CNBCのデータによると、人民元は月曜日に１ドル＝7.118元で取引され、対米ドルで９年ぶりのtron水準に上昇した。.
同時に、米ドルは他の主要通貨に対して下落しており、インドからメキシコに至るまで、各国で警戒感を強めている。しかし、これは単なる偶然の産物ではなく、まさに今、中国政府が望んでいる状況であり、既に中国の主要な貿易相手国を激怒させている。.
オフショア人民元は今年、対ドルで3%上昇しましたが、対ユーロでは10%以上、対ポンドでは5%、対円では3%下落しました。この乖離により、米国への輸出が減少を続ける一方で、米国以外への中国製品の輸出は非常に安価になっています。.
中国独自の税関データによると、8月の米国向け輸出は中国の輸出全体の10%未満となり、昨年の15%から減少している。一方で、欧州、アフリカ、ラテンアメリカ、東南アジアへの輸出は急増している。.
中国は利下げを堅持、FRBは利下げ準備
中国人民銀行は、今週予想される連邦準備制度理事会（FRB）の利下げに追随しなかった。CMEグループのFedWatchによると、トレーダーは利下げの確率を94.2%と織り込んでいる。FRBは政策金利を25ベーシスポイント引き下げると広く予想されている。.
そうなれば、米国債と中国債の利回り格差は縮小し、世界の投資家が新興国市場に流れ込むのに合わせて中国資産への需要が高まることになる。.
しかし、北京は行き詰まっている。CSI300指数は、政府主導の買い入れと個人投資家による低利回り預金の解約により、2024年9月以降既に43%上昇している。これ以上の緩和は、このバブルを大きく破裂させかねない。.
野村証券のチーフ中国エコノミスト、ティン・ルー氏は、 と述べた 。ティン氏は、市場が落ち着いた場合、今後数週間で10ベーシスポイントの小幅な利下げに踏み切る可能性があると考えている。
中国人民銀行は新たな刺激策を打ち出す代わりに、日足の固定為替レートをtron元に設定することで人民元相場を押し上げようとしている。月曜日には、中央値を7.1056元に固定した。これは昨年11月以来のtronである。.
OCBC銀行のアジア・マクロ調査責任者、トミー・シー氏は、人民元は「長期にわたる安定から、慎重に誘導された上昇局面へと移行しつつある」と述べた。同氏は、オフショア人民元が年末までに1ドル＝7.08元に達すると予想している。.
これは、今年初めにほとんどの経済学者が予想していたことと完全に逆転する。経済学者たちは、中国は米国の関税に対抗するため人民元を切り下げるだろうと考えていた。.
ゴールドマン・サックスでさえ、貿易交渉が難航する中、このtronレート修正はトランプ大統領への「善意の表れ」である可能性があると認めた。同行は、年末までにオンショア人民元が1元あたり7.0元に達すると予想している。.
通貨下落はインドとメキシコからの貿易反発を引き起こす
人民元対ドルレートは一見安定しているように見えるものの、他通貨に対する急落は貿易相手国からの批判を招いている。エコノミスト・インテリジェンスのシニアエコノミスト、ティエンチェン・シュー氏は次のように述べている。
「人民元の対ドル上昇と他通貨に対する人民元の下落の乖離は、長年見られなかったドル安が主な原因だ。」
ティエンチェン氏は、今回の価格下落は中国の輸出業者が米国から離れ、非ドル建て市場への販売を増やす上でプラスになると述べた。しかし、誰もが喜んでいるわけではない。.
マッコーリー銀行のチーフエコノミスト、ラリー・フー氏は、インフレ調整後の人民元の実質実効為替レートが現在、2011年12月以来の最低水準にあると述べた。これは中国製品が米国以外のあらゆる場所で安くなっていることを意味し、中国の対外貿易黒字を膨らませている。.
インドは既に激怒している。今年の最初の8ヶ月間で、中国との貿易 defiは777億ドルに達し、昨年比16%増となった。インド政府は今、BRICS諸国に対策を求めている。.
メキシコ政府は、明らかに中国を標的とした動きとして、アジア車への輸入関税を20%から50%に引き上げようとしている。ユーライゾンSLJキャピタルを経営するスティーブン・ジェン氏は、これを「便乗した通貨切り下げ」と呼んだ。同氏は、中国政府はドルの暴落を利用して、他国に対する人民元の切り下げをひそかに画策していると指摘した。.
「人民元の価格がより適正になり、より略奪的な為替レート政策が緩和されれば、中国は世界から一定の好意を得られるだろう」とスティーブン氏は述べた。これは、世界的な反発が既に高まっており、中国政府はそれを認識していることを、控えめに表現したものだ。.
