Государственные банки Китая активно скупают доллары США на фоне достижения юанем 14-месячного максимума

Крупнейшие государственные банки Китая на этой неделе агрессивно скупали доллары США на внутреннем рынке, а затем ничего с ними не сделали.

Это произошло на фоне того, что юань взлетел до 14-месячного максимума в среду, и эти банки всегда пытаются замедлить рост валюты, не вызывая полного разворота, используя… доллар США, каким бы ироничным это ни казалось.

Обычно эти государственные кредиторы направляют доллары на рынок свопов, но на этот раз они крепко их удерживали. Цель здесь, друзья, — сделать удержание длинных позиций в юане более дорогим, ограничив доступ к долларам.

Государственные банки отказываются обменивать доллары, оказывая давление на быков юаня

Рынки FX отреагировали резким падением бэк-эндных своп-ставок доллар/юань, что является явным сигналом более глубокого отрицательного переноса, означающим, что если вы удерживаете юань в долгосрочной перспективе, ваша доходность уступает доходу по долларам.

Годовой срок только что достиг месячного максимума на прошлой неделе, а теперь снова снижается. Сожалеем. Но это не означает, что юань пойдет на дно, хотя он немного ослаб до 7,072 за доллар после того, как Reuters впервые сообщил об этом.

Но, чтобы быть справедливыми, юань уже понес потери ранее тем утром, когда Народный банк Китая (PBOC) объявил, что установил торговый диапазон значительно ниже ожидаемого, зафиксировав его на уровне 7,0733, что на 164 пипса дальше от среднего прогноза в опросе Bloomberg. Это самый широкий разрыв по слабой стороне с февраля 2022 года, и он потряс рынок.

Фиксация важна, потому что она ограничивает, насколько далеко может двигаться внутренний юань, всего на 2% в любом направлении.

Рост юаня показывает экономический сдвиг со времен торговой войны эпохи Трампа

Тот факт, что юань даже растет так сильно, показывает, как далеко продвинулся Китай со времен торговой войны 2018–2019 годов. Тогда экономика была привязана к спросу США. Теперь? Не так сильно.

Экспорт сместился в сторону Глобального Юга, и Китай расширил свой контроль над ключевыми глобальными цепочками поставок, особенно в области редкоземельных металлов, благодаря «подарку» президента Дональда Трампа.

Но давайте не будем увлекаться. В торговом взвешенном выражении юань все еще выглядит не так уж привлекательно, поэтому, даже с учетом недавнего скачка, реальный эффективный валютный курс (REER), скорректированный на инфляцию, находится на самом низком уровне с 2011 года, согласно данным Банка международных расчетов.

С начала года юань вырос примерно на 3,3% по отношению к доллару, и теперь он показывает свой самый большой годовой рост с 2020 года, года хаоса пандемии.