L'or dépasse les 4 700 $ : pourquoi les investisseurs délaissent-ils les ETF au profit des tokenisés PAXG et XAUT ?

Malgré le nombre croissant d'investisseurs qui transfèrent discrètement leurs fonds vers des jetons d'or basés sur la blockchain, le cours de l'or a de nouveau dépassé les 4 700 dollars mercredi, les acheteurs étant revenus sur le marché après une forte chute en mars.

Le cours de l'or au comptant s'établissait à 4 719 dollars l'once le 1er avril 2026, en hausse d'environ 1 % sur la journée. Plus tôt dans la séance, il avait atteint 4 750 dollars avant de se replier légèrement.

Mercredi a marqué le quatrième jour consécutif de hausse, faisant suite à un bond marqué de 3,5 % mardi précédent, soit la plus forte progression en une seule journée depuis fin janvier.

Après une période parmi les plus difficiles de mémoire récente pour l'or, on observe une reprise. Le mois de mars a été le pire pour le métal précieux depuis 2008. Le 23 mars, les cours ont chuté de près de 5 100 $ à 4 100 $, soit une baisse d'environ 15 % en un seul mois.

La crise iranienne, le refus de la Réserve fédérale d'assouplir sa politique monétaire et une vague de ventes forcées d'investisseurs ayant contracté d'importants emprunts pour maintenir leurs positions ont été les trois facteurs qui ont conduit à cet effondrement.

À présent, certains de ces vents contraires s'atténuent. Le dollar américain s'est légèrement replié, ce qui lui donne un peu de répit.

Les investisseurs suivent également de près une semaine chargée en données économiques. Si ces chiffres révèlent un ralentissement du marché du travail, la Fed pourrait être davantage incitée à baisser ses taux d'intérêt.

L'or tokenisé attire un nouvel intérêt

Alors que l'or conventionnel fait son retour, un autre changement est en train de se produire.

L'or tokenisé, une représentation numérique de la propriété de l'or stockée sur une blockchain, gagne en popularité auprès des investisseurs.

Cette tendance s'est accélérée jusqu'en 2026, notamment après que les tensions au Moyen-Orient ont rendu plus difficile pour certains investisseurs d'acheter ou de vendre rapidement par les voies habituelles.

L'or tokenisé donne aux investisseurs un droit sur de l'or physique réel stocké dans des coffres-forts professionnels, mais la propriété est tracnumériquement.

Le marché total de ces produits a dépassé les 6 milliards de dollars. Au sein du marché plus large des matières premières tokenisées, qui s'élevait à environ 7,4 milliards de dollars en mars 2026, les tokens adossés à l'or sont en tête.

Les deux plus importantes sont Tether Gold, connue sous le nom de XAUt, avec une capitalisation boursière de 3,33 milliards de dollars, et  PAXG, à 2,44 milliards de dollars.

Les partisans de ces produits mettent en avant plusieurs avantages distincts par rapport aux solutions traditionnelles. Contrairement aux marchés boursiers, qui sont fermés le week-end et en soirée, les actifs basés sur la blockchain peuvent être achetés, vendus ou transférés à toute heure du jour ou de la nuit.

De plus, elles offrent aux investisseurs la propriété directe du métal, et non une simple participation dans un fonds. Enfin, le montant minimum élevé requis pour l'achat de lingots d'or traditionnels est supprimé, puisque les clients peuvent acheter des fractions d'once.

Vincent Chok, fondateur et PDG de First Digital, a déclaré que les investisseurs recherchent la liquidité et la flexibilité que seule la tokenisation peut offrir. Il a également cité l'exemple des Émirats arabes unis, où une réglementation plus claire de ces produits devrait attirertracd'acteurs institutionnels de grande envergure.

Mais tout le monde n'est pas prêt à adopter ce concept sans prudence. Sergej Kunz, cofondateur de 1inch, a averti qu'un produit en or tokenisé n'est fiable que si le cadre juridique, les réserves réelles et la possibilité de racheter le métal sous-jacent sont solides.

Il a indiqué que les investisseurs doivent vérifier attentivement qui émet le produit et qui le détient.

Pourquoi Wall Street prévoit toujours une hausse du cours de l'or

Quant à l'évolution future du marché, les plus grandes banques de Wall Street entrevoient un potentiel de hausse important. JPMorgan a fixé l'objectif le plus ambitieux, tablant sur 6 300 dollars, en se basant sur la poursuite des achats d'obligations par les banques centrales et une future baisse des taux de la Fed.

Wells Fargo se situe dans la même fourchette, avec un objectif de cours entre 6 100 et 6 300 dollars, et recommande d'acheter lors des baisses de prix. UBS se montre légèrement plus prudente à 5 600 dollars, tandis que Goldman Sachs se situe à 5 400 dollars, invoquant la dédollarisation et les baisses de taux attendues comme principaux facteurs.

Les quatre banques s'accordent à dire que les achats effectués par les banques centrales en Chine, en Inde, en Turquie et en Pologne resteront un facteur clé de la hausse des prix.