Chinas Staatsbanken häufen US-Dollar massenhaft an, während der Yuan das höchste Niveau seit 14 Monaten erreicht

Chinas größte staatliche Banken haben diese Woche aggressiv US-Dollar am Inlandsmarkt gekauft und dann nichts damit gemacht.

Dies geschieht natürlich, als der Yuan am Mittwoch auf ein 14-Monate-Hoch stieg, und diese Banken versuchen stets, die Aufwärtsbewegung der Währung zu verlangsamen, ohne eine vollständige Umkehr auszulösen – und das mit… dem US-Dollar, wie ironisch es auch klingen mag.

Diese staatlichen Kreditinstitute geben die Dollar normalerweise in den Swap-Markt, aber dieses Mal hielten sie sie fest. Das Ziel hier, liebe Leute, ist es, es teurer zu machen, lange Yuan-Positionen zu halten, indem der Zugang zu Dollar eingeschränkt wird.

Staatliche Banken weigern sich, Dollar zu tauschen, was den Bullen Druck macht

Die Devisenmärkte reagierten, als die Back-End-Swap-Punkte für Dollar/Yuan stark fielen, ein deutliches Zeichen für einen tieferen negativen Carry, was bedeutet, dass Ihre Rendite bei einer langfristigen Long-Position in Yuan im Vergleich zu Dollar schlecht ist.

Die Ein-Jahres-Frist hatte letzte Woche gerade ein Ein-Monats-Hoch erreicht, und jetzt rutscht sie wieder ab. Tut mir leid für Sie. Aber hey, das bedeutet nicht, dass der Yuan in einen Sturzflug gerät, obwohl er nach der ersten Meldung von Reuters leicht auf 7,072 pro Dollar schwächelte.

Aber um fair zu sein, hatte der Yuan bereits einen Schlag früher an diesem Morgen erhalten, als die Volksbank von China (PBOC) ankündigte, dass sie die Handelsbandbreite weit niedriger als erwartet festgelegt hat, auf 7,0733, was eine massive Abweichung von 164 Pips von der durchschnittlichen Schätzung in einer Bloomberg-Umfrage darstellt. Das ist die größte schwache Lücke seit Februar 2022, und es hat den Markt erschüttert.

Die Fixierung ist wichtig, weil sie begrenzt, wie weit sich der Inland-Yuan bewegen kann, nur 2 % in jede Richtung.

Yuan-Gewinne zeigen wirtschaftlichen Wandel seit dem Handelskrieg unter Trump

Die Tatsache, dass der Yuan überhaupt so stark steigt, zeigt, wie weit China seit dem Handelskrieg 2018-2019 gekommen ist. Damals war die Wirtschaft an die US-Nachfrage gekettet. Jetzt? Nicht mehr so sehr.

Exporte haben sich in den Globalen Süden verlagert, und China hat seinen Griff auf wichtige globale Lieferketten, insbesondere in Seltenerdmetallen, dank des Geschenks von Präsident Donald Trump, erweitert.

Aber lassen Sie uns nicht durchdrehen. Auf handelswichtiger Basis sieht der Yuan immer noch nicht so heiß aus, sodass der reale effektive Wechselkurs (REER), der für Inflation angepasst ist, selbst mit dem jüngsten Anstieg nahe seinem niedrigsten Stand seit 2011 liegt, laut Daten der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich.

Seit Jahresbeginn ist der Yuan gegenüber dem Dollar um etwa 3,3 % gestiegen, und er liegt auf Kurs für seine größte jährliche Steigerung seit 2020, dem Jahr der Pandemie-Chaos-Hölle.