Citi выяснил, что инвесторы добились лучших долгосрочных результатов, владея и биткоином, и золотом, а не выбирая между ними

Биткоин и золото дали инвесторам лучшие долгосрочные результаты, когда они находились в одном портфеле, а не боролись за одно и то же место, согласно исследованию Citi о том, как эти два актива работали внутри портфеля, построенного вокруг облигаций и акций за последние 10 лет.

Это мнение появляется в то время, когда биткоин начал торговаться меньше как чистый хедж и больше как актив риска в некоторые периоды, оставляя инвесторам практический вопрос портфеля. Если у золота все еще есть место, а биткоин никуда не денется, как следует разделить деньги между ними? Citi заявила, что инвесторам, возможно, вообще не нужно выбирать одно вместо другого.

Citi говорит, что небольшая смесь золота и биткоина дала портфелям лучшие результаты, чем стандартная настройка 60/40

В заметке в четверг Алекс Сандерс из Citi сказал: «Выделение 5% на золото демонстрируемо увеличивает эффективность портфеля. Разделение этого выделения между золотом и биткоином дополнительно улучшает производительность». Банк обнаружил, что одно золото уже помогало, затем обнаружил, что разделение части этой доли золота в биткоин улучшило результат еще больше.

Алекс написал: «Этот комбинированный подход показывает улучшения в сценариях бычьего рынка облигаций по сравнению с традиционным портфелем 60/40 и лучшую производительность в медвежьем кручении, которое после 2020 года совпало с фискальными страхами и растущими премиями за инфляционный риск, что является средой, которую мы ожидаем, будет длиться». Он также сказал: «Относительная популярность инвестиций в золото по сравнению с BTC также делает смесь более привлекательной тактически, по нашему мнению».

Citi также сказала Биткоин : недавно показывала лучшие результаты, чем золото, когда рынки облигаций были слабыми или нестабильными. Банк указал на фискальные опасения и более слабые акции во время продолжающегося конфликта на Ближнем Востоке.

За последние два месяца биткоин вырос на 9%, в то время как спотовое золото упало на 4%. Тем временем, отдельная заметка от Wells Fargo Securities дала золоту еще более агрессивный сценарий роста. Банк сказал, что золото может вырасти до $8 000 за унцию к 2027 году, даже после того, как слитковое золото рухнуло в прошлом месяце.

Этот прогноз основан на том, что банк назвал «торговлей на обесценивание». Простыми словами, это означает, что центральные банки по всему миру теряют веру в фиатные валюты, такие как доллар США, и все больше склоняются к активам, которые считаются более нейтральными хранилищами стоимости.

Охсон Квон, главный стратег по акциям в Wells Fargo Securities, написал: «Мы находимся в 4-м цикле обесценивания, который начался в 2022 году. После недавнего отката золото теперь ближе к справедливой стоимости нашей модели в $4 500, и все три драйвера, вероятно, будут указывать на дальнейшее обесценивание отсюда».

Квон сказал, что четыре из пяти экономических сценариев в работе банка все еще указывают на большее обесценивание, поэтому бычий сценарий достигает $8 000, что является ростом более чем на 66% от текущих цен.

Медвежий сценарий был намного ниже. Квон сказал золото : может упасть до $4 000 к концу 2027 года, что составит около 17% падения от текущих уровней.

Квон добавил, что текущий золотой цикл можно отслеживать через соотношение M2/золото, которое измеряет денежную массу M2 против цены одной унции золота.

Glassnode отслеживает отрицательное финансирование биткоина, пока цена остается выше $75 000

Далее, данных : от Glassnode показал, что ставки финансирования биткоина упали до самого низкого уровня с 2023 года, даже когда цена актива поднялась с низких-средних $60 000 до около $75 000 через март и апрель. На семидневном скользящем среднем ставки финансирования упали до около -0,005%.

Такая настройка появлялась раньше в ключевые моменты истории биткоина. В марте 2020 года финансирование резко стало отрицательным, когда биткоин упал до около $3 000 во время распродажи из-за COVID-19, прежде чем позже восстановиться. Аналогичный паттерн появился в середине 2021 года во время запрета майнинга в Китае, когда биткоин упал до $30 000.

Финансирование достигло самого глубокого уровня во время краха FTX в ноябре 2022 года, когда биткоин достиг дна около $15 000. Оно снова стало отрицательным во время кризиса Silicon Valley Bank в 2023 году, когда биткоин временно упал ниже $20 000, прежде чем восстановиться. Раскрутка Yen carry trade в августе 2024 года и распродажа в День Освобождения в апреле 2025 года также показали тот же паттерн, с глубоко отрицательным финансированием, совпадающим с локальными минимумами.