CNBC 자료에 따르면 위안화는 월요일에 달러당 7.118위안을 기록하며 미국 달러 대비 9년 만에tron를 경신했습니다.
동시에 유로화는 다른 주요 통화 대비 가치가 하락하면서 인도에서 멕시코에 이르기까지 전 세계에 경종을 울리고 있습니다. 하지만 이는 단순한 우연이 아니라, 베이징이 지금 원하는 바로 그 상황이며, 이미 중국의 최대 무역 파트너들을 불쾌하게 만들고 있습니다.
올해 역외 위안화는 달러 대비 3% 상승했지만, 유로 대비로는 10% 이상, 파운드 대비로는 5%, 엔화 대비로는 3% 하락했습니다. 이러한 환율 차이로 인해 중국 수출품은 미국을 제외한 지역에서 매우 저렴하게 거래되고 있는 반면, 미국으로의 수출은 계속 감소하고 있습니다.
중국 세관 자료에 따르면 8월 미국으로의 수출은 중국 수출액의 10% 미만으로, 지난해 15%에서 감소했습니다. 반면 유럽, 아프리카, 라틴 아메리카, 동남아시아로의 수출은 빠르게 증가하고 있습니다.
베이징은 금리 인하를 유보하고 있는 반면, 연준은 금리 대폭 인하를 준비하고 있다
중국 인민은행은 이번 주 예상되는 연준의 금리 인하를 따르지 않고 있다. CME 그룹의 FedWatch 도구에 따르면 연준의 금리 인하 가능성은 94.2%로 예상된다. 연준은 기준금리를 25bp 인하할 것으로 널리 예상되고 있다.
이는 미국과 중국 국채 수익률 격차를 줄여 글로벌 투자자들이 신흥 시장으로 자금을 이동시키는 시점에 중국 자산에 대한 수요를 촉진할 것입니다.
하지만 베이징은 곤경에 처해 있습니다. CSI 300 지수는 2024년 9월 이후 정부 주도의 매입과 개인 투자자들의 저금리 예금 매도에 힘입어 이미 43%나 급등했습니다. 추가적인 완화 조치는 이러한 거품을 완전히 무너뜨릴 수 있습니다.
노무라의 중국 수석 이코노미스트인 팅 루는 말했습니다 . 팅은 시장이 진정될 경우에만 향후 몇 주 안에 10bp의 소폭 금리 인하가 있을 수 있다고 예상했습니다.
중국 인민은행은 새로운 경기 부양책을 투입하는 대신, 일일 기준tron을 강하게 설정하여 위안화 가치를 끌어올리고 있습니다. 월요일에는 기준환율을 7.1056으로 고정했는데, 이는 지난 11월 이후tron수준입니다.
OCBC 은행의 아시아 거시경제 연구 책임자인 토미 셰는 위안화가 "장기간의 안정세에서 벗어나 신중하게 조절되는 상승세로 전환하고 있다"고 말했다. 그는 역외 위안화가 연말까지 달러당 7.08위안에 도달할 것으로 예상한다.
이는 올해 초 대부분의 경제학자들이 예상했던 것과는 완전히 반대되는 결과입니다. 당시 경제학자들은 중국이 미국의 관세에 맞서기 위해 위안화 가치를 절하할 것이라고 생각했기 때문입니다.
골드만삭스조차도 무역 협상이 지지부진한 가운데, 더 강력한 위안화 환율 인상은 트럼프 행정부에 대한 "tron의 제스처"일 수 있다고 인정했습니다. 골드만삭스는 역내 위안화 환율이 연말까지 7.0에 도달할 것으로 전망했습니다.
환율 하락으로 인도와 멕시코의 무역 반발 발생
위안화-달러 환율은 괜찮아 보이지만, 다른 통화 대비 급락세는 이제 교역 상대국들의 비난을 불러일으키고 있다. 이코노미스트 인텔리전스의 수석 경제학자인 톈천 쉬는 다음과 같이 말했다
"달러 대비 위안화의 절상과 다른 통화 대비 위안화의 절하는 현상은 수년간 볼 수 없었던 달러 약세에 기인한 것입니다."
톈천은 이번 물가 하락이 중국 수출업체들이 미국 시장에서 벗어나 달러화 이외의 시장에 더 많이 판매하는 데 도움이 될 것이라고 말했다. 하지만 모두가 기뻐하는 것은 아니다.
맥쿼리의 수석 이코노미스트인 래리 후는 인플레이션을 반영한 위안화의 실질실효환율이 2011년 12월 이후 최저 수준이라고 밝혔습니다. 이는 미국을 제외한 모든 곳에서 중국산 제품이 더 저렴하다는 것을 의미하며, 이로 인해 중국의 대외 무역 흑자가 악화되고 있다는 것입니다.
인도는 이미 화가 나 있는 상태입니다. 올해 첫 8개월 동안 중국과의 무역에서 777억 달러의 defi를 기록했는데, 이는 지난해보다 16% 증가한 수치입니다. 이제 뉴델리는 BRICS 블록이 이 문제에 대해 조치를 취해주기를 바라고 있습니다.
멕시코 정부는 아시아산 차량 수입 관세를 20%에서 50%로 인상하려는 움직임을 보이고 있는데, 이는 명백히 중국을 겨냥한 조치입니다. 유리존 SLJ 캐피털의 대표인 스티븐 젠은 이를 "기회주의적 평가절하"라고 비판했습니다. 그는 베이징이 달러 가치 폭락을 틈타 다른 모든 통화에 대해 위안화 가치를 조용히 절하하려 한다고 지적했습니다.
"보다 합리적인 위안화 가치와 약탈적이지 않은 환율 정책은 중국이 세계로부터 호감을 얻는 데 도움이 될 것입니다."라고 스티븐은 말했다. 이는 국제 사회의 반발이 이미 거세지고 있으며, 베이징도 이를 알고 있다는 것을 완곡하게 표현한 것이다.
