Citi scopre che gli investitori hanno ottenuto risultati migliori nel lungo termine possedendo sia Bitcoin che oro, senza dover scegliere tra i due

Bitcoin e oro hanno offerto agli investitori un risultato a lungo termine migliore quando sono stati inseriti nello stesso portafoglio invece di competere per lo stesso spazio, secondo uno studio di Citi su come i due asset hanno funzionato all'interno di un portafoglio costruito su obbligazioni e azioni negli ultimi 10 anni.

Questa visione arriva mentre Bitcoin ha iniziato a scambiarsi meno come una pura copertura e più come un asset di rischio in alcuni momenti, lasciando agli investitori una domanda pratica sul portafoglio. Se l'oro ha ancora un posto e Bitcoin non sta scomparendo, come dovrebbe essere diviso il denaro tra i due? Citi ha affermato che gli investitori potrebbero non dover scegliere l'uno rispetto all'altro affatto.

Citi afferma che una piccola miscela di oro e Bitcoin ha offerto ai portafogli risultati migliori rispetto a un'impostazione standard 60/40

In una nota di giovedì, Alex Saunders di Citi ha dichiarato: “Un'allocazione del 5% all'oro aumenta dimostrabilmente l'efficienza del portafoglio. Dividere questa allocazione tra oro e bitcoin migliora ulteriormente le prestazioni.” La banca ha scoperto che l'oro da solo ha già aiutato, poi ha trovato che dividere una parte di quella quota di oro in Bitcoin ha migliorato ulteriormente il risultato.

Alex ha scritto: “Questo approccio combinato mostra miglioramenti negli scenari di rialzo dei bond rispetto a un tradizionale portafoglio 60/40 e migliori prestazioni in uno scenario di rialzo delle curve (bear-steepening) che, post-2020, ha coinciso con paure fiscali e premi di rischio inflazionistici crescenti, un ambiente che anticipiamo durerà.” Ha anche detto: “La popolarità relativa degli investimenti in oro rispetto al BTC rende la miscela più attraente tatticamente, a nostro avviso.”

Citi ha anche affermato che Bitcoin ha recentemente fatto meglio dell'oro quando i mercati obbligazionari sono stati deboli o instabili. La banca ha sottolineato le preoccupazioni fiscali e le azioni più deboli durante il conflitto in corso in Medio Oriente.

Negli ultimi due mesi, Bitcoin è salito del 9% mentre l'oro spot è sceso del 4%. Nel frattempo, una nota separata di Wells Fargo Securities ha dato all'oro un caso di upside ancora più aggressivo. La banca ha affermato che l'oro potrebbe salire a 8.000 $ l'oncia entro il 2027, anche dopo che il metallo prezioso ha registrato un crollo il mese scorso.

Questa previsione si basa su ciò che la banca ha definito il

Ohsung Kwon, chief equity strategist di Wells Fargo Securities, ha scritto: “Siamo nel 4° ciclo di svalutazione iniziato nel 2022. Seguendo il recente ritracciamento, l'oro è ora più vicino al valore equo del nostro modello di 4.500 $, e tutti e tre i driver suggeriscono probabilmente ulteriore svalutazione da qui.”

Kwon ha detto che quattro scenari economici su cinque nel lavoro della banca puntano ancora a un'ulteriore svalutazione, motivo per cui il caso rialzista raggiunge gli 8.000 $, un upside superiore al 66% rispetto ai prezzi attuali.

Il caso ribassista era molto più basso. Kwon ha affermato che oro potrebbe scendere a 4.000 $ alla fine del 2027, il che rappresenterebbe un calo di circa il 17% rispetto ai livelli attuali.

Kwon ha aggiunto che il ciclo attuale dell'oro può essere tracciato attraverso il rapporto M2/oro, che misura l'offerta di denaro M2 contro il prezzo di un'oncia di oro.

Glassnode traccia il finanziamento negativo di Bitcoin mentre il prezzo rimane sopra i 75.000 $

Passando ad altro, dati da Glassnode ha mostrato che i tassi di finanziamento di Bitcoin sono scesi al livello più basso dal 2023, anche mentre il prezzo dell'asset è salito dai bassi-medi 60.000 $ a circa 75.000 $ attraverso marzo e aprile. Su una media mobile a sette giorni, i tassi di finanziamento sono scesi a circa -0,005%.

Questa configurazione si è presentata in precedenza in punti chiave della storia di Bitcoin. Nel marzo 2020, il finanziamento è diventato nettamente negativo quando Bitcoin è sceso a circa 3.000 $ durante il sell-off del COVID-19 prima di recuperare in seguito. Un modello simile si è presentato a metà 2021 durante il divieto di mining in Cina, quando Bitcoin è sceso a 30.000 $.

Il finanziamento ha raggiunto il suo livello più profondo durante il crollo di FTX nel novembre 2022, quando Bitcoin ha toccato il fondo vicino a 15.000 $. È diventato negativo di nuovo durante la crisi della Silicon Valley Bank nel 2023, quando Bitcoin è sceso brevemente sotto i 20.000 $ prima di rimbalzare. Anche lo sgonfiamento del trade di carry dello yen nell'agosto 2024 e il sell-off del Liberation Day di aprile 2025 hanno mostrato lo stesso modello, con un finanziamento profondamente negativo allineato con i minimi locali.