L'oro supera i 4.700 dollari: perché gli investitori stanno sostituendo gli ETF con i token PAXG e XAUT?

Nonostante un numero crescente di investitori stia spostando discretamente i propri fondi verso token auriferi basati su blockchain, l'oro è risalito sopra i 4.700 dollari mercoledì, con il ritorno degli acquirenti sul mercato dopo il forte calo di marzo.

Il 1° aprile 2026, l'oro spot è stato scambiato a 4.719 dollari l'oncia, in rialzo di circa l'1% rispetto al giorno precedente. In precedenza, durante la seduta, i prezzi avevano toccato i 4.750 dollari prima di subire una leggera flessione.

Mercoledì si è registrato il quarto giorno consecutivo di rialzi, che si aggiungono al forte aumento del 3,5% del martedì precedente, il maggiore incremento giornaliero dalla fine di gennaio.

Dopo uno dei periodi peggiori per l'oro nella storia recente, si è assistito a una ripresa. Marzo è stato il mese peggiore per il metallo dal 2008. Il 23 marzo, i prezzi sono crollati da quasi 5.100 dollari a 4.100 dollari, con un calo di circa il 15% in un solo mese.

La crisi iraniana, il rifiuto della Federal Reserve di allentare la politica monetaria e un'ondata di vendite forzate da parte di investitori che avevano contratto ingenti prestiti per mantenere le proprie posizioni sono stati i tre fattori che hanno portato a quel crollo.

Ora, alcuni di questi venti contrari si stanno attenuando. Il dollaro statunitense ha subito un leggero calo, guadagnando un po' di respiro.

Gli operatori di mercato stanno inoltre monitorando una settimana ricca di dati economici. Se tali dati dovessero indicare un rallentamento del mercato del lavoro, la Fed potrebbe subire maggiori pressioni per tagliare i tassi di interesse.

L'oro tokenizzato attira nuova attenzione

Mentre l'oro tradizionale sta tornando in auge, un altro cambiamento è in atto.

L'oro tokenizzato, una rappresentazione digitale della proprietà aurea memorizzata su una blockchain, sta diventando sempre più popolare tra gli investitori.

Nel corso del 2026, questa tendenza ha subito un'accelerazione, soprattutto dopo che le tensioni in Medio Oriente hanno reso più difficile per alcuni investitori acquistare o vendere rapidamente il titolo attraverso i canali tradizionali.

L'oro tokenizzato offre agli investitori un diritto su oro fisico reale, custodito in caveau professionali, ma la proprietà viene tracdigitalmente.

Il mercato complessivo di questi prodotti ha superato i 6 miliardi di dollari. All'interno del più ampio mercato delle materie prime tokenizzate, che a marzo 2026 si attestava intorno ai 7,4 miliardi di dollari, i token garantiti dall'oro sono in testa alla classifica.

Le due più grandi sono Tether Gold, nota come XAUt, con una capitalizzazione di mercato di 3,33 miliardi di dollari, e  PAXG, con 2,44 miliardi di dollari.

I sostenitori di questi prodotti evidenziano diversi vantaggi rispetto alle alternative tradizionali. A differenza dei titoli azionari, che chiudono nei fine settimana e nelle ore serali, gli asset basati su blockchain possono essere acquistati, venduti o trasferiti in qualsiasi momento del giorno e della notte.

Inoltre, offrono agli investitori la proprietà diretta del metallo anziché una semplice partecipazione in un fondo. Infine, viene eliminato l'elevato quantitativo minimo richiesto per l'acquisto dei tradizionali lingotti d'oro, poiché i clienti possono acquistare frazioni di oncia.

Vincent Chok, fondatore e CEO di First Digital, ha affermato che gli investitori premono per quel tipo di liquidità e flessibilità che solo la tokenizzazione può offrire. Ha inoltre citato luoghi come gli Emirati Arabi Uniti, dove si prevede che normative più chiare su questi prodotti attrarrannotracmaggior numero di grandi investitori istituzionali.

Ma non tutti sono pronti ad accogliere il concetto senza le dovute precauzioni. Sergej Kunz, co-fondatore di 1inch, ha avvertito che un prodotto basato sull'oro tokenizzato è affidabile solo nella misura in cui lo sono il quadro giuridico, le riserve effettive e la possibilità di riscattare il metallo sottostante.

Ha affermato che gli investitori devono verificare attentamente chi emette il prodotto e chi lo detiene.

Perché Wall Street prevede ancora un aumento del prezzo dell'oro

Per quanto riguarda le prospettive future, le maggiori banche di Wall Street prevedono ulteriori margini di crescita. JPMorgan ha fissato l'obiettivo più ambizioso, prevedendo 6.300 dollari, sulla base di un continuo programma di acquisti da parte delle banche centrali e di un futuro taglio dei tassi da parte della Fed.

Wells Fargo si colloca nella stessa fascia, con un obiettivo tra i 6.100 e i 6.300 dollari, e raccomanda di acquistare in caso di ribassi. UBS è leggermente più cauta, con un obiettivo di 5.600 dollari, mentre Goldman Sachs si attesta sui 5.400 dollari, indicando come principali fattori trainanti la tendenza alla de-dollarizzazione e i previsti tagli dei tassi di interesse.

Tutte e quattro le banche concordano sul fatto che gli acquisti da parte delle banche centrali di Cina, India, Turchia e Polonia rimarranno un fattore chiave per il mantenimento dei prezzi al rialzo.