Citi constate que les investisseurs ont mieux réussi à long terme en possédant à la fois Bitcoin et or, sans choisir entre les deux

Le Bitcoin et l'or ont offert aux investisseurs de meilleurs résultats à long terme lorsqu'ils se trouvaient dans le même portefeuille au lieu de se disputer la même place, selon une étude de Citi sur la façon dont les deux actifs fonctionnaient dans un portefeuille construit autour des obligations et des actions au cours des 10 dernières années.

Cette opinion arrive alors que le Bitcoin commence à être négocié moins comme une couverture pure et plus comme un actif risqué par moments, laissant les investisseurs avec une question pratique de portefeuille. Si l'or a encore sa place et que le Bitcoin ne disparaîtra pas, comment l'argent doit-il être réparti entre les deux ? Citi a déclaré que les investisseurs n'auraient peut-être pas besoin de choisir l'un plutôt que l'autre du tout.

Citi dit qu'un petit mélange d'or et de Bitcoin a donné de meilleurs résultats aux portefeuilles qu'une configuration standard 60/40

Dans une note du jeudi, Alex Saunders de Citi a déclaré : « Une allocation de 5 % à l'or augmente de manière démontrable l'efficacité du portefeuille. Répartir cette allocation entre l'or et le bitcoin améliore encore davantage la performance. » La banque a constaté que l'or seul aidait déjà, puis a découvert que diviser une partie de cette participation en or en Bitcoin améliorait encore plus le résultat.

Alex a écrit : « Cette approche combinée montre des améliorations dans les scénarios de haussier obligataire par rapport à un portefeuille traditionnel 60/40 et une meilleure performance dans un durcissement haussier qui, post-2020, a coïncidé avec des craintes fiscales et une augmentation des primes de risque d'inflation, un environnement que nous anticipons comme susceptible de perdurer. » Il a également déclaré : « La popularité relative des investissements dans l'or par rapport au BTC rend également le mélange plus attractif tactiquement à notre avis. »

Citi a également déclaré Bitcoin a récemment mieux fait que l'or lorsque les marchés obligataires étaient faibles ou instables. La banque a pointé du doigt les inquiétudes fiscales et les actions plus faibles pendant le conflit en cours au Moyen-Orient.

Au cours des deux derniers mois, le Bitcoin a augmenté de 9 % tandis que l'or au comptant baissait de 4 %. Parallèlement, une note séparée de Wells Fargo Securities a donné un cas de hausse encore plus agressif à l'or. La banque a déclaré que l'or pourrait grimper à 8 000 $ l'once d'ici 2027, même après la baisse du métal précieux le mois dernier.

Cette prédiction repose sur ce que la banque a appelé le commerce de la dévaluation. En termes clairs, cela signifie que les banques centrales du monde entier perdent confiance dans les devises fiduciaires telles que le dollar américain et s'appuient davantage sur des actifs considérés comme des réserves de valeur plus neutres.

Ohsung Kwon, stratège en actions principal chez Wells Fargo Securities, a écrit : « Nous sommes dans le 4ème cycle de dévaluation qui a commencé en 2022. Suite au récent repli, l'or est maintenant plus proche de la juste valeur de notre modèle de 4 500 $, et les trois facteurs suggèrent probablement une dévaluation supplémentaire à partir de là. »

Kwon a déclaré que quatre scénarios économiques sur cinq dans le travail de la banque pointent toujours vers plus de dévaluation, c'est pourquoi le cas haussier atteint 8 000 $, soit une hausse potentielle de plus de 66 % par rapport aux prix actuels.

Le cas baissier était beaucoup plus bas. Kwon a déclaré or pourrait chuter à 4 000 $ d'ici la fin de 2027, ce qui représenterait une baisse d'environ 17 % par rapport aux niveaux actuels.

Kwon a ajouté que le cycle actuel de l'or peut être suivi via le ratio M2/or, qui mesure l'offre monétaire M2 par rapport au prix d'une once d'or.

Glassnode suit le financement Bitcoin négatif alors que le prix reste au-dessus de 75 000 $

Ensuite, de données de Glassnode a montré que les taux de financement Bitcoin sont tombés à leur niveau le plus bas depuis 2023, même si le prix de l'actif a grimpé des bas-milieux 60 000 $ à environ 75 000 $ à travers mars et avril. Sur une moyenne mobile de sept jours, les taux de financement ont chuté à environ -0,005 %.

Cette configuration est apparue auparavant à des moments clés de l'histoire de Bitcoin. En mars 2020, le financement est devenu fortement négatif lorsque Bitcoin est tombé à environ 3 000 $ pendant le sell-off de la COVID-19 avant de se rétablir par la suite. Un schéma similaire s'est produit au milieu de 2021 pendant l'interdiction de minage en Chine, lorsque Bitcoin a chuté à 30 000 $.

Le financement a atteint son niveau le plus profond lors de l'effondrement de FTX en novembre 2022, lorsque Bitcoin a touché un creux près de 15 000 $. Il est redevenu négatif pendant la crise de la Silicon Valley Bank en 2023, lorsque Bitcoin est brièvement tombé en dessous de 20 000 $ avant de rebondir. Le dénouement du carry trade en yen en août 2024 et le sell-off du jour de la Libération en avril 2025 ont montré le même schéma, avec un financement profondément négatif aligné sur les creux locaux.