Pesquisadores da Universidade de Columbia sinalizam Polymarket por estatísticas de negociação inflacionadas
- Um estudo da Universidade Columbia descobriu que cerca de 25% da atividade de negociação do Polymarket nos últimos três anos pode ter sido inflada por wash trading.
- Os pesquisadores não acusaram diretamente o Polymarket, mas apontaram recursos em seu sistema baseado em criptomoedas que permitem atividades artificiais.
- O Polymarket recebeu um investimento de US$ 2 bilhões da ICE e planeja retornar ao mercado dos EUA.
Um recente estudo da Universidade de Columbia descobriu que cerca de 25% da atividade de negociação do Polymarket nos últimos três anos é artificial e organizada por meio de negociação lavagem (wash trading)..
Um novo estudo de pesquisadores da Universidade de Columbia sugere que o volume de negociação no Polymarket, uma das plataformas de previsão mais populares do mundo, pode ser significativamente exagerado devido à negociação lavagem.
O relatório surge enquanto o Polymarket planeja retornar ao mercado dos EUA com a aquisição de uma plataforma de previsão esportiva, a QCX.
Pesquisadores da Columbia encontram traços de negociação inflacionada no Polymarket
De acordo com o artigo de pesquisa, publicado na quinta-feira na plataforma de acesso aberto SSRN, cerca de 25% de todas as compras e vendas no Polymarket nos últimos três anos parecem ser resultado de negociação artificial.
A negociação lavagem ocorre quando os mesmos usuários compram e vendem rapidamente contratos idênticos uns aos outros. Ela cria a ilusão de uma forte atividade de mercado sem assumir riscos reais.
O estudo foi co-autorado por Yash Kanoria e Hongyao Ma da Columbia Business School, Rajiv Sethi do Barnard College e Allen Sirolly, estudante de doutorado da Columbia. A pesquisa foi conduzida em dados da blockchain da Polygon, onde Polymarket as transações são registradas.
Os quatro autores esclareceram que seus resultados são estimativas, e não provas definitivas, mas acreditam que as evidências mostram um padrão claro de atividade inflacionada. Eles também sugeriram que grande parte da negociação lavagem pode ter sido realizada por usuários da plataforma, e não pela própria empresa.
Alguns traders, eles notam, podem ter inflacionado sua atividade na esperança de se qualificar para uma possível distribuição de tokens (airdrop). O fundador do Polymarket insinuou um possível lançamento de token nas redes sociais no início de outubro. De acordo com Sirolly, “os picos na negociação orgânica estão ligados a eventos reais, enquanto os picos na negociação lavagem tendem a se alinhar com rumores sobre a emissão de tokens.”
“A negociação lavagem não adiciona liquidez ou informação ao mercado”, disse Kanoria em um e-mail. “Seria valioso distinguir o volume autêntico do inautêntico.”
O estudo não acusa diretamente o Polymarket de nada, mas destaca vários recursos de design na plataforma que tornam a negociação lavagem possível, como a falta de taxas de transação, o uso de stablecoins e a capacidade dos usuários de criar várias carteiras de blockchain anônimas.
A negociação lavagem não é nova nos mercados de criptomoedas. Um relatório de 2022 descobriu que até 70% da atividade em exchanges não regulamentadas era artificial.
Negociação lavagem e seu efeito no mercado
Os pesquisadores identificaram sinais de negociação lavagem em 14% das 1,26 milhão de carteiras ativas no Polymarket. Essas contas frequentemente negociavam entre si e raramente interagiam com outros lados do mercado.
As negociações lavagens representaram cerca de 60% do volume total em dezembro passado, caíram para cerca de 5% em maio de 2025 e subiram novamente para cerca de 20% no início de outubro, de acordo com o estudo.
Em mercados regulamentados, as práticas de negociação lavagem são geralmente consideradas uma forma de manipulação, pois enganam os investidores sobre a demanda genuína.
O interesse nos mercados de previsão tem aumentado devido a plataformas como o Polymarket e sua rival nos EUA, a Kalshi Inc., permitindo que os usuários apostem em eventos do mundo real.
Os pesquisadores alertam que as figuras inflacionadas podem afetar a forma como os investidores e analistas veem a força do Polymarket em relação aos seus concorrentes. Também há a questão de saber se suas probabilidades realmente refletem o sentimento do público.
O Polymarket está atualmente se preparando para retornar ao mercado dos EUA após resolver um caso de US$ 1,4 milhão com a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) de 2022 por operar uma exchange não registrada. Em julho, a CFTC e o Departamento de Justiça dos EUA concluíram investigações separadas sobre se a empresa continuou permitindo traders dos EUA posteriormente.
O Polymarket pretende voltar por meio de sua aquisição da QCX, uma plataforma regulamentada pela CFTC focada em mercados de previsão esportiva.
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Hannah Collymore
Hannah é escritora e editora com quase uma década de experiência em redação de blogs e cobertura de eventos no espaço cripto. Na Cryptopolitan, Hannah contribui para a página de notícias, relatando e analisando os últimos desenvolvimentos nos setores DeFi, RWA, regulação cripto, IA e tecnologias de fronteira. Ela se formou na Universidade Arcadia com graduação em Administração de Empresas.
