Citi encuentra que los inversores tuvieron mejor rendimiento a largo plazo poseyendo tanto Bitcoin como oro, sin elegir entre ellos

Bitcoin y oro dieron a los inversores un mejor resultado a largo plazo cuando se sentaron en la misma cartera en lugar de luchar por el mismo espacio, según un estudio de Citi sobre cómo funcionaron los dos activos dentro de una cartera construida alrededor de bonos y acciones durante los últimos 10 años.

Esa opinión llega a medida que Bitcoin ha comenzado a operar menos como un refugio puro y más como un activo de riesgo en ocasiones, dejando a los inversores con una pregunta práctica sobre la cartera. Si el oro aún tiene un lugar y Bitcoin no se va a ir, ¿cómo debe dividirse el dinero entre ellos? Citi dijo que los inversores quizás no necesiten elegir uno sobre el otro en absoluto.

Citi dice que una pequeña mezcla de oro y Bitcoin dio mejores resultados a las carteras que una configuración estándar 60/40

En una nota del jueves, Alex Saunders de Citi dijo: “Una asignación del 5% al oro aumenta demostrablemente la eficiencia de la cartera. Dividir esta asignación entre oro y bitcoin mejora aún más el rendimiento”. El banco encontró que el oro por sí solo ya ayudaba, luego descubrió que dividir parte de esa participación en oro en Bitcoin mejoró el resultado aún más.

Alex escribió: “Este enfoque combinado muestra mejoras en escenarios de bonos alcistas en relación con una cartera tradicional 60/40 y mejor rendimiento en un aplanamiento alcista de los bonos, que post-2020, ha coincidido con temores fiscales y primas de riesgo de inflación creciente, un entorno que anticipamos que probablemente perdurará”. También dijo: “La popularidad relativa de las inversiones en oro en relación con BTC también hace que la mezcla sea más atractiva tácticamente, en nuestra opinión.”

Citi también dijo Bitcoin ha hecho recientemente mejor que el oro cuando los mercados de bonos han sido débiles o inestables. El banco señaló preocupaciones fiscales y acciones más débiles durante el conflicto en curso en Oriente Medio.

Durante los últimos dos meses, Bitcoin subió un 9% mientras que el oro spot cayó un 4%. Mientras tanto, una nota separada de Wells Fargo Securities dio un caso de upside aún más agresivo para el oro. El banco dijo que el oro podría subir a $8,000 la onza para 2027, incluso después de que el metal precioso cayera el mes pasado.

Esa predicción se basa en lo que el banco llamó la 'carrera de devaluación'. En términos claros, eso significa que los bancos centrales de todo el mundo están perdiendo la fe en las monedas fiduciarias como el dólar estadounidense y se están inclinando más hacia activos vistos como almacenes de valor más neutrales.

Ohsung Kwon, estratega principal de acciones en Wells Fargo Securities, escribió: “Estamos en el 4º ciclo de devaluación que comenzó en 2022. Tras la reciente retrocesión, el oro está ahora más cerca del valor justo de nuestro modelo de $4,500, y los tres impulsores probablemente sugieran más devaluación de aquí en adelante.”

Kwon dijo que cuatro de los cinco escenarios económicos en el trabajo del banco aún apuntan a más devaluación, por lo que el caso alcista alcanza los $8,000, un upside de más del 66% desde los precios actuales.

El caso bajista era mucho más bajo. Kwon dijo oro podría caer a $4,000 para finales de 2027, lo que sería una caída de aproximadamente el 17% desde los niveles actuales.

Kwon añadió que el ciclo actual del oro puede rastrearse a través de la relación M2/oro, que mide la oferta monetaria M2 contra el precio de una onza de oro.

Glassnode rastrea el financiamiento negativo de Bitcoin mientras el precio se mantiene por encima de $75,000

Continuando, datos de Glassnode mostró que las tasas de financiamiento de Bitcoin han caído a su nivel más bajo desde 2023, incluso mientras el precio del activo subía desde los bajos-medianos de $60,000 hasta alrededor de $75,000 a través de marzo y abril. En un promedio móvil de siete días, las tasas de financiamiento cayeron a aproximadamente -0.005%.

Esa configuración ha aparecido antes en puntos clave de la historia de Bitcoin. En marzo de 2020, el financiamiento se volvió marcadamente negativo cuando Bitcoin cayó a unos $3,000 durante la venta masiva por COVID-19 antes de recuperarse más tarde. Un patrón similar apareció a mediados de 2021 durante la prohibición de minería en China, cuando Bitcoin cayó a $30,000.

El financiamiento alcanzó su nivel más profundo durante el colapso de FTX en noviembre de 2022, cuando Bitcoin tocó fondo cerca de $15,000. Se volvió negativo nuevamente durante la crisis del Banco de Silicon Valley en 2023, cuando Bitcoin cayó brevemente por debajo de $20,000 antes de recuperarse. El desmontaje del comercio de carry del yen en agosto de 2024 y la venta masiva del Día de la Liberación en abril de 2025 mostraron el mismo patrón también, con financiamiento profundamente negativo alineado con mínimos locales.