- 一项哥伦比亚大学研究发现，过去三年中，Polymarket 约 25% 的交易活动可能因对敲交易而被夸大。
- 研究人员并未直接指责 Polymarket，但指出了其基于加密货币的系统中的某些功能助长了人为交易活动。
- Polymarket 获得了 ICE 的 20 亿美元投资，并计划重返美国市场。
哥伦比亚大学最近的一项研究发现，Polymarket过去三年的交易活动中，约有25%是人为的，并通过对敲交易安排。.
哥伦比亚大学研究人员的一项新研究表明，作为全球最受欢迎的预测平台之一的Polymarket的交易量可能因对敲交易而被严重夸大。
这份报告出台之际，Polymarket计划通过收购体育预测平台QCX重新进入美国市场。
哥伦比亚研究人员发现Polymarket存在虚高交易痕迹
根据周四发布在开放获取平台SSRN上的研究论文，过去三年Polymarket上大约25%的所有买卖似乎是由人为交易造成的。
对敲交易是指同一用户快速相互买卖相同的合约。它在不承担实际风险的情况下制造出市场活动频繁的假象。
该研究由哥伦比亚商学院的Yash Kanoria和Hongyao Ma、巴纳德学院的Rajiv Sethi以及哥伦比亚大学博士生Allen Sirolly共同撰写。研究是在Polygon上的区块链数据上进行的，其中 Polymarket 交易被记录。
四位作者澄清说，他们的结果是估计值而非确凿证据，但他们认为证据显示了一个明显的虚高活动模式。他们还建议，许多对敲交易可能是由平台用户而非公司本身进行的。
他们指出，一些交易者可能为了符合资格而虚增其活动，以获取 潜在的代币空投。Polymarket的创始人于10月初在社交媒体上暗示了可能的代币发行。根据Sirolly的说法，“有机交易的峰值与真实事件相关，而对敲交易的峰值往往与代币发行的谣言相吻合。”
Kanoria在一封电子邮件中说：“对敲交易不会为市场增加流动性或信息。”“区分真实和虚假的成交量将非常有价值。”
这项研究 该报告并未直接指控Polymarket有任何不当行为，但它确实突出了平台上使对敲交易成为可能的一些设计特征，如缺乏交易费、使用稳定币以及用户创建多个匿名区块链钱包的能力。
对敲交易在加密市场中并不新鲜。2022年的一份报告显示，未监管交易所高达70%的活动是人为的。
对敲交易及其对市场的影响
研究人员在Polymarket上活跃的126万个钱包中的14%发现了进行对敲交易的迹象。这些账户经常相互交易，很少与其他市场参与者互动。
据该研究称，对敲交易占去年12月总交易量的大约60%，在2025年5月降至约5%，然后在10月初再次上升至约20%。
在受监管的市场中，对敲交易通常被视为一种操纵形式，因为它会误导投资者关于真实需求。
由于Polymarket及其美国竞争对手Kalshi Inc.等平台，人们对预测市场的兴趣正在激增，允许用户押注现实世界的事件。
研究人员警告说，虚高的数字可能会影响投资者和分析师如何看待Polymarket相对于其竞争对手的实力。此外，还有其赔率是否真正反映公众情绪的问题。
Polymarket目前正在准备重新进入美国市场，此前它已与商品期货交易委员会（CFTC）达成和解，支付了140万美元，以解决2022年运营未注册交易所的案件。7月，CFTC和美国司法部结束了分别调查该公司是否在此后继续允许美国交易者交易。
Polymarket打算通过收购QCX回归，QCX是一家受CFTC监管、专注于体育预测市场的平台。
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Hannah Collymore
汉娜是一位作家兼编辑，在加密货币领域拥有近十年的博客写作和活动报道经验。在Cryptopolitan，汉娜负责新闻板块，报道和分析DeFi、RWA、加密货币监管、AI和前沿科技行业的最新发展。她毕业于阿卡迪亚大学，获得工商管理学位。
