الذهب يرتفع بقوة فوق 4700 دولار: لماذا يستبدل المستثمرون صناديق ETF بـ PAXG و XAUT المرمزين؟

على الرغم من زيادة عدد المستثمرين الذين ينقلون أموالهم بهدوء إلى رموز الذهب القائمة على البلوكشين، ارتفع الذهب مرة أخرى فوق 4700 دولار يوم الأربعاء مع عودة المشترين إلى السوق بعد عملية بيع حادة في مارس.

تداول الذهب الفوري عند 4719 دولاراً للأونصة في 1 أبريل 2026، بزيادة قدرها حوالي 1% في ذلك اليوم. وفي وقت سابق من الجلسة، لامست الأسعار 4750 دولاراً قبل أن تنخفض قليلاً.

مثل يوم الأربعاء اليوم الرابع على التوالي من المكاسب، معززاً قفزة حادة بنسبة 3.5% في الثلاثاء السابق، وهي أكبر زيادة في يوم واحد منذ أواخر يناير.

بعد واحدة من أسوأ الفترات للذهب في الذاكرة الحديثة، شهد انتعاشاً. كان مارس أسوأ شهر للذهب منذ عام 2008. في 23 مارس، انخفضت الأسعار من ما يقرب من 5100 دولار إلى 4100 دولار، بانخفاض قدره حوالي 15% في شهر واحد فقط.

كانت الأزمة الإيرانية، ورفض الاحتياطي الفيدرالي تخفيف السياسة النقدية، وموجة المبيعات القسرية من قبل المستثمرين الذين أخذوا قروضاً كبيرة للحفاظ على مراكزهم، هي العوامل الثلاثة التي أدت إلى هذا الانهيار.

الآن، بعض هذه الرياح المعاكسة تتلاشى. تراجع الدولار الأمريكي قليلاً، مما منح الذهب بعض مساحة التنفس.

يراقب المتداولون أيضاً أسبوعاً مزدحماً ببيانات اقتصادية. إذا أظهرت تلك الأرقام أن سوق العمل يتباطأ، فقد يشعر الاحتياطي الفيدرالي بمزيد من الضغط لخفض أسعار الفائدة.

الذهب المرمز يجذب انتباهاً جديداً

بينما يعود الذهب التقليدي، يحدث تغيير آخر.

الذهب المرمز، وهو تمثيل رقمي لملكية الذهب مخزن على بلوكشين، يصبح أكثر شعبية بين المستثمرين.

على مدار عام 2026، تسارعت هذه الاتجاه، لا سيما بعد أن جعلت التوترات في الشرق الأوسط من الصعب على بعض المستثمرين شراء أو بيعه بسرعة عبر القنوات العادية.

يمنح الذهب المرمز المستثمرين مطالبة بالذهب الحقيقي والمادي المخزن في خزائن احترافية، لكن الملكية يتم تتبعها رقمياً.

نما إجمالي سوق هذه المنتجات إلى أكثر من 6 مليارات دولار. ضمن سوق السلع المرمزة الأوسع، الذي بلغ حوالي 7.4 مليار دولار في مارس 2026، تقود الرموز المدعومة بالذهب الطريق.

أكبرهما هما تيثر جولد، المعروف باسم XAUt، بحجم سوق يبلغ 3.33 مليار دولار، و PAXG، بقيمة 2.44 مليار دولار.

يبرز أنصار هذه المنتجات عدة مزايا مميزة مقارنة بالخيارات التقليدية. على عكس عناصر البورصة، التي تغلق في عطلات نهاية الأسبوع والمسائي، يمكن شراء الأصول القائمة على البلوكشين أو بيعها أو نقلها في أي وقت من اليوم أو الليل.

بالإضافة إلى ذلك، توفر للمستثمرين ملكية مباشرة للمعدن بدلاً من مجرد حصة في هيكل صندوق. أيضاً، يتم إلغاء الحد الأدنى العالي المطلوب لشراء سبائك الذهب التقليدية، حيث يمكن للعملاء شراء أجزاء من الأونصة.

قال فينسينت تشوك، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة First Digital، إن المستثمرين يدفعون نحو نوع من السيولة والمرونة التي لا يمكن للتوكنيزيشن تقديمها فحسب. وأشار أيضاً إلى أماكن مثل الإمارات العربية المتحدة، حيث من المتوقع أن تجذب القواعد الأكثر وضوحاً بشأن هذه المنتجات المزيد من اللاعبين المؤسسيين الكبار.

ولكن ليس الجميع مستعداً لتبني المفهوم دون حذر. حذر سيرغي كونز، المؤسس المشارك لشركة 1inch، من أن منتج الذهب المرمز لا يكون موثوقاً إلا بقدر إطاره القانوني، والاحتياطيات الفعلية، والقدرة على استرداد المعدن الفعلي وراءه.

قال إن المستثمرين بحاجة إلى التحقق بعناية من الجهة المصدرة للمنتج والجهة الحافظة له.

لماذا ترى وول ستريت لا يزال الذهب يرتفع أعلى

أما فيما يتعلق بمساره المستقبلي، فإن أكبر البنوك في وول ستريت ترى مجالاً أكبر للنمو. وضعت JPMorgan الهدف الأكثر جرأة، مقدراً إياه بـ 6300 دولار، بناءً على استمرار شراء البنوك المركزية وتخفيضات أسعار الفائدة المستقبلية من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

ويلز فارغو في النطاق نفسه، مستهدفاً 6100 إلى 6300 دولار، وتوصي بالشراء عند انخفاض الأسعار. يو بي إس أكثر تحفظاً قليلاً عند 5600 دولار، بينما جولدمان ساكس عند 5400 دولار، مشيراً إلى اتجاهات إزالة الدولار والتخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة كمحركات رئيسية.

يتفق البنوك الأربعة على أن المشتريات من قبل البنوك المركزية في الصين والهند وتركيا وبولندا ستظل قوة رئيسية تدعم الأسعار.