Según un estudio de Citi sobre el funcionamiento de ambos activos dentro de una cartera compuesta por bonos y acciones durante los últimos 10 años, Bitcoin y el oro ofrecieron a los inversores un mejor resultado a largo plazo cuando formaban parte de la misma cartera, en lugar de competir por el mismo espacio.
Esta perspectiva surge a medida que Bitcoin ha comenzado a cotizar menos como una cobertura pura y más como un activo de riesgo en ocasiones, lo que plantea a los inversores una cuestión práctica sobre su cartera. Si el oro aún tiene cabida y Bitcoin no va a desaparecer, ¿cómo debería distribuirse el dinero entre ambos? Citi afirma que los inversores tal vez no necesiten elegir uno sobre el otro.
Citi afirma que una pequeña combinación de oro y Bitcoin proporcionó mejores resultados a las carteras que una configuración estándar de 60/40
En una nota publicada el jueves, Alex Saunders de Citi afirmó: «Una asignación del 5 % al oro aumenta notablemente la eficiencia de la cartera. Dividir esta asignación entre oro y bitcoin mejora aún más el rendimiento». El banco constató que el oro por sí solo ya aportaba beneficios, y posteriormente descubrió que dividir parte de esa inversión en oro en Bitcoin mejoraba aún más el resultado.
Alex escribió: «Este enfoque combinado muestra mejoras en los escenarios alcistas de bonos en comparación con una cartera tradicional 60/40 y un mejor desempeño en el aumento de la pendiente de los precios, lo cual, después de 2020, ha coincidido con temores fiscales y un incremento de las primas de riesgo de inflación, un entorno que anticipamos que probablemente perdurará». También dijo: «La popularidad relativa de las inversiones en oro en comparación con el BTC también hace que la combinación sea mástractácticamente, en nuestra opinión»
Citi también afirmó que Bitcoin ha tenido un mejor desempeño que el oro en los últimos tiempos, cuando los mercados de bonos han estado débiles o inestables. El banco atribuyó esto a las preocupaciones fiscales y al debilitamiento de las acciones durante el conflicto en Oriente Medio.
En los últimos dos meses, Bitcoin subió un 9%, mientras que el oro al contado cayó un 4%. Por otro lado, un informe de Wells Fargo Securities presentó un escenario alcista aún más optimista para el oro. El banco afirmó que el oro podría alcanzar los 8.000 dólares la onza en 2027, incluso después de la caída sufrida el mes pasado.
Esa predicción se basa en lo que el banco denominó la devaluación de las monedas. En términos sencillos, esto significa que los bancos centrales de todo el mundo están perdiendo la confianza en las monedas fiduciarias, como el dólar estadounidense, y se inclinan cada vez más hacia activos considerados reservas de valor más neutrales.
Ohsung Kwon, estratega jefe de renta variable de Wells Fargo Securities, escribió: “Estamos en el cuarto ciclo de devaluación que comenzó en 2022. Tras el reciente retroceso, el oro se encuentra ahora más cerca del valor razonable de 4.500 dólares según nuestro modelo, y es probable que los tres factores indiquen una mayor devaluación a partir de ahora”
Kwon afirmó que cuatro de los cinco escenarios económicos que maneja el banco siguen apuntando a una mayor devaluación, razón por la cual el escenario alcista alcanza los 8.000 dólares, lo que representa un potencial de revalorización de más del 66% con respecto a los precios actuales.
El escenario bajista era mucho menos favorable. Kwon afirmó que el oro podría caer a 4.000 dólares a finales de 2027, lo que supondría una caída de aproximadamente el 17% respecto a los niveles actuales.
Kwon añadió que el ciclo actual del oro se puede traca través del ratio M2/oro, que mide la oferta monetaria M2 en relación con el precio de una onza de oro.
Glassnode tracla financiación negativa Bitcoin mientras el precio se mantiene por encima de los 75.000 dólares
Por otro lado, los datos de Glassnode mostraron que Bitcoin cayeron a su nivel más bajo desde 2023, incluso cuando el precio del activo subió de entre 60.000 y 75.000 dólares durante marzo y abril. En promedio móvil de siete días, las tasas de financiación cayeron a aproximadamente -0,005%.
Esa situación ya se ha presentado en momentos clave de la historia Bitcoin . En marzo de 2020, la financiación se tornó marcadamente negativa cuando Bitcoin cayó a alrededor de 3000 dólares durante la venta masiva provocada por la COVID-19, antes de recuperarse posteriormente. Un patrón similar se observó a mediados de 2021 durante la prohibición de la minería en China, cuando Bitcoin cayó a 30 000 dólares.
La financiación alcanzó su nivel más bajo durante el colapso de FTX en noviembre de 2022, cuando Bitcoin tocó fondo cerca de los 15.000 dólares. Volvió a ser negativa durante la crisis bancaria de Silicon Valley en 2023, cuando Bitcoin cayó brevemente por debajo de los 20.000 dólares antes de recuperarse. El desmantelamiento de la operación de carry trade con el yen en agosto de 2024 y la venta masiva del Día de la Liberación en abril de 2025 mostraron el mismo patrón, con una financiación profundamente negativa que coincidió con mínimos locales.
