البنوك الحكومية الصينية تخزن الدولارات الأميركية على نطاق واسع مع وصول اليوان إلى أعلى مستوى له في 14 شهراً

أنفقت أكبر البنوك المملوكة للدولة في الصين هذا الأسبوع مبالغ طائلة لشراء الدولار الأميركي في السوق المحلية، ثم لم تفعل شيئا به.

يأتي هذا بالطبع في الوقت الذي ارتفع فيه اليوان إلى أعلى مستوى له في 14 شهراً يوم الأربعاء، وتحاول هذه البنوك دائماً إبطاء ارتفاع العملة دون التسبب في انعكاس كامل في اتجاهها باستخدام... الدولار الأميركي، على الرغم من أن هذا قد يبدو ساخراً.

عادةً ما تدفع هذه الجهات المقرضة الحكومية الدولار إلى سوق المبادلات، لكنها هذه المرة تمسكت به بقوة. الهدف هنا، يا جماعة، هو زيادة تكلفة الاحتفاظ بمراكز طويلة الأجل باليوان من خلال تضييق الوصول إلى الدولار.

البنوك الحكومية ترفض مبادلة الدولار وتضغط على صعود اليوان

وقد تفاعلت أسواق النقد الأجنبي مع انخفاض نقاط المبادلة الخلفية للدولار/اليوان بشكل حاد، وهو ما يمثل رمزا صارخا لحمل سلبي أعمق، ما يعني أنه إذا كنت تحتفظ باليوان على المدى الطويل، فإن عائدك سيكون سيئا مقارنة بالدولار.

كان أجل عام قد بلغ أعلى مستوى له في شهر الأسبوع الماضي، وهو الآن يتراجع مجددًا. عذرًا. لكن هذا لا يعني بالضرورة انخفاضًا حادًا في قيمة اليوان، مع أنه انخفض قليلًا إلى 7.072 للدولار بعد أن أعلنت رويترز الخبر.

لكن، وللإنصاف، فقد تراجع اليوان بالفعل في وقت سابق من ذلك الصباح، عندما أعلن بنك الشعب الصيني (PBOC) أنه حدد نطاق التداول عند مستوى أدنى بكثير من المتوقع، عند 7.0733، أي بفارق 164 نقطة عن متوسط ​​التقديرات في استطلاع أجرته بلومبيرغ. وهذا هو أكبر فارق في الجانب السلبي منذ فبراير 2022، وقد هزّ السوق.

إن تثبيت سعر الصرف أمر مهم لأنه يحدد الحد الأقصى للمدى الذي يمكن أن يتحرك فيه اليوان داخل البلاد، وهو 2% فقط في أي اتجاه.

مكاسب اليوان تُظهر تحولاً اقتصادياً منذ الحرب التجارية في عهد ترامب

إن ارتفاع قيمة اليوان بهذا القدر يُظهر مدى التقدم الذي أحرزته الصين منذ الحرب التجارية 2018-2019. آنذاك، كان الاقتصاد مُقيّدًا بالطلب الأمريكي. أما الآن؟ ليس كذلك.

لقد انتقلت الصادرات نحو الجنوب العالمي، ووسعت الصين قبضتها على سلاسل التوريد العالمية الرئيسية، وخاصة في المعادن النادرة، وذلك بفضل الهدية التي قدمها لها الرئيسdent ترامب.

لكن دعونا لا نبالغ. فعلى أساس مرجح بالتجارة، لا يزال اليوان لا يبدو جذاباً للغاية، لذا حتى مع الارتفاع الأخير، فإن سعر الصرف الفعلي الحقيقي (REER)، الذي يتم تعديله وفقاً للتضخم، يقترب من أدنى مستوى له منذ عام 2011، وفقاً لبيانات بنك التسويات الدولية.

منذ بداية العام، ارتفع اليوان بنحو 3.3% مقابل الدولار، وهو الآن في طريقه لتحقيق أكبر مكسب سنوي له منذ عام 2020، وهو العام الذي شهد فوضى عارمة بسبب الجائحة.