Les chercheurs de l'Université Columbia signalent des statistiques de trading gonflées sur Polymarket

Une récente étude de l'Université Columbia a révélé qu'environ 25 % de l'activité de trading de Polymarket au cours des trois dernières années est artificielle et résulte de wash trading.. 

Une nouvelle étude menée par des chercheurs de l'Université Columbia suggère que le volume de trading sur Polymarket, l'une des plateformes de prédiction les plus populaires au monde, pourrait être considérablement exagéré en raison du wash trading.

Ce rapport intervient alors que Polymarket prévoit de faire son retour sur le marché américain grâce à l'acquisition d'une plateforme de prédiction sportive, QCX.

Les chercheurs de Columbia trouvent des traces de trading gonflé sur Polymarket

Selon le document de recherche, publié jeudi sur la plateforme en accès libre SSRN, environ 25 % de tous les achats et ventes sur Polymarket au cours des trois dernières années semblent résulter d'un trading artificiel. 

Le wash trading se produit lorsque les mêmes utilisateurs achètent et vendent rapidement des contrats identiques entre eux. Cela crée l'illusion d'une forte activité de marché sans prendre de risque réel.

L'étude a été co-signée par Yash Kanoria et Hongyao Ma de la Columbia Business School, Rajiv Sethi du Barnard College et Allen Sirolly, doctorant à Columbia. La recherche a été menée sur les données blockchain de Polygon, où Polymarket les transactions sont enregistrées.

Les quatre auteurs ont précisé que leurs résultats sont des estimations plutôt que des preuves définitives, mais ils estiment que les preuves montrent un schéma clair d'activité gonflée. Ils ont également suggéré qu'une grande partie du wash trading aurait pu être effectuée par des utilisateurs de la plateforme plutôt que par l'entreprise elle-même. 

Certains traders, notent-ils, peuvent avoir gonflé leur activité dans l'espoir de se qualifier pour un airdrop de jetons potentiel. Le fondateur de Polymarket a laissé entendre un lancement possible de jetons sur les réseaux sociaux au début du mois d'octobre. Selon Sirolly, « les pics de trading organique sont liés à des événements réels, tandis que les pics de wash trading ont tendance à coïncider avec des rumeurs sur l'émission de jetons. »

« Le wash trading n'ajoute ni liquidité ni information au marché », a déclaré Kanoria dans un e-mail. « Il serait précieux de distinguer le volume authentique du volume inauthentique. »

L’étude n'accuse pas directement Polymarket de quoi que ce soit, mais met en lumière plusieurs fonctionnalités de la plateforme qui rendent le wash trading possible, comme l'absence de frais de transaction, l'utilisation de stablecoins et la capacité pour les utilisateurs de créer plusieurs portefeuilles blockchain anonymes.

Le wash trading n'est pas nouveau sur les marchés crypto. Un rapport de 2022 a révélé que jusqu'à 70 % de l'activité sur les échanges non réglementés était artificielle. 

Le wash trading et son effet sur le marché 

Les chercheurs ont identifié des signes de wash trading dans 14 % des 1,26 million de portefeuilles actifs sur Polymarket. Ces comptes échangeaient souvent entre eux et interagissaient rarement avec les autres côtés du marché.

Selon l'étude, les trades de wash représentaient environ 60 % du volume total en décembre dernier, sont tombés à environ 5 % en mai 2025, puis ont augmenté à nouveau pour atteindre environ 20 % au début du mois d'octobre.

Sur les marchés réglementés, les pratiques de wash trading sont généralement considérées comme une forme de manipulation car elles induisent les investisseurs en erreur sur la demande réelle. 

L'intérêt pour les marchés de prédiction est en hausse grâce à des plateformes comme Polymarket et son rival américain Kalshi Inc., permettant aux utilisateurs de parier sur des événements du monde réel. 

Les chercheurs mettent en garde contre le fait que des chiffres gonflés peuvent affecter la façon dont les investisseurs et les analystes perçoivent la force de Polymarket par rapport à ses concurrents. Se pose également la question de savoir si ses cotes reflètent véritablement le sentiment public.

Polymarket se prépare actuellement à faire son retour sur le marché américain après avoir réglé une affaire de 1,4 million de dollars avec la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) en 2022 pour avoir exploité une bourse non enregistrée. En juillet, la CFTC et le département de la Justice des États-Unis ont conclu des enquêtes séparées pour déterminer si l'entreprise continuait d'autoriser les traders américains par la suite.

Polymarket compte revenir via son acquisition de QCX, une plateforme réglementée par la CFTC axée sur les marchés de prédiction sportive.