- Доходность государственных облигаций Китая выросла до максимума за 9 месяц.
- Это вызвало спекуляции о том, что Народный банк Китая (ЦБНП) вскоре может возобновить покупку облигаций для стабилизации рынка после перерыва с января.
- Распродажа, обусловленная переходом в акции и регуляторными опасениями, добавила 25 базисных пунктов к доходности 10-летних облигаций перед последующим снижением.
Китайские государственные облигации остановили недельное падение после распродажи, которая подняла доходность ключевых бумаг до максимального уровня за девять месяцев, подпитывая спекуляции о том, что центральный банк близок к возвращению к покупке долга.
Трейдеры заявили, что поздневоскресное восстановление последовало за растущими разговорами о том, что Народный банк Китая может вернуться на рынок после приостановки покупок в январе. Ожидания поддержки выросли, поскольку резкий рост китайских акций отвлек деньги от облигаций.
«Рынок облигаций стабилизировался из-за обсуждений того, что PBOC, вероятно, возобновит сделки с облигациями, потенциально в пятилетних нотках», — сказал Чжаопэн Син, старший экономист по Китаю в Australia & New Zealand Banking Group Ltd. в Шанхае. Он сказал, что покупки могут начаться уже в этом месяце.
Возобновление покупок центральными банками направлено на укрепление доверия держателей облигаций, поскольку переход инвесторов в акции снизил спрос на ценные бумаги с относительно низкой доходностью. Трейдеры следят за любыми действиями PBOC, которые показали бы готовность чиновников сдержать рост доходностей, увеличивающий стоимость заимствований правительства.
Падение добавляет 25 базисных пунктов к доходности 10-летних облигаций
Падение с конца июня добавило около 25 базисных пунктов к доходности ключевой 10-летней облигации, прежде чем ослабнуть в конце прошлой недели. Снижение цен ускорилось в начале прошлой недели после предложения изменить комиссии по взаимным фондам, что вызвало опасения, что это может отпугнуть инвестиции в облигации.
В прошлом году власти внедрили операции на рынке облигаций как дополнительный рычаг для тонкой настройки ликвидности системы. PBOC осуществлял чистые покупки в течение пяти месяцев подряд, прежде чем приостановить их в январе. Центральный банк обычно публикует ежемесячные результаты в начале следующего месяца. Ожидания возобновления покупок растут, сообщило Securities Times в пятницу, ссылаясь на интервью с аналитиками.
Некоторые экономисты сомневаются, что центральный банк готов действовать. PBOC может воздержаться, так как распродажа облигаций может продолжиться, сказала Линн Сун, главный экономист по Великому Китаю в ING Bank NV в Гонконге. Она сказала, что даже рост доходности 10-летних облигаций до диапазона 2%–3% был бы «абсолютно разумным» по сравнению с текущим уровнем менее 1,9%.
Прошлые эпизоды показывают, как спекуляции могут ошибаться. Согласно Bloomberg, в июне покупки краткосрочных государственных облигаций государственными банками вызвали разговоры о том, что PBOC стоит за этими покупками, но ежемесячные данные сделок позже показали, что это было не так.
Доходности теперь находятся на самом высоком уровне с ноября, поскольку инвесторы переключаются на акции в надежде, что вторая по величине экономика мира сможет преодолеть давление дефляции.
В прошлую среду доходность 30-летних китайских государственных облигаций выросла на 0,08 процентного пункта до 2,21%. Ключевая 10-летняя облигация добавила три базисных пункта до 1,82%, достигнув самого высокого уровня со времени подготовки к объявлению о тарифах «дня освобождения» президента США Дональда Трампа в апреле — эпизоду, который побудил инвесторов отказаться от китайских рискованных активов.
Цены на облигации падают, когда доходности растут. По состоянию на понедельник доходность 30-летних облигаций составляет около 2,19%, а 10-летних — около 1,87%.
Доходности облигаций выросли несмотря на снижение потребительских цен в августе
Некоторые аналитики указали на детали, свидетельствующие о том, что кампания по борьбе с дефляцией набирает обороты. Цены на уровне завода, которые падали каждый месяц с октября 2022 года, сократились в меньшей степени, чем ожидалось, в то время как базовая потребительская инфляция и инфляция цен производителей в секторах сырья выросли.
«Анти-инволюция начала смягчать дефляционное давление», — сказали аналитики Barclays, сославшись на усилия Пекина по сокращению расточительного перепроизводства.
«Мы ожидаем уверенного роста ИПЦ к концу года после некоторой краткосрочной волатильности, и продолжения рефляции для ИПЦ производителей», — сказали аналитики Citi.
Китай также является частью более широкого глобального распродажи долгосрочных государственных облигаций, которая совпала с ростом цен на золото, что отражает обеспокоенность инвесторов инфляцией и расширением бюджетных дефицитов во всем мире. «Это признак растущих долгосрочных глобальных инфляционных ожиданий», — сказал Альберт Сапорта, главный исполнительный директор GAM Holding. «Тридцатилетние ставки растут повсюду.»
Если вы читаете это, вы уже впереди. Оставайтесь с нами, подписавшись на нашу рассылку.
Отказ от ответственности. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitan.com Мы не несем ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимое исследование и/или проконсультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений.
Нур Базми
Нуор Базми работает в новостной команде Cryptopolitan, имея степень по медиаисследованиям. Нуор освещает новости о блокчейне, криптовалютах, искусственном интеллекте, крупных технологических компаниях, рынке электромобилей, глобальной экономике и изменениях в государственной политике. Она изучает маркетинг, чтобы лучше взаимодействовать с международной аудиторией.
