O DeFi Education Fund (DEF) e 35 co-signatários, incluindo a16z crypto, Aptos Labs, Uniswap, Chainlink, Paradigm, Solana Policy Institute e Phantom, entre outros, solicitaram à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) que converta suas recentes orientações técnicas sobre interfaces DeFi em uma regulamentação permanente de consulta pública.
Em outro desenvolvimento, o desenvolvedor Ethereum Tom Lehman, publicou uma proposta preliminar, EIP-8182, na plataforma X. A proposta defende a incorporação de transferências privadas nativas no protocolo Ethereum .
É provável que ambos os eventos impactem a forma como a regulamentação da SEC acompanha o ritmo da inovação no espaço das criptomoedas.
O que diziam as diretrizes da SEC sobre interfaces DeFi em abril?
A Divisão de Negociação e Mercados da SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) emitiu um comunicado interno em 13 de abril que isenta certos operadores de interfaces de negociação de criptomoedas do registro como corretoras de valores mobiliários.
A isenção abrangia os operadores de interfaces front-end que se conectam aos protocolos DeFi , por meio dos quais os usuários controlam seus próprios fundos.
A orientação permite que os provedores de serviços de interface do usuário abrangidos recebam remuneração baseada em transações dos usuários sem precisar se registrar como corretoras de valores mobiliários.
Por que os participantes DeFi estão pressionando por uma regulamentação formal agora?
A orientação da SEC de 13 de abril é uma declaração provisória da equipe técnica que será considerada revogada após cinco anos da data de sua publicação, a menos que a Comissão declare o contrário ou a transforme em uma norma.
A DEF e seus co-signatários estão pedindo à SEC de Atkins que consolide essa posição por meio de regulamentação formal, para que ela não possa ser desfeita por uma futura comissão com prioridades políticas diferentes. Qualquer pessoa que tenha vivenciado a SEC sob a gestão de Gary Gensler entenderá a urgência de implementar regras formais.
Os signatários alertaram que a ambiguidade regulatória poderia se tornar um entrave ao desenvolvimento da blockchain e reduzir o acesso dos investidores ao mercado .
De que forma a própria arquitetura de privacidade do Ethereumcomplica as orientações atuais?
Se aprovada, a proposta preliminar EIP-8182 tornaria as transferências privadas um recurso nativo do próprio Ethereum .
A proposta adicionaria um pool protegido compartilhado diretamente no Ethereum como um contrato de sistema trac com uma pré-compilação de verificação de prova ZK.
Vitalik Buterin, cofundador Ethereum , já trilhou esse caminho antes, em abril de 2025. Naquela época, Vitalik propôs que as carteiras integrassem ferramentas de privacidade como o Railgun, para que os usuários pudessem gerenciar saldos protegidos sem precisar adicionar ferramentas de terceiros.
O pool proposto na EIP-8182 não teria chave de administrador, token de governança ou mecanismo de atualização on-chain. Ele simplesmente evoluiria através do processo de hard fork do Ethereum.
Enquanto a rede Ethereum analisa essa proposta, também existe a perspectiva de como a privacidade nativa no nível do protocolo impactaria a categoria de interfaces não custodiantes que a Comissão acabou de tentar defi.
Um pool protegido integrado ao Ethereum tornaria relativamente mais difícil para qualquer regulador futuro estabelecer limites entre corretoras e distribuidoras de valores mobiliários em torno de carteiras front-end que oferecem envios privados como recurso padrão.
