- 元は米ドルに対して9年ぶりの高値を記録し、月曜時点で7.118で取引されています。
- 今年に入り、元はユーロに対して10%以上、ポンドに対して5%、円に対して3%下落しています。
- FRBが利下げ準備を進める中、中国は利下げを回避しており、株価は43%超上昇しています。
元は月曜日、CNBCのデータによると、9年ぶりのドルに対する最も強い水準である1ドルあたり7.118で取引されました。
同時に、他のすべての主要通貨に対して下落しており、インドからメキシコまで警報を鳴らしています。しかし、これは奇妙な偶然ではなく、北京が今まさに望んでいることであり、すでに中国の最大の貿易パートナーを怒らせています。
オフショア元は今年ドルに対して3%上昇しましたが、ユーロに対して10%以上、ポンドに対して5%、円に対して3%下落しました。この分岐により、アメリカへの出荷が縮小する一方で、中国の輸出は米国以外で非常に安くなりました。
中国の税関データによると、8月の中国輸出の10%未満を米国が占め、前年の15%から減少しました。同時に、欧州、アフリカ、ラテンアメリカ、東南アジアへの輸出は急速に増加しています。
北京は利下げに固執し、FRBが切り下げの準備
中国人民銀行は、CME GroupのFedWatchツールに基づくと、トレーダーが94.2%の確率で織り込んでいる今週の連邦準備制度理事会（FRB）の予想利下げに従うことを拒否しました。FRBは、主要金利を25ベーシスポイント引き下げることは広く予想されています。
これは米国の債務と中国の債務の利回り格差を縮小し、グローバル投資家が新興市場に回転する際に中国資産への需要を高めるでしょう。
しかし、北京は窮地に立たされています。CSI 300指数は2024年9月以来、国主導の買いと小口投資家による低利回り預金の離脱により43%急騰しました。さらなる緩和は、そのバブルを大きく開く可能性があります。
ノムラのチーフ中国エコノミスト、 は Ting Luは、中央銀行が株式バブルの「火に油を注ぐ」ことと「成長の減速を悪化させる」ことの間に閉じ込められていると述べています。Tingは、市場が冷却する場合にのみ、今後数週間で10ベーシスポイントのわずかな利下げを行う可能性があると考えています。
新たな刺激を注入する代わりに、中国人民銀行は、毎日の基準値をより強く設定することで元を高く導いています。月曜日、彼らは中間値を7.1056に固定し、昨年11月以来最も強い水準にしました。
OCBC銀行のアジアマクロリサーチ責任者、Tommy Xieは、元は「長期的な安定性から慎重に導かれた上昇への移行」にあると述べました。彼は、オフショア元が年末までに1ドルあたり7.08に落ち着くと予想しています。
これは、中国が米国の関税に対抗するために元を切り下げると考えていた今年初頭の多くのエコノミストの予想を完全に覆しています。
ゴールドマン・サックスでさえ、より強い基準値は、貿易交渉が泥沼化する中でトランプ大統領府への「善意のしるし」になり得ると認めています。同銀行は、オンショア元が年末までに7.0に達すると見ています。
通貨下落、インドおよびメキシコからの貿易反発を誘発
元-ドルレートは清潔に見えますが、他の通貨に対する自由落下は現在、貿易パートナーから非難を浴びています。Economist Intelligenceのシニアエコノミスト、Tianchen Xuは次のように述べています。
「ドルに対する元の評価高と他の通貨に対する評価安の分岐は、長年見られない弱いドルに主に起因しています。」
Tianchenは、この下落が、中国の輸出業者が米国から離れ、ドル以外の市場により多く販売するのを助けるだろうと言いました。しかし、全員が喜んでいるわけではありません。
Macquarieのチーフエコノミスト、Larry Huは、インフレを調整した測定値である元の有効実質為替レートが、2011年12月以来最も弱いと述べました。これは、中国の製品が米国以外ではどこでも安くなり、他の国々との中国の貿易黒字が膨らんでいることを意味します。
インドはすでに怒っています。この国は、今年最初の8ヶ月間で中国との貿易赤字が777億ドルに達し、前年より16%増加しました。今、ニューデリーはBRICSブロックに何かを求めてほしいと考えています。
メキシコでは、政府はアジアの車両に対する輸入関税を20%から50%に引き上げることを推進しており、これは明らかに中国を対象としています。Eurizon SLJ Capitalを運営するStephen Jenは、これを「機会主義的な切り下げ」と呼びました。彼は、北京がドルの暴落を利用して、他のすべての通貨に対して元を静かに切り下げたのだと言いました。
「より合理的な価格の人民元と、より攻撃的でない為替レート政策は、中国が世界の他の国々からいくつかの善意を得ることになるでしょう」とStephenは言いました。これは、世界的な反発がすでに高まっており、北京がそれを知っていることを示す丁寧な表現です。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
