Selon une étude de Citi sur le fonctionnement de ces deux actifs au sein d'un portefeuille composé d'obligations et d'actions au cours des 10 dernières années, Bitcoin et l'or ont offert aux investisseurs un meilleur résultat à long terme lorsqu'ils figuraient dans le même portefeuille plutôt que de se disputer la même place.
Cette perspective intervient alors que Bitcoin se comporte moins comme une valeur refuge et davantage comme un actif à risque, posant ainsi aux investisseurs une question pratique concernant leur portefeuille. Si l'or conserve toute sa place et Bitcoin est là pour durer, comment répartir son argent entre les deux ? Selon Citi, les investisseurs n'auront peut-être même pas à choisir.
Citi affirme qu'un petit mélange d'or et Bitcoin a donné de meilleurs résultats aux portefeuilles qu'une répartition standard 60/40
Dans une note publiée jeudi, Alex Saunders de Citi a déclaré : « Une allocation de 5 % à l’or accroît manifestement l’efficacité d’un portefeuille. Répartir cette allocation entre l’or et bitcoin améliore encore davantage la performance. » La banque a constaté que l’or seul était déjà bénéfique, puis que le fait de répartir une partie de cet investissement en or vers Bitcoin améliorait encore plus le résultat.
Alex a écrit : « Cette approche combinée présente des améliorations dans les scénarios haussiers sur les obligations par rapport à un portefeuille traditionnel 60/40 et une meilleure performance en période de forte pente de la pente, qui, après 2020, a coïncidé avec les craintes budgétaires et l’augmentation des primes de risque d’inflation, un environnement que nous anticipons comme susceptible de perdurer. » Il a également déclaré : « La popularité relative des investissements dans l’or par rapport au Bitcoin rend également cette combinaison plustracsur le plan tactique, selon nous. »
Citi a également indiqué que Bitcoin avait récemment surperformé l'or lorsque les marchés obligataires étaient faibles ou instables. La banque a évoqué les inquiétudes budgétaires et la faiblesse des marchés boursiers dans le contexte du conflit actuel au Moyen-Orient.
Au cours des deux derniers mois, Bitcoin a progressé de 9 % tandis que le cours de l'or au comptant a reculé de 4 %. Parallèlement, une note distincte de Wells Fargo Securities a présenté des perspectives de hausse encore plus optimistes pour l'or. La banque a indiqué que le prix de l'or pourrait atteindre 8 000 dollars l'once d'ici 2027, même après la forte baisse du cours du métal jaune le mois dernier.
Cette prédiction repose sur ce que la banque a appelé le marché de la dévaluation. En clair, cela signifie que les banques centrales du monde entier perdent confiance dans les monnaies fiduciaires comme le dollar américain et privilégient de plus en plus les actifs considérés comme des réserves de valeur plus neutres.
Ohsung Kwon, stratégiste en chef actions chez Wells Fargo Securities, a écrit : « Nous sommes dans le 4e cycle de dépréciation qui a débuté en 2022. Suite au récent repli, l'or se rapproche désormais de la juste valeur de notre modèle, fixée à 4 500 $, et les trois facteurs étudiés laissent présager une nouvelle dépréciation. »
Kwon a déclaré que quatre des cinq scénarios économiques étudiés par la banque indiquent toujours une nouvelle dépréciation, ce qui explique pourquoi le scénario optimiste atteint 8 000 $, soit un potentiel de hausse de plus de 66 % par rapport aux cours actuels.
Le scénario pessimiste était bien plus pessimiste. Kwon a déclaré que le cours de l'or pourrait chuter à 4 000 $ d'ici la fin de 2027, ce qui représenterait une baisse d'environ 17 % par rapport aux niveaux actuels.
Kwon a ajouté que le cycle actuel de l'or peut être tracgrâce au ratio M2/or, qui mesure la masse monétaire M2 par rapport au prix d'une once d'or.
Glassnode tracdes financements négatifs Bitcoin alors que le prix reste supérieur à 75 000 $
Par ailleurs, les données de Glassnode montrent que Bitcoin ont chuté à leur plus bas niveau depuis 2023, malgré la hausse du prix de l'actif, passé d'un peu plus de 60 000 $ à environ 75 000 $ entre mars et avril. Sur une moyenne mobile sur sept jours, les taux de financement ont chuté à environ -0,005 %.
Ce scénario s'est déjà produit à des moments clés de l'histoire Bitcoin . En mars 2020, les financements ont chuté brutalement lorsque Bitcoin a atteint environ 3 000 $ lors de la vente massive liée à la COVID-19, avant de se redresser par la suite. Un schéma similaire est apparu mi-2021 lors de l'interdiction du minage en Chine, lorsque Bitcoin a chuté à 30 000 $.
Le financement a atteint son niveau le plus bas lors de l'effondrement du FTX en novembre 2022, lorsque Bitcoin a chuté à près de 15 000 $. Il est redevenu négatif lors de la crise bancaire de la Silicon Valley en 2023, lorsque Bitcoin est brièvement tombé sous la barre des 20 000 $ avant de rebondir. Le dénouement des opérations de portage du yen en août 2024 et la vente massive d'avril 2025, jour de la Libération, ont également confirmé cette tendance, avec un financement fortement négatif coïncidant avec les plus bas locaux.
