中国国家银行大量囤积美元，人民币触及14个月高点

中国最大的国有银行本周在岸市场上积极购买美元，然后对这些美元未做任何处理。

这当然发生在人民币周三飙升至14个月高点之际，这些银行总是试图通过……美元来减缓货币的上涨势头，而不引发彻底的反转，尽管这听起来很讽刺。

这些国有贷款人通常将美元推向掉期市场，但这次他们紧紧持有。这里的目标是，通过收紧美元的获取渠道，使持有长期人民币头寸的成本更高。

国有银行拒绝互换美元，施压人民币多头

外汇市场作出反应，后端美元/人民币掉期点急剧下降，这是一个明显的信号，表明存在更深的负利差，意味着如果你长期持有人民币，你的收益率相比美元来说很差。

一年期利率上周刚创下一个月新高，如今又再度回落。很遗憾。但这并不意味着人民币将陷入暴跌，尽管在路透社率先报道该消息后，人民币对美元汇率曾微贬至7.072。

但同样，公平地说，人民币在当天早上早些时候已经遭受打击，当时中国人民银行 (PBOC) 宣布将交易区间设定得远低于预期，定为7.0733，比彭博社调查中的平均估计值低了164个基点。这是自2022年2月以来最大的弱势缺口，震动了市场。

中间价之所以重要，是因为它设定了在岸人民币的波动上限，即只能双向波动2%。

人民币走强显示自特朗普时代贸易战以来经济结构的转变

人民币甚至能大幅反弹，这表明自2018-2019年贸易战以来，中国经济已取得长足进步。当时，经济受制于美国需求。而现在？情况已大不相同。

出口已转向全球南方，而中国扩大了其对关键全球供应链的控制，尤其是在 稀土方面，这要归功于唐纳德·特朗普总统的“礼物”。

但让我们不要过度反应。在贸易加权的基础上，人民币看起来仍然不那么强劲，因此即使近期飙升，根据国际清算银行 (BIS) 的 数据，经通胀调整的实际有效汇率 (REER) 仍处于2011年以来的最低点附近。

年初至今，人民币对美元上涨约3.3%，目前有望创下自2020年——那个充满混乱的疫情之年——以来的最大年度涨幅。