Согласно данным CNBC, в понедельник юань достиг самогоtronуровня по отношению к доллару США за девять лет, торгуясь на отметке 7,118 за доллар.
В то же время, ее курс падает по отношению ко всем остальным основным валютам, вызывая тревогу от Индии до Мексики. Но это не какая-то случайность, это именно то, чего сейчас хочет Пекин, и это уже раздражает крупнейших торговых партнеров Китая.
В то время как офшорный юань укрепился на 3% по отношению к доллару в этом году, он упал более чем на 10% по отношению к евро, на 5% по отношению к фунту стерлингов и на 3% по отношению к иене. Это расхождение сделало китайский экспорт невероятно дешевым за пределами США, в то время как поставки в Америку продолжают сокращаться.
Согласно данным китайской таможни, в августе США закупили менее 10% китайского экспорта, по сравнению с 15% в прошлом году. В то же время экспорт в Европу, Африку, Латинскую Америку и Юго-Восточную Азию быстро растет.
Пекин не меняет свою позицию по снижению процентных ставок, в то время как ФРС готовится к их резкому падению
Народный банк Китая отказался последовать примеру Федеральной резервной системы и ожидать снижения процентной ставки на этой неделе. По оценкам трейдеров, вероятность такого снижения составляет 94,2%, согласно инструменту FedWatch от CME Group. Широко ожидается, что ФРС снизит ключевую ставку на 25 базисных пунктов.
Это позволило бы сократить разрыв в доходности между американскими и китайскими облигациями, что повысило бы спрос на китайские активы как раз в тот момент, когда глобальные инвесторы переориентируются на развивающиеся рынки.
Но Пекин зашёл в тупик. Индекс CSI 300 уже вырос на 43% с сентября 2024 года, чему способствовали государственные покупки и отказ розничных инвесторов от низкодоходных депозитов. Дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики может лопнуть этот пузырь.
Тин Лу, главный экономист Nomura по Китаю, заявил, что центральный банк оказался в ловушке между «раздуванием пламени» фондового пузыря и «усугублением замедления роста». Тин считает, что в ближайшие недели возможно небольшое снижение процентной ставки на 10 базисных пунктов, но только если рынок охладится.
Вместо того чтобы вливать новые стимулы, Народный банк Китая повышает курс юаня, устанавливая более высокий ежедневныйtron. В понедельник они зафиксировали среднюю точку на уровне 7,1056, что являетсяtronпоказателем с ноября прошлого года.
Томми Се, руководитель отдела макроэкономических исследований Азии в банке OCBC, заявил, что юань «переходит от длительной стабильности к тщательно контролируемому постепенному росту». Он ожидает, что к концу года курс офшорного юаня составит 7,08 за доллар.
Это полностью противоречит ожиданиям большинства экономистов, которые в начале года считали, что Китай девальвирует юань, чтобы противостоять американским пошлинам.
Даже Goldman Sachs признал, что болееtronмеры могут быть «жестом доброй воли» по отношению к администрации Трампа, пока торговые переговоры затягиваются. Банк прогнозирует, что к концу года курс юаня на внутреннем рынке достигнет 7,0.
Падение валютного курса вызвало негативную реакцию в торговой сфере со стороны Индии и Мексики
Хотя курс юаня к доллару выглядит стабильным, резкое падение по отношению к другим валютам сейчас вызывает критику со стороны торговых партнеров. Тяньчэнь Сюй, старший экономист Economist Intelligence, сказал:
«Разница в укреплении юаня по отношению к доллару и его ослаблении по отношению к другим валютам в значительной степени обусловлена слабым долларом, невиданным за многие годы»
Тяньчэнь заявил, что падение цен поможет китайским экспортерам, поскольку они будут уходить из США и больше продавать на рынки, не использующие доллар. Но не все этому рады.
Ларри Ху, главный экономист Macquarie, заявил, что реальный эффективный обменный курс юаня, показатель, учитывающий инфляцию, сейчас самый слабый с декабря 2011 года. Это означает, что китайские товары дешевле везде за пределами США, и это подрывает торговый профицит Китая с другими странами.
Индия уже в ярости. За первые восемь месяцев этого года страна зафиксировала торговый defiс Китаем в размере 77,7 миллиарда долларов, что на 16% больше, чем в прошлом году. Теперь Нью-Дели хочет, чтобы блок БРИКС что-то с этим сделал.
В Мексике правительство настаивает на повышении импортных пошлин на автомобили из Азии до 50% с 20%, что явно направлено против Китая. Стивен Джен, руководитель Eurizon SLJ Capital, назвал это «оппортунистической девальвацией». Он заявил, что Пекин использовал обвал доллара для того, чтобы незаметно осуществить девальвацию юаня против всех остальных.
«Более разумная цена юаня и менее хищническая валютная политика принесли бы Китаю некоторую поддержку со стороны остального мира», — сказал Стивен. Это вежливый способ сказать, что глобальная негативная реакция уже нарастает, и Пекин об этом знает.
