Исследователи Колумбийского университета указывают на завышенные показатели торговли на Polymarket

Недавнее исследование Колумбийского университета показало, что около 25% торговой активности на Polymarket за последние три года является искусственной и организовано через отмывание торгов (wash trading).. 

Новое исследование исследователей из Колумбийского университета предполагает, что объем торгов на Polymarket, одной из самых популярных платформ для прогнозирования в мире, может быть значительно преувеличен из-за отмывания торгов.

Отчет появляется в то время, когда Polymarket планирует вернуться на рынок США путем приобретения платформы для спортивных прогнозов QCX.

Исследователи Колумбийского университета находят признаки завышенных торгов на Polymarket

Согласно исследовательской работе, опубликованной в четверг на платформе открытого доступа SSRN, около 25% всех покупок и продаж на Polymarket за последние три года, по-видимому, являются результатом искусственной торговли. 

Отмывание торгов (wash trading) происходит, когда одни и те же пользователи быстро покупают и продают идентичные контракты друг другу. Это создает иллюзию высокой активности на рынке без принятия реальных рисков.

Исследование было совместно написано Яшем Канорией и Хуняо Ма из Колумбийской бизнес-школы, Радживом Сети из колледжа Барнард и Алленом Сиролли, докторантом Колумбийского университета. Исследование проводилось на данных блокчейна Polygon, где Polymarket транзакции записываются.

Четверо авторов уточнили, что их результаты являются оценками, а не окончательным доказательством, но они считают, что доказательства указывают на четкую картину завышенной активности. Они также предположили, что значительная часть отмывания торгов могла быть проведена пользователями платформы, а не самой компанией. 

Некоторые трейдеры, отмечают они, могли завышать свою активность в надежде квалифицироваться для потенциального раздачи токенов (airdrop). Основатель Polymarket намекнул на возможный запуск токена в социальных сетях в начале октября. Согласно Сиролли, «пики органической торговли связаны с реальными событиями, тогда как пики отмывания торгов, как правило, совпадают с слухами о выпуске токенов».

«Отмывание торгов не добавляет ликвидности или информации на рынок», — сказал Канория в электронном письме. «Было бы ценно отличать подлинный объем от неподлинного».

Исследование не обвиняет Polymarket напрямую ни в чем, но выделяет несколько функций дизайна платформы, которые делают возможным отмывание торгов, такие как отсутствие комиссий за транзакции, использование стейблкоинов и возможность для пользователей создавать несколько анонимных кошельков в блокчейне.

Отмывание торгов не является чем-то новым для криптовалютных рынков. Отчет 2022 года показал, что до 70% активности на нерегулируемых биржах было искусственным. 

Отмывание торгов и его влияние на рынок 

Исследователи выявили признаки отмывания торгов в 14% из 1,26 миллиона кошельков, активных на Polymarket. Эти счета часто торговали друг с другом и редко взаимодействовали с другими сторонами рынка.

Согласно исследованию, отмывание торгов составляло примерно 60% от общего объема в декабре прошлого года, упало до около 5% в мае 2025 года, а затем снова выросло до около 20% в начале октября.

На регулируемых рынках практики отмывания торгов обычно считаются формой манипуляции, поскольку они вводят инвесторов в заблуждение относительно реального спроса. 

Интерес к рынкам прогнозирования растет благодаря таким платформам, как Polymarket и ее американский конкурент Kalshi Inc., позволяя пользователям делать ставки на события в реальном мире. 

Исследователи предупреждают, что завышенные показатели могут повлиять на то, как инвесторы и аналитики оценивают силу Polymarket по сравнению с конкурентами. Также возникает вопрос, действительно ли ее коэффициенты отражают общественное мнение.

В настоящее время Polymarket готовится вернуться на рынок США после урегулирования дела на сумму 1,4 миллиона долларов с Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) в 2022 году за работу незарегистрированной биржи. В июле CFTC и Министерство юстиции США завершили отдельные расследования относительно того, продолжала ли компания позволять торговать трейдерам из США.

Polymarket намерена вернуться через свое приобретение QCX, платформы, регулируемой CFTC и ориентированной на рынки спортивных прогнозов.