Laut einer Citi-Studie, die untersuchte, wie sich Bitcoin und Gold in den letzten zehn Jahren in einem Portfolio aus Anleihen und Aktien verhielten, erzielten Anleger langfristig bessere Ergebnisse, wenn sie im selben Portfolio gehalten wurden, anstatt um denselben Platz zu konkurrieren.
Diese Ansicht entsteht vor dem Hintergrund, dass Bitcoin zunehmend weniger als reine Absicherung und zeitweise eher als risikoreiches Anlagegut gehandelt wird, was Anleger vor eine praktische Portfoliofrage stellt. Wenn Gold weiterhin seine Berechtigung hat und Bitcoin nicht verschwinden wird, wie sollte das Kapital dann zwischen den beiden aufgeteilt werden? Citi meint, Anleger müssten sich möglicherweise gar nicht für das eine oder das andere entscheiden.
Laut Citi erzielte eine kleine Mischung aus Gold und Bitcoin bessere Portfolioergebnisse als eine Standardaufteilung von 60/40
In einer Mitteilung vom Donnerstag erklärte Alex Saunders von Citi: „Eine Goldquote von 5 % steigert nachweislich die Portfolioeffizienz. Eine Aufteilung dieser Quote zwischen Gold und bitcoin verbessert die Performance zusätzlich.“ Die Bank stellte fest, dass Gold allein bereits positive Auswirkungen hatte und dass die Investition eines Teils des Goldbestands in Bitcoin das Ergebnis noch weiter verbesserte.
Alex schrieb: „Dieser kombinierte Ansatz zeigt in Anleihen-Bullenmarktszenarien im Vergleich zu einem traditionellen 60/40-Portfolio Verbesserungen und eine bessere Performance in Bärenmarktphasen, die nach 2020 mit fiskalischen Befürchtungen und steigenden Inflationsrisikoprämien einhergingen – ein Umfeld, das unserer Einschätzung nach anhalten dürfte.“ Er fügte hinzu: „Die relative Beliebtheit von Goldanlagen im Vergleich zu Bitcoin macht diese Mischung aus unserer Sicht auch taktischtrac.“
Citi erklärte außerdem, Bitcoin habe sich in letzter Zeit besser entwickelt als Gold, wenn die Anleihemärkte schwach oder instabil waren. Die Bank verwies auf die Haushaltslage und die schwächeren Aktienkurse im Zuge des anhaltenden Nahostkonflikts.
In den letzten zwei Monaten stieg Bitcoin um 9 %, während der Goldpreis um 4 % fiel. Gleichzeitig prognostizierte Wells Fargo Securities in einer separaten Analyse ein noch optimistischeres Aufwärtspotenzial für Gold. Die Bank sagte voraus, dass der Goldpreis bis 2027 auf 8.000 US-Dollar pro Unze steigen könnte, selbst nach dem Preisverfall im letzten Monat.
Diese Prognose basiert auf dem, was die Bank als Währungsabwertungshandel bezeichnet hat. Vereinfacht ausgedrückt bedeutet dies, dass Zentralbanken weltweit das Vertrauen in Fiatwährungen wie den US-Dollar verlieren und sich verstärkt Vermögenswerten zuwenden, die als wertneutralere Anlagen gelten.
Ohsung Kwon, Chef-Aktienstratege bei Wells Fargo Securities, schrieb: „Wir befinden uns im vierten Abwertungszyklus, der 2022 begann. Nach dem jüngsten Kursrückgang liegt Gold nun näher am fairen Wert unseres Modells von 4.500 US-Dollar, und alle drei Faktoren deuten wahrscheinlich auf eine weitere Abwertung hin.“
Kwon sagte, dass vier von fünf Wirtschaftsszenarien in der Arbeit der Bank weiterhin auf eine weitere Abwertung hindeuten, weshalb das optimistischste Szenario 8.000 US-Dollar erreicht, was einem Aufwärtspotenzial von mehr als 66 % gegenüber den aktuellen Kursen entspricht.
Die pessimistische Prognose fiel deutlich niedriger aus. Kwon sagte, der Goldpreis könne bis Ende 2027 auf 4.000 US-Dollar fallen, was einem Rückgang von etwa 17 % gegenüber dem aktuellen Niveau entspräche.
Kwon fügte hinzu, dass der aktuelle Goldzyklus anhand des M2/Gold-Verhältnisses tracwerden kann, welches die Geldmenge M2 im Verhältnis zum Preis einer Unze Gold misst.
Glassnode tracnegative Bitcoin Finanzierung, da der Preis über 75.000 US-Dollar bleibt
Weiterhin Daten von Glassnode Bitcoin -Finanzierungsraten auf den niedrigsten Stand seit 2023 gefallen sind, obwohl der Kurs der Kryptowährung im März und April von knapp über 60.000 US-Dollar auf rund 75.000 US-Dollar gestiegen ist. Im gleitenden Sieben-Tage-Durchschnitt sanken die Finanzierungsraten auf etwa -0,005 %.
Dieses Szenario trat bereits an entscheidenden Punkten in der Bitcoin Geschichte auf. Im März 2020 brach die Finanzierung stark ein, als Bitcoin im Zuge des COVID-19-bedingten Ausverkaufs auf etwa 3.000 US-Dollar fiel, bevor er sich später wieder erholte. Ein ähnliches Muster zeigte sich Mitte 2021 während des chinesischen Mining-Verbots, als Bitcoin auf 30.000 US-Dollar sank.
Die Finanzierung erreichte ihren Tiefststand während des FTX-Crashs im November 2022, als Bitcoin bei etwa 15.000 US-Dollar notierte. Sie kippte erneut ins Negative während der Silicon-Valley-Bankenkrise 2023, als Bitcoin kurzzeitig unter 20.000 US-Dollar fiel, bevor er sich erholte. Die Auflösung des Yen-Carry-Trades im August 2024 und der Ausverkauf am Befreiungstag im April 2025 zeigten dasselbe Muster: Die stark negative Finanzierung fiel mit lokalen Tiefständen zusammen.
