Повышение ставки Банка Японии до 1% может изменить позицию Японии на мировых рынках криптовалют

Ожидается, что Банк Японии (BOJ) повысит процентные ставки до уровня, не виданного с 1995 года, на предстоящем заседании по монетарной политике, запланированном на 15–16 июня.

Повышение ставок ознаменует ускорение сдвига в монетарной политике страны, оказывая дополнительное давление на объемы торгов криптовалютами в иене на фоне роста стоимости заимствований в четвертой по величине экономике мира.

На протяжении десятилетий Япония входила в число самых активных крипто-рынков в мире, а смена направления монетарной политики от экстремального смягчения к борьбе с инфляцией указывает на поворотный момент в движении средств через биржи страны.

Предлагаемое повышение ставок с 0,75% до 1%, которое, как теперь показывает рынок свопов, имеет вероятность 93% по данным Reuters, станет еще одной вехой в процессе ужесточения, начатом в 2024 году после десятилетия масштабной стимулирующей политики.

Пара BTC/JPY по-прежнему является одной из самых активных фиатно-криптовалютных пар во всем мире, что означает, что монетарная политика страны становится очень важной при обсуждении торговли криптовалютами.

Действительно, по мере того как Банк Японии повышает процентные ставки, спекулятивная торговля, основанная на дешевой иене, может потерять свою привлекательность для трейдеров, что потенциально скажется на активности на регулируемых криптобиржах страны.

Согласно недавнему обзору криптобирж Японии, bitFlyer, одна из самых строго регулируемых и заслуживающих доверия бирж в мире, была ответственной почти за 38% всех крипто-транзакций, совершенных в Японии. Это подчеркивает масштаб рынков криптовалют, номинированных в йене.

Отсутствие Уэды добавляет неопределенности в критический момент

Губернатор Банка Японии Казуо Уэда, 74 года, был госпитализирован 10 июня для лечения инфицированной кисты печени и не сможет присутствовать на двухдневном заседании по монетарной политике.

Заседание будет chaired заместителем губернатора Рёзо Химино. Заместитель губернатора Синъити Утида, которому недавно диагностировали лейкемию, проведет пресс-конференцию после заседания, согласно данным Reuters.

Решение кажется практически неизбежным. В недавнем опросе Reuters, проведенном между 2 и 8 июня, 66 из 70 экономистов (94%) предсказали, что ставка достигнет 1% к концу июня, по сравнению с 65% в опросе мая. Вероятность на Polymarket по состоянию на 11 июня составляла 98%, как сообщил BlockBeats.

Однако ситуация усложняется в вопросах коммуникации относительно будущих повышений ставок. Мари Ивасита, стратег по процентным ставкам в Nomura Securities, сообщила Reuters, что Банк Японии может избегать отправки четких сигналов о будущей траектории ставок из-за неопределенности относительно сроков восстановления экономики Уэдой. «Также становится все менее ясно, повысит ли Банк Японии ставки еще раз в этом году», — сказала она.

Разворот монетарной политики, готовившийся годами

Центральный банк Японии потратил десятилетие на удержание ставок на уровне нуля или ниже нуля, одновременно наводняя рынки покупками облигаций. Эта эпоха дешевого иены и отрицательных реальных процентных ставок сделала Японию благоприятной средой для крипто-спекуляций и биржевой активности.

Длительный период почти нулевых ставок в Японии также способствовал глобальной активности в сфере карри-трейдинга, при которой инвесторы занимали дешевую иену для финансирования покусок активов с более высокой доходностью. По мере роста ставок экономическая целесообразность таких сделок становится менее привлекательной.

Аналитики отмечают, что дальнейшее ужесточение политики Банка Японии может способствовать деверифизации (снижению уровня долга) на рынках рискованных активов, включая криптовалюты, особенно если укрепление иены снизит привлекательность заимствований в Японии для финансирования спекулятивных позиций в других странах.

Ранее Cryptopolitan сообщал о том, что монетарная политика Японии полностью меняет направление. Банк Японии вышел из своей масштабной программы стимулирования в 2024 году и несколько раз повышал ставки с тех пор. Это было обусловлено ростом оптовых цен на 4,9% в годовом исчислении в апреле и инфляционными прогнозами, которые, как ожидают экономисты, приведут к значительному превышению целевого уровня в 2% во второй половине этого года, сообщает Reuters.

Силы, движущие этим сдвигом, усиливаются. Иена ослабла ниже отметки 160 иен за доллар, что, по сообщению Reuters, с конца апреля спровоцировало валютные интервенции на сумму около 11,7 трлн иен (73 млрд долларов).

Война в Иране привела к росту цен на энергию для импортозависимой Японии. А ожидаемый орлиный курс Федеральной резервной системы США под председательством Кевина Уорша расширил разницу в процентных ставках между Токио и Вашингтоном. «Я трактую предстоящее повышение ставки как оборонительную меру, направленную на предотвращение дальнейшего ослабления иены», — заявил Шигето Нагаи, глава экономического отдела по Японии в Oxford Economics, сообщив Reuters.

То, что произойдет дальше, важнее июня

Согласно опросу Reuters, более 75% респондентов ожидают еще одного повышения до 1,25% в четвертом квартале, а две трети ожидают повышения ставки до 1,5% к середине 2027 года.

Арихиро Нагата, глава глобальных рынков в Sumitomo Mitsui Financial Group, заявил, что Банк Японии должен обозначить четкий путь нормализации для стабилизации рынка облигаций, где доходность 10-летних бумаг уже достигла 30-летних максимумов.

Однако висит угроза политических рисков. Премьер-министр Санэ Такаичи, сторонница мягкой фискальной и монетарной политики, оказывает влияние на будущие назначения в совет директоров Банка Японии.

Срок полномочий двух членов совета директоров с орлиными взглядами истекает в июле 2027 года, что дает Такаичи шанс изменить баланс сил в совете. «Следующее изменение кадрового состава в следующем году может полностью перекроить баланс внутри совета», сказал Цуёси Уэно, старший экономист в Исследовательском институте NLI. «Банку Японии может быть трудно предпринимать любые действия, которые могут вызвать гнев правительства».

Что касается игроков на крипто-рынке, то вопрос уже не в том, ужесточит ли Банк Японии политику в июне, а в том, насколько сильно будет идти этот процесс.

Япония по-прежнему остается одним из крупнейших регулируемых крипто-рынков, и изменения условий внутренней ликвидности могут повлиять на движение BTC/JPY, розничных трейдеров и их сделки с кредитным плечом.

Если под давлением политики Банк Японии будет вынужден смягчить процесс ужесточения, он останется приверженным поддержанию сценария глубоко отрицательных реальных процентных ставок и, таким образом, продолжит создавать среду, в которой иена остается искусственно дешевой.

С другой стороны, движение к 1,5% означало бы более высокие затраты на финансирование позиций с кредитным плечом в стране. Это ознаменует первый по-настоящему ограничительный сценарий политики, виденный в стране за десятилетия.