Citi stellt fest, dass Anleger langfristig besser dastanden, wenn sie sowohl Bitcoin als auch Gold besaßen, anstatt sich für eines von beiden zu entscheiden

Bitcoin und Gold boten Anlegern ein besseres langfristiges Ergebnis, wenn sie im selben Portfolio waren, anstatt um denselben Platz zu kämpfen, laut einer Citi-Studie darüber, wie die beiden Assets in einem über die letzten 10 Jahre aufgebauten Portfolio aus Anleihen und Aktien funktioniert haben.

Diese Sichtweise kommt, da Bitcoin begonnen hat, sich weniger wie eine reine Absicherung und mehr wie ein Risiko-Asset zu verhalten, was Anlegern eine praktische Portfolio-Frage stellt. Wenn Gold immer noch einen Platz hat und Bitcoin nicht verschwindet, wie sollte das Geld zwischen ihnen aufgeteilt werden? Citi sagte, Anleger müssten möglicherweise überhaupt nicht zwischen ihnen wählen.

Citi sagt, eine kleine Mischung aus Gold und Bitcoin ergab bessere Ergebnisse als ein Standard-60/40-Setup

In einem Donnerstag-Notiz sagte Alex Saunders von Citi: „Eine Allokation von 5 % in Gold erhöht nachweislich die Portfolio-Effizienz. Die Aufteilung dieser Allokation zwischen Gold und Bitcoin verbessert die Leistung weiter.“ Die Bank fand heraus, dass Gold allein bereits half, dann fand sie heraus, dass die Aufteilung eines Teils dieser Goldposition in Bitcoin das Ergebnis noch weiter verbesserte.

Alex schrieb: „Dieser kombinierte Ansatz zeigt Verbesserungen in Anleihe-Bull-Szenarien im Vergleich zu einem traditionellen 60/40-Portfolio und eine bessere Leistung in Bear-Steepening-Szenarien, die nach 2020 mit fiskalischen Ängsten und steigenden Inflationsrisikoaufschlägen einherging, eine Umgebung, von der wir erwarten, dass sie wahrscheinlich andauert.“ Er sagte auch: „Die relative Beliebtheit von Gold-Investments im Vergleich zu BTC macht die Mischung aus unserer Sicht auch taktisch attraktiver.“

Citi sagte auch Bitcoin hat in den letzten Monaten besser als Gold abgeschnitten, als die Anleihemärkte schwach oder instabil waren. Die Bank verwies auf fiskalische Sorgen und schwächere Aktien während des anhaltenden Konflikts im Nahen Osten.

In den letzten zwei Monaten stieg Bitcoin um 9 %, während das Spot-Gold um 4 % fiel. Gleichzeitig gab ein separater Bericht von Wells Fargo Securities ein noch aggressiveres Aufwärtsszenario für Gold aus. Die Bank sagte, Gold könnte bis 2027 auf 8.000 $ pro Unze steigen, selbst nachdem das Edelmetall im vergangenen Monat eingebrochen war.

Diese Prognose beruht auf dem, was die Bank als „Debasement-Trade“ bezeichnet. Einfach ausgedrückt bedeutet das, dass Zentralbanken weltweit das Vertrauen in Fiat-Währungen wie den US-Dollar verlieren und sich stärker auf Assets stützen, die als neutralere Wertspeicher angesehen werden.

Ohsung Kwon, Chief Equity Strategist bei Wells Fargo Securities, schrieb: „Wir befinden uns im 4. Debasement-Zyklus, der 2022 begann. Nach dem jüngsten Rückgang liegt Gold nun näher am fairen Wert unseres Modells von 4.500 $, und alle drei Treiber deuten wahrscheinlich auf weitere Abwertungen hin.“

Kwon sagte, dass vier von fünf wirtschaftlichen Szenarien in der Arbeit der Bank immer noch auf mehr Abwertung hindeuten, weshalb das Bull-Szenario 8.000 $ erreicht, was einer Aufwärtspotenzial von mehr als 66 % gegenüber den aktuellen Preisen entspricht.

Das Bären-Szenario war viel niedriger. Kwon sagte Gold könnte bis Ende 2027 auf 4.000 $ fallen, was einem Rückgang von etwa 17 % gegenüber dem aktuellen Niveau entsprechen würde.

Kwon fügte hinzu, dass der aktuelle Goldzyklus über das M2/Gold-Verhältnis verfolgt werden kann, das die M2-Geldmenge im Verhältnis zum Preis einer Unze Gold misst.

Glassnode verfolgt negative Bitcoin-Finanzierungsraten, während der Preis über 75.000 $ bleibt

Im Weiteren Daten von Glassnode zeigte, dass die Bitcoin-Finanzierungsraten auf ihr niedrigstes Niveau seit 2023 gefallen sind, selbst als der Preis des Assets von den niedrigen bis mittleren 60.000ern auf rund 75.000 $ durch März und April kletterte. Auf einer sieben-Tage-Bewegungs-Durchschnittslinie fielen die Finanzierungsraten auf etwa -0,005 %.

Dieses Setup ist zuvor an Schlüsselpunkten in der Bitcoin-Geschichte aufgetreten. Im März 2020 wurden die Finanzierungsraten stark negativ, als Bitcoin während des COVID-19-Verkaufswellen auf etwa 3.000 $ fiel, bevor es sich später erholte. Ein ähnliches Muster zeigte sich Mitte 2021 während des Bergbaubanns in China, als Bitcoin auf 30.000 $ fiel.

Die Finanzierung erreichte ihr tiefstes Niveau während des FTX-Zusammenbruchs im November 2022, als Bitcoin bei rund 15.000 $ seinen Tiefpunkt erreichte. Sie wurde erneut negativ während der Silicon-Valley-Bank-Krise im Jahr 2023, als Bitcoin kurzzeitig unter 20.000 $ fiel, bevor es sich erholte. Die Auflösung des Yen-Carry-Trade im August 2024 und der Liberation-Day-Verkaufswelle im April 2025 zeigten ebenfalls das gleiche Muster, wobei stark negative Finanzierungen mit lokalen Tiefs einhergingen.