、CircleのEURCは欧州ステーブルコイン市場を支配しており、ユーロステーブルコイン市場シェアの50%以上を占めています。同社はフランスのEMIライセンスを早期に取得し、EURCを27のEU加盟国すべてで「パスポート化」することを可能にしました。EURCは現在、Ingenicoの4,000万台のPOS端末を通じて実店舗商業に深く統合されています。また、Stellarネットワークを通じて機関決済にも組み込まれています。結果として、EURCトークンの取引量は1,100%以上成長しました。

ソシエテ・ジェネラル-FORGEのEURCVもまた、取引量で340%以上の成長を記録しました。EURCVトークンはトークン化された債券決済と卸売決済に焦点を当てています。同社は最近、マルチチェーン戦略をStellarネットワークとXRP Ledgerに拡大し、国境を越えた決済エコシステムへの参入を図りました。

MiCAライセンスを取得したユーロ裏付けステーブルコインの台頭は、投資家が非規制のオフショアステーブルコインからオンチェーンのRWA（実体資産）へ移行する大規模な資本回転を促進しています。これらのユーロステーブルコインは、年が経過するにつれてRWAセクターで40%の市場シェアに達すると見込まれています。市場シェアは特に重要であり、規制当局はEUにおけるトークン化された不動産が2027年までに5,000億ユーロに達すると予想しています。さらに注目を集めているMiCA準拠トークンには、EURI（Member Finance）、EURQ（Quantoz）、EURE（Monerium）が含まれます。

しかし、ユーロステーブルコインの成長率は劇的でした（特定のトークンで取引量が1,200%を超えた）ものの、ユーロステーブルコイン市場は依然として3,000億ドルの米ドルペッグドステーブルコイン市場に遅れを取っています。それでも、この傾向は欧州デジタル資産にとっての新しく、安定し、コンプライアンスを満たした環境を示しています。ユーロステーブルコインは、グローバルな決済活動のほぼ13%を占めています。