ارتفاع سعر الذهب إلى ما يزيد عن 4700 دولار: لماذا يستبدل المستثمرون صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) برموز PAXG و XAUT؟

على الرغم من تزايد عدد المستثمرين الذين يحولون أموالهم سراً إلى رموز الذهب القائمة على تقنية البلوك تشين، إلا أن سعر الذهب ارتفع مجدداً فوق 4700 دولار يوم الأربعاء مع عودة المشترين إلى السوق بعد موجة بيع حادة في مارس.

بلغ سعر الذهب الفوري 4719 دولارًا للأونصة في الأول من أبريل 2026، مرتفعًا بنحو 1% خلال اليوم. وفي وقت سابق من الجلسة، لامست الأسعار 4750 دولارًا قبل أن تتراجع قليلًا.

شهد يوم الأربعاء اليوم الرابع على التوالي من المكاسب، استكمالاً لقفزة حادة بنسبة 3.5% يوم الثلاثاء السابق، وهي أكبر زيادة في يوم واحد منذ أواخر يناير.

بعد واحدة من أسوأ فترات الذهب في الذاكرة الحديثة، شهدنا انتعاشاً ملحوظاً. كان شهر مارس أسوأ شهر للذهب منذ عام 2008. ففي 23 مارس، انخفضت الأسعار من حوالي 5100 دولار إلى 4100 دولار، أي بانخفاض قدره 15% تقريباً في شهر واحد فقط.

كانت الأزمة الإيرانية، ورفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي تخفيف السياسة النقدية، وموجة من عمليات البيع القسري من قبل المستثمرين الذين حصلوا على قروض كبيرة للحفاظ على مراكزهم، هي العوامل الثلاثة التي أدت إلى ذلك الانهيار.

الآن، بدأت بعض تلك التحديات بالتلاشي. فقد تراجع الدولار الأمريكي قليلاً، مما منحه بعض المساحة للتنفس.

يترقب المتداولون أيضاً أسبوعاً حافلاً بالبيانات الاقتصادية. فإذا أظهرت هذه الأرقام تباطؤاً في سوق العمل، فقد يشعر الاحتياطي الفيدرالي بضغط أكبر لخفض أسعار الفائدة.

يجذب الذهب المُرمّز انتباهاً جديداً

بينما يشهد الذهب التقليدي عودة قوية، يحدث تغيير آخر.

أصبح الذهب المُرمّز، وهو تمثيل رقمي لملكية الذهب المخزن على سلسلة الكتل (البلوك تشين)، أكثر شيوعًا بين المستثمرين.

حتى عام 2026، تسارع هذا الاتجاه، لا سيما بعد أن جعلت التوترات في الشرق الأوسط من الصعب على بعض المستثمرين شراءها أو بيعها بسرعة من خلال القنوات العادية.

يمنح الذهب المُرمّز المستثمرين حق المطالبة بالذهب الحقيقي والمادي المخزن في خزائن احترافية، ولكن يتم tracالملكية رقميًا.

تجاوز إجمالي سوق هذه المنتجات 6 مليارات دولار. وفي سوق السلع المُرمّزة الأوسع نطاقاً، والذي بلغ حوالي 7.4 مليار دولار اعتباراً من مارس 2026، تتصدر الرموز المدعومة بالذهب المشهد.

أكبر شركتين هما Tether Gold، المعروفة باسم XAUt، بحجم سوق يبلغ 3.33 مليار دولار، و  PAXG، بحجم 2.44 مليار دولار.

يُبرز مؤيدو هذه المنتجات العديد من المزايا المتميزة مقارنةً بالخيارات التقليدية. فعلى عكس بنود البورصة، التي تُغلق في عطلات نهاية الأسبوع وفي المساء، يمكن شراء الأصول القائمة على تقنية البلوك تشين أو بيعها أو تحويلها في أي وقت من النهار أو الليل.

بالإضافة إلى ذلك، تمنح هذه الطريقة المستثمرين ملكية مباشرة للمعدن بدلاً من مجرد حصة في هيكل صندوق استثماري. كما أنها تلغي الحد الأدنى المرتفع المطلوب لشراء سبائك الذهب التقليدية، حيث يمكن للعملاء شراء أجزاء من الأونصة.

قال فينسنت تشوك، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة فيرست ديجيتال، إن المستثمرين يسعون إلى تحقيق السيولة والمرونة التي لا يمكن توفيرها إلا من خلال تقنية التوكنة. وأشار أيضاً إلى دول مثل الإمارات العربية المتحدة، حيث من المتوقع أن تجذب القواعد الأكثر وضوحاً بشأن هذه المنتجاتtracمن المؤسسات الاستثمارية الكبرى.

لكن ليس الجميع مستعدًا لتبني هذا المفهوم دون تحفظ. فقد حذر سيرجي كونز، المؤسس المشارك لشركة 1inch، من أن منتج الذهب المُرمّز تعتمد على الإطار القانوني، والاحتياطيات الفعلية، والقدرة على استرداد المعدن الذي يمثله.

وقال إن على المستثمرين التحقق بعناية من الجهة التي تصدر المنتج والجهة التي تحتفظ به.

لماذا لا يزال وول ستريت يتوقع ارتفاع أسعار الذهب؟

أما بالنسبة لمسار السوق من الآن فصاعداً، فترى أكبر بنوك وول ستريت مجالاً أوسع للنمو. وقد حدد بنك جيه بي مورغان الهدف الأكثر طموحاً، متوقعاً وصول السعر إلى 6300 دولار، استناداً إلى استمرار عمليات الشراء من قبل البنوك المركزية وخفض محتمل لسعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

تتوقع ويلز فارجو أن يكون سعر السهم ضمن النطاق نفسه، مستهدفةً ما بين 6100 و6300 دولار، وتنصح بالشراء عند انخفاض الأسعار. أما يو بي إس، فتتوقع سعراً أكثر اعتدالاً عند 5600 دولار، بينما تستقر جولدمان ساكس عند 5400 دولار، مشيرةً إلى اتجاهات التخلي عن الدولار وخفض أسعار الفائدة المتوقع كعوامل رئيسية.

تتفق البنوك الأربعة جميعها على أن عمليات الشراء التي تقوم بها البنوك المركزية في الصين والهند وتركيا وبولندا ستظل قوة رئيسية تدعم ارتفاع الأسعار.