Aumento da taxa do BOJ para 1% pode remodelar posição do Japão nos mercados globais de cripto

O Banco do Japão (BOJ) deve aumentar as taxas de juros para um nível não visto desde 1995 em sua próxima reunião de política agendada para 15-16 de junho.

O aumento nas taxas marcará uma aceleração da mudança de política monetária do país, exercendo maior pressão sobre os volumes de negociação de criptomoedas denominados em iene em meio aos custos de empréstimo crescentes ao redor da quarta maior economia do mundo.

Por décadas, o Japão esteve entre os mercados de criptomoedas mais ativos do mundo, com a mudança de direção da política monetica de extremo afrouxamento para combater a inflação indicando um ponto de virada para o movimento de fundos através das exchanges no país.

O aumento proposto das taxas de 0,75% para 1%, agora visto com 93% de chance pela Reuters com base no mercado de swaps, marcará outro marco em um processo de aperto iniciado em 2024 após uma década de estímulo massivo.

O BTC/JPY ainda é um dos pares de moeda fiduciária-cripto mais ativos em todo o mundo, o que significa que a política monetária do país se torna muito importante ao falar sobre negociação de criptomoeda.

De fato, à medida que o BOJ aumenta as taxas de juros, o comércio especulativo baseado em iene barato pode perder algum apelo para os traders, potencialmente pesando na atividade através das exchanges de criptomoedas regulamentadas do país.

De acordo com uma revisão recente das exchanges de criptomoedas do Japão, a bitFlyer, uma das exchanges mais regulamentadas e confiáveis do mundo, foi responsável por quase 38% de todas as transações de criptomoedas feitas no Japão. Isso destaca a escala dos mercados de criptomoedas denominados em iene.

A ausência de Ueda adiciona incerteza em um momento crítico

O governador do BOJ, Kazuo Ueda, 74, foi hospitalizado em 10 de junho para tratamento de um cisto hepático infectado e estará ausente da reunião de política monetária de dois dias.

O vice-governador Ryozo Himino presidirá a reunião. O vice-governador Shinichi Uchida, que foi recentemente diagnosticado com leucemia, conduzirá a conferência de imprensa pós-reunião, de acordo com Reuters.

A decisão parece bastante certa. Em uma pesquisa recente da Reuters realizada entre 2 e 8 de junho, 66 dos 70 economistas (94%) previram que a taxa atingiria 1% até o final de junho, acima dos 65% em uma pesquisa de maio. A probabilidade do Polymarket em 11 de junho era de 98%, conforme relatado pela BlockBeats.

Mas a comunicação sobre aumentos futuros é onde as coisas ficam complicadas. Mari Iwashita, estrategista de taxas executiva da Nomura Securities, disse à Reuters que o BOJ pode evitar enviar sinais claros sobre o caminho futuro das taxas dada a incerteza sobre o cronograma de recuperação de Ueda. “Também está ficando mais claro se o BOJ aumentará novamente este ano”, disse ela.

Uma reversão da política monetária em preparação há anos

O banco central do Japão gastou uma década mantendo as taxas em ou abaixo de zero enquanto inundava os mercados com compras de títulos. Essa era de iene barato e taxas de juros reais negativas tornou o Japão um ambiente favorável para especulação cripto e atividade de exchange.

O prolongado período de taxas próximas de zero no Japão também ajudou a apoiar a atividade de carry-trade global, na qual os investidores pegavam emprestado ienes baratos para financiar a compra de ativos com maior rendimento. À medida que as taxas sobem, a economia desses negócios torna-se menos atraente.

Analistas notaram que o aperto adicional do BOJ pode contribuir para a desalavancagem em ativos de risco, incluindo criptomoedas, particularmente se um iene mais forte reduzir o atrativo de empréstimos no Japão para financiar posições especulativas em outros lugares.

O Cryptopolitan relatou anteriormente como a política monetária do Japão está tomando uma direção completamente diferente. O BOJ saiu de seu programa massivo de estímulo em 2024 e aumentou as taxas várias vezes desde então, impulsionado por preços no atacado subindo 4,9% ano a ano em abril e uma perspectiva de inflação que os economistas esperam que ultrapasse bem a meta de 2% mais tarde este ano, de acordo com a Reuters.

As forças que impulsionam essa mudança estão se intensificando. O iene enfraqueceu além de 160 por dólar, um nível que desencadeou uma intervenção cambial estimada em 11,7 trilhões de ienes (US$ 73 bilhões) desde o final de abril, informou a Reuters.

A guerra no Irã elevou os custos de energia para o Japão, dependente de importações. E a postura esperada do Federal Reserve dos EUA, considerada agressiva sob a presidência de Kevin Warsh, alargou o diferencial de taxas entre Tóquio e Washington. “Interpreto o aumento de taxas como uma medida defensiva destinada a evitar a desvalorização adicional do iene”, disse Shigeto Nagai, chefe de economia do Japão na Oxford Economics, à Reuters.

O que acontece a seguir é mais importante que junho

De acordo com a pesquisa da Reuters, mais de 75% dos entrevistados esperam outro aumento para 1,25% no quarto trimestre, com dois terços prevendo um aumento de taxa para 1,5% até meados de 2027.

Arihiro Nagata, chefe de mercados globais do Sumitomo Mitsui Financial Group, disse que o BOJ deve estabelecer um caminho claro de normalização para estabilizar os mercados de títulos, onde os rendimentos de 10 anos já atingiram máximas de 30 anos.

Mas o risco político paira no ar. A primeira-ministra Sanae Takaichi, defensora de política fiscal e monetária frouxa, tem influência sobre as futuras nomeações para o conselho do BOJ.

Dois membros do conselho hawkish veem seus mandatos expirarem em julho de 2027, dando a Takaichi a chance de remodelar o equilíbrio do conselho. “A mudança de pessoal do próximo ano pode reformular o equilíbrio dentro do conselho”, disse Tsuyoshi Ueno, economista sênior do NLI Research Institute. “O BOJ pode achar difícil fazer qualquer coisa que possa atrair a ira do governo.”

No que diz respeito aos jogadores do mercado de criptomoedas, já não se trata de se o BOJ vai apertar em junho, mas de quanto o processo irá avançar.

O Japão continua a ser um dos maiores mercados de criptomoedas regulamentados, e as mudanças nas condições de liquidez domésticas podem afetar os movimentos do BTC/JPY, os traders de varejo e seus negócios alavancados.

Se pressionada a aliviar o processo de aperto pela política, o BOJ manteria o compromisso de manter um cenário de taxa de juros real profundamente negativa e, portanto, continuaria a fomentar um ambiente em que o iene permanecesse artificialmente barato.

Por outro lado, mover-se em direção a 1,5% significaria custos mais altos de fundos para posições alavancadas no país. Isso marcaria o primeiro cenário de política verdadeiramente restritiva visto no país em décadas.