ارتفع اليوان إلىtronمستوى له مقابل الدولار الأمريكي في تسع سنوات، حيث تم تداوله عند 7.118 لكل دولار يوم الاثنين، وفقًا لبيانات من شبكة سي إن بي سي.
في الوقت نفسه، انخفضت قيمتها مقابل جميع العملات الرئيسية الأخرى، مما أثار مخاوف من الهند إلى المكسيك. لكن هذا ليس مجرد صدفة غريبة، بل هو بالضبط ما تريده بكين الآن، وهو ما يثير غضب أكبر شركاء الصين التجاريين بالفعل.
رغم ارتفاع قيمة اليوان الصيني في الأسواق الخارجية بنسبة 3% مقابل الدولار هذا العام، إلا أنه انخفض بأكثر من 10% مقابل اليورو، و5% مقابل الجنيه الإسترليني، و3% مقابل الين. وقد أدى هذا التباين إلى انخفاض أسعار الصادرات الصينية بشكل كبير خارج الولايات المتحدة، في الوقت الذي تستمر فيه الشحنات إلى أمريكا بالانكماش.
تُظهر بيانات الجمارك الصينية أن الولايات المتحدة استوردت أقل من 10% من الصادرات الصينية في أغسطس، بانخفاض عن 15% في العام الماضي. في الوقت نفسه، تشهد الصادرات إلى أوروبا وأفريقيا وأمريكا اللاتينية وجنوب شرق آسيا نموًا سريعًا.
بكين تُبقي على موقفها من خفض أسعار الفائدة بينما يستعد الاحتياطي الفيدرالي لخفضها بشكل كبير
رفض بنك الشعب الصيني اتباع خفض سعر الفائدة المتوقع من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع، والذي يقدره المتداولون بنسبة 94.2%، وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME. ومن المتوقع على نطاق واسع أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 25 نقطة أساس.
من شأن ذلك أن يضيق الفجوة في العائد بين الديون الأمريكية والصينية، مما يعزز الطلب على الأصول الصينية في الوقت الذي يتحول فيه المستثمرون العالميون إلى الأسواق الناشئة.
لكن بكين عالقة في مأزق. فقد ارتفع مؤشر CSI 300 بنسبة 43% منذ سبتمبر 2024، مدفوعاً بعمليات شراء تقودها الدولة وتخلي المستثمرين الأفراد عن الودائع ذات العائد المنخفض. وأي تيسير نقدي إضافي قد يُفجّر هذه الفقاعة تماماً.
تينغ لو، كبير الاقتصاديين الصينيين في نومورا، قال البنك المركزي عالق بين "تأجيج" فقاعة سوق الأسهم و"تفاقم تباطؤ النمو". ويرى تينغ أنهم قد يلجأون إلى خفض طفيف بمقدار 10 نقاط أساس في الأسابيع المقبلة، ولكن فقط إذا هدأت السوق.
بدلاً من ضخّ حوافز جديدة، يوجّه بنك الشعب الصيني اليوان نحو الارتفاع من خلال تثبيت سعرtronاليومي عند مستوى أعلى. يوم الاثنين، ثبّت البنك نقطة المنتصف عند 7.1056، وهوtronمستوى منذ نوفمبر الماضي.
قال تومي شي، رئيس قسم أبحاث الاقتصاد الكلي الآسيوي في بنك OCBC، إن اليوان "ينتقل من استقرار طويل الأمد إلى ارتفاع تدريجي مدروس". ويتوقع أن يصل سعر صرف اليوان في السوق الخارجية إلى 7.08 مقابل الدولار بحلول نهاية العام.
هذا يقلب تمامًا ما توقعه معظم الاقتصاديين في وقت سابق من هذا العام، عندما اعتقدوا أن الصين ستخفض قيمة اليوان لمواجهة الرسوم الجمركية الأمريكية.
حتى بنك غولدمان ساكس أقرّ بأنّ تثبيت سعرtronاليوان قد يكون "بادرة حسن نية" تجاه إدارة ترامب في ظلّ استمرار المفاوضات التجارية. ويتوقع البنك أن يصل سعر صرف اليوان في السوق المحلية إلى 7.0 بحلول نهاية العام.
انخفاض قيمة العملة يثير ردود فعل تجارية سلبية من الهند والمكسيك
رغم استقرار سعر صرف اليوان مقابل الدولار ظاهرياً، إلا أن انخفاضه الحاد مقابل العملات الأخرى يثير استياء الشركاء التجاريين. وقال تيانتشن شو، كبير الاقتصاديين في مؤسسة إيكونوميست إنتليجنس:
"إن تباين ارتفاع قيمة اليوان مقابل الدولار وانخفاضها مقابل العملات الأخرى يرجع إلى حد كبير إلى ضعف الدولار الذي لم نشهده منذ سنوات عديدة."
قال تيانتشن إن هذا الانخفاض سيساعد المصدرين الصينيين مع ابتعادهم عن الولايات المتحدة وزيادة مبيعاتهم في الأسواق غير الدولارية. لكن ليس الجميع راضين.
قال لاري هو، كبير الاقتصاديين في ماكواري، إن سعر الصرف الفعلي الحقيقي لليوان، وهو مقياس يتم تعديله وفقًا للتضخم، هو الآن الأضعف منذ ديسمبر 2011. وهذا يعني أن السلع الصينية أرخص في كل مكان خارج الولايات المتحدة، وهذا يؤدي إلى تضخم الفائض التجاري للصين مع الدول الأخرى.
الهند مستاءة بالفعل. فقد سجلت البلاد defiتجارياً مع الصين بلغ 77.7 مليار دولار في الأشهر الثمانية الأولى من هذا العام فقط، بزيادة قدرها 16% عن العام الماضي. والآن، تطالب نيودلهي مجموعة البريكس باتخاذ إجراءات حيال ذلك.
في المكسيك، تسعى الحكومة لرفع الرسوم الجمركية على واردات السيارات الآسيوية إلى 50%، بعد أن كانت 20%، في خطوة تستهدف الصين بشكل واضح. ووصف ستيفن جين، مدير شركة يوريزون إس إل جيه كابيتال، هذه الخطوة بأنها "تخفيض قيمة انتهازي". وقال إن بكين استغلت انهيار الدولار لتخفيض قيمة اليوان بهدوء ضد باقي الدول.
قال ستيفن: "إنّ سعر صرف معقول للرنمينبي وسياسة سعر صرف أقل استغلالاً من شأنهما أن يكسبا الصين بعض الود من بقية العالم". وهذه طريقة مهذبة للقول إنّ ردود الفعل العالمية السلبية تتزايد بالفعل، وبكين تدرك ذلك.
